「加強版2008危機」逼近？機構警告私貸泡沫將引爆金融「多米諾骨牌」

FX168財經報社(北美)訊 芯片巨頭英偉達（Nvidia）強勁的三季度財報爲美股帶來新一輪上漲動能，華爾街對AI基礎設施投資的熱情仍在升溫。然而，一家研究機構卻警告，金融市場內部正在出現「嚴重裂痕」。#AI熱潮：從芯片到資本的競賽#

獨立研究公司 Unicus Research 首席執行官 Laks Ganapathi 表示，隨着消費者承受高物價與經濟放緩壓力，美國私人信貸市場的風險正在急劇上升。她擔心影子銀行體系的流動性問題可能引發「多米諾骨牌效應」，從區域性銀行蔓延至大型機構。#洞見2026#

Unicus Research是一家專注於識別做空機會的獨立研究公司。在當前環境下，Ganapathi 將日益增長的金融市場風險描述爲「2008年金融危機加強版」。

她解釋稱，學生貸款、房貸與汽車貸款正迅速壓垮消費者，其中汽車貸款的違約率已創下歷史新高。「消費者負資產問題爆炸式增長。平均每五個美國人中就有一個每月支付 1,000 美元車貸，這根本不可持續。」

她指出：「私人信貸是絕對的噩夢，這個領域向先買後付（BNPL）模式注入了數十億美元。而更大的問題是——摩根大通、摩根士丹利等大型銀行正在爲私人信貸提供資金。」

儘管市場普遍預測美聯儲將持續降息至2026年，但Ganapathi認爲，這幾乎無法提供實質幫助。「降息就像在槍傷上貼創可貼，作用極爲有限，」她說。

她警告，即便美聯儲降息，消費者端的改善會非常滯後；反而是新的寬鬆政策可能推升股市，但也會進一步加劇通脹。

Ganapathi還對AI行業投下陰影，稱其「像一座紙牌屋」，並不認爲AI會帶來真正的生產力革命。她擔心，爲AI提供動力的新數據中心將擴大道德風險，並推高能源與水資源消耗。

隨着生活成本不斷增加，消費者壓力越來越大。「汽車保養成本上漲超過50%，車險上漲56%，醫療保險更不用說了，」她說。「這會帶來更多現實生活中的痛苦。人們會憤怒、沮喪，在支付車貸與照顧孩子之間作痛苦選擇。我們預計2026年會出現更多社會動盪。」

儘管Unicus對AI和區域銀行持悲觀立場，Ganapathi也提醒做空並不容易，「市場的非理性持續時間往往比投資者能保持償付能力的時間更長。」

她沒有給出正式的黃金觀點，但表示在這種高風險環境下，持有實物資產是合理選擇。「黃金是一種具有貨幣屬性的可靠商品，會繼續表現良好。」