鴿派獨秀鷹派反撲，美債四連跌！通膨風險仍是聯準會官員“心魔”

TradingKey - 在聯準會九月會議重啟降息、並展望年內還有兩次降息後，聯準會多位官員的利率政策基調朝著更鷹派的方向發展，幾乎只剩下川普支持的新聯準會理事米蘭還在“孤軍奮戰”、甚至“硬挺”今年額外降息125基點。聯準會官員對通膨風險的擔憂升溫，美國國債遭受連續四日拋售。

截至9月22日週一，多個期限的美國國債殖利率自上週聯準會降息25基點後攀升，10年期美債殖利率四日連漲、並達到三週以來最高水平，現報4.136%；兩年期美債殖利率攀升至3.60%附近。

聯準會主席鮑爾在上週表示，鑑於美國就業市場下行壓力的增加，聯準會決定採取“風險管理式”降息。不過，鑑於美國通膨率仍高於目標值且朝著偏離目標的方向前進，週一多位聯準會官員給更寬鬆的前景潑冷水。

今年票委、聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）週一表示，今年沒有理由進一步降息，認為央行應當謹慎行事，因為考慮到通膨風險後，政策利率可能已經接近中性。

實際上，儘管聯準會季度經濟預測圖整體上支持年內再降息50個基點的基本預期，但再19名提供利率預測的聯準會官員中，有6位預計年內不會再降息、一人認為可能升息一次。因此，像穆薩萊姆持謹慎立場的陣營並不弱勢。

在2026年的FOMC會議中持有投票權的、克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Beth Hammack）在同日也強調了通膨風險依然籠罩美國經濟，指出美國通膨率已連續四年高於2%的目標。若繼續放鬆貨幣政策限制，經濟可能會出現過熱現象。

2027年票委、亞特蘭大聯儲主席波斯提克（Raphael Bostic）也提到，他擔心通膨可能會在很長時間內一直過高，同時表示就業市場並不像人們認為的“陷入危機”，其境況仍須觀察。

Westpac分析師表示，由於多位聯準會官員對降息週期採取更謹慎的立場，並強調通膨上行風險仍然存在，美國國債殖利率小幅上漲。

Brandywine Global Investment Management指出，聯準會官員的立場變得相對鷹派，疊加聯準會降息後人們“買預期、賣事實”的行為和主席鮑爾上週同樣相對不那麼鴿派的態度，這些因素推高了美債殖利率。