全球長債市場好起來了嗎？日債拍賣又潑冷水，希望全在這一點

TradingKey - 在美國削減債券發行、英國減少長債依賴、日本將調整債券購買量後，全球債券市場殖利率回落，長債拋售緩和跡象尤為明顯。不過，疲軟的40年期日債的拍賣結果可能令債市反彈的希望「一輪遊」。

5月28日週三，繼上週20年期日本國債拍賣顯示需求疲軟跡象後，規模為5000億日元（約34.6億美元）日本40年期債券拍賣結果同樣慘淡：得標利率為3.135%；投標倍數為2.21，低於3月的2.92，為2024年7月以來最低。

投標倍數越低，意味著需求越低迷。與上週的日債拍賣類似，本次日債買方需求疲軟歸咎於日本財政狀況惡化的前景等因素。

三井住友日興證券分析師指出，這次拍賣結果不佳還可能是因為市場波動性持續較高，而實際發行量短期內不會削減，使得投資人不願意承擔風險。

日債拍賣結束後，30年期日債殖利率和40年期日債殖利率攀升約10個基點。債市的擔憂蔓延至美債市場，10年期美債殖利率同樣走升，現報4.471%。

【日本40年期國債利率走勢，來源：Investing.com】

法國興業銀行分析師警告稱，如果日本國債殖利率持續攀升，可能會引發「金融市場的末日」。

日本是全球第二大債權國，國內債券利率的上升可能會驅動資本回流。此外，以低利率貨幣借貸（如日元）投向高利率貨幣資產的「套利交易」也面臨平倉風險，就像2024年8月初那樣。

不過，日本當局對債市的重點關註可能會緩和這種擔憂。據悉，日本央行將在6月中旬的政策會議上考慮調整債券購買計劃。

有觀點稱，40年期日債拍賣結果進一步印證了日本政府將調整超長期債券發行的說法。