美元/瑞郎上漲，瑞士數據表現強勁未能抵消貿易擔憂，美元走強

• 美元/瑞郎週一上漲近0.50%，結束了美元連續兩天的下跌走勢。
• 瑞士消費者物價指數（CPI）意外上升，7月份同比上漲0.2%，高於預期的0.1%；月度通脹持平於0.0%。
• 瑞士製造業採購經理人指數（PMI）降至48.8，未能達到預期，標誌著連續第五個月收縮。

瑞士法郎（CHF）週一對美元（USD）小幅走低，結束了連續兩天的上漲走勢，因美元穩定，受到上週疲軟就業數據後國債收益率反彈的支持。低於預期的勞動力市場數據引發了美元的廣泛拋售，幫助美元/瑞郎從多週高點回落。

儘管瑞士通脹數據強於預期，週一的下跌仍然發生，消費者物價指數（CPI）在7月份同比上漲0.2%，高於0.1%的預期，而月度通脹保持在0.0%平穩，超出-0.2%下降的預期。截至發稿時，美元/瑞郎在美國交易時段徘徊在0.8078附近，日內上漲近0.50%。

瑞士製造業進一步顯示出疲軟跡象，給法郎帶來看跌壓力。7月份SVME採購經理人指數（PMI）降至48.8，未能達到49.9的預期，且較6月份的49.6有所下降。這標誌著連續第五個月收縮，反映出在全球需求疲軟和貿易不確定性加劇的背景下，工業活動低迷。疲軟的PMI數據掩蓋了通脹的意外上升，進一步加深了對瑞士經濟健康狀況的擔憂，尤其是在該國面臨來自美國關稅的壓力時。

週四，美國總統唐納德·特朗普簽署了一項行政命令，顯著重塑美國貿易政策，向超過六十個國家引入新的"對等"關稅。瑞士是受影響最嚴重的國家之一，向美國的出口現在面臨高達39%的關稅，遠高於之前威脅的31%。

對此，瑞士政府週一召開特別會議，重申其通過對話解決爭端的承諾。官員們表示，他們"決心向美國提出更具吸引力的提議"，並準備"在8月7日的最後期限之後繼續談判"。重要的是，伯爾尼澄清表示不打算實施任何反制措施，並強調瑞士對美國的貿易順差並非不公平做法的結果，引用了結構性經濟因素和之前的關稅讓步。

在貨幣政策方面，最新的CPI數據為瑞士國家銀行（SNB）提供了短暫的喘息，但通脹仍遠低於目標，保持了政策前景的鴿派。隨著製造業活動收縮和來自美國關稅的下行風險加劇，預計SNB在短期內將維持寬鬆立場。儘管回歸負利率並不迫在眉睫，但政策制定者已表示如果價格壓力進一步減弱，這一選項仍在考慮之中。在美國方面，疲軟的7月份非農就業報告重新激發了市場對美聯儲（Fed）政策放鬆的預期。根據CME美聯儲觀察工具，市場目前預計9月份降息25個基點的概率為88%