聯準會褐皮書：通膨沒那麼嚴重 就業市場穩健 但都受到衝擊

TradingKey - 週三（16日），聯準會發布的褐皮書（Beige Book）顯示，從5月下旬到7月初，經濟活動有所回升，整體前景中性偏悲觀。

通膨沒那麼嚴重 但關稅影響依然明顯

在受調查的全美12個地區聯邦儲備銀行中，有7個形容漲價“溫和”，5個認為“適度”，所有地區都稱，受關稅影響，原材料等製造與建築相關的成本有“輕度到明顯”的壓力。

這與財經金融部落格Zerohedge的統計不謀而合。根據該統計，本次褐皮書提及通膨的次數創四年來新低，Zerohedge認為，這證實當前美國經濟並未失控，物價也並未飆升。

褐皮書提及通膨次數統計，來源：Zerohedge

但在所有地區的報告中，只有少數企業指出關稅政策的益處，例如製造業回流的潛在好處。相反，許多企業表示價格已經或即將上漲，甚至出現業務放緩的情況。

褐皮書提到，各行各業的聯絡人都預期，未來幾個月成本壓力會持續升高，可能導致消費者物價在夏末之前加速上漲。

亞特蘭大聯邦儲備銀行在報告中表示，有些企業在關稅實施前提價，有些則會等貿易政策明朗後再漲價。

移民政策收緊 勞動力流失 部分企業受影響

褐皮書指出，就業整體「略有上升」，但多數受訪者表示，在不確定性緩解之前，會推遲重大僱用或裁員決策。一些地區受移民政策影響，外籍勞動力減少。越來越多的地區提到勞動力短缺，尤其是技術工種。

根據褐皮書，有5個地區聯邦儲備銀行在報告中提及缺工問題，建築業、旅館業、製造業、能源業等都存在難以完成招募的問題。

紐約聯邦儲備銀行在報告中反映，部分小型季節性企業因缺乏可用移民勞工，選擇不再營業。聖路易斯聯邦儲備銀行稱，受調查的一家建築公司因缺工而延緩工程進度，一家園藝公司無法完成超過一半的客戶需求，缺工的情況依然嚴峻。

聯準會多數官員認為，基於就業市場整體仍穩健，之後關稅仍可能推高物價，目前不願選擇降息，否則過去在控制通膨上的努力可能付之一炬。