Reddit (RDDT) 2026 年第三季法說會：搜尋流量放緩下營收大增 53%
來源 Tradingkey
重點提要
- 2026 財年第三季營收年增 53% 至 8.95 億美元，主要由廣告營收成長 54% 至 8.47 億美元所帶動。近 12 個月滾動營收突破 30 億美元。
- 獲利能力隨規模大幅擴張。自由現金流成長 98% 至 3.63 億美元，自由現金流利潤率為 41%；經調整 EBITDA 利潤率達 45%，淨利率為 32%。
- 搜尋引流流量大幅下降，並在季末進一步走弱。10 月，Reddit 記錄到的引流流量平均每週減少超過 100 萬次。
- 管理層表示，若目前的引流趨勢持續，第四季總 DAUq 可能會從目前的 1.3 億基數下降低雙位數百分比。登入使用者與 App DAUq 仍維持季增，且占變現比重超過 80%。
- Reddit 將於第四季在指定的非美國市場開始測試以「需登入」為主的體驗。公司預期此過渡將改善個人化、參與度、廣告投放精準度及對其數據語料庫的保護，同時可能會減少觸及範圍。
- 展望 2026 財年第四季，管理層預期營收將介於 10.0 億至 10.3 億美元，經調整 EBITDA 介於 4.8 億至 5.1 億美元。
核心財務數據
| 指標 | 2026 財年第三季結果 | 變動 / 背景 |
|---|---|---|
| 營收 | 8.95 億美元 | 年增 53% |
| 廣告營收 | 8.47 億美元 | 年增 54% |
| 其他營收 | 4,800 萬美元 | 年增 35% |
| 美國營收 | — | 年增 50% |
| 國際營收 | — | 年增 67% |
| 每獨立使用者平均營收 (ARPU) | 6.87 美元 | 年增 36% |
| 淨利 | 2.83 億美元 | 淨利率 32% |
| GAAP 稀釋每股盈餘 (EPS) | 1.40 美元 | 相比去年同期的 0.80 美元 |
| 經調整 EBITDA 利潤率 | 45% | 經調整 EBITDA 成長超過 70% |
| 自由現金流 | 3.63 億美元 | 成長 98%；利潤率 41% |
| 毛利率 | 91.5% | 增加 50 個基點 |
| 現金及投資 | 30.3 億美元 | 季末餘額 |
| 資本支出 | 120 萬美元 | 反映輕資產營運模式 |
| 股份支付薪酬及相關稅費 | 1.36 億美元 | 占營收 15%，下降 80 個基點 |
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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