美國“救了”日本！日本30年期國債拍賣驚險過關，風險仍未散

TradingKey - 一份顯示美國勞動力市場走向疲軟的JOLTS職缺報告令全球債市投資人鬆了一口氣，發達經濟體長期國債殖利率回落的同時，日本長債市場健康程度的試金石——30年期國債拍賣結果沒有此前擔憂的那麼糟糕。

日本在9月4日週四進行了30年期國債拍賣，投標倍數（bid-to-cover）錄得3.31，與近12個月的均值水平3.38相當，顯示出這場日本長債標售結果“無驚無險”。

數月以來，日本央行進一步提高政策利率前景推升日本各期限國債殖利率走高，7月參議院選舉帶來的政治風險和政府財政改觀預期將這種趨勢推向高潮。雪上加霜的是，近幾日歐美長債拋售潮給日本國債標售帶來更大壓力。

然而，週三美國勞工統計局公佈的一項就業數據令這場全球長債拋售熱潮降溫，因為人們對聯準會9月降息的信心進一步增強。美國7月職位空缺數量錄得718.1萬，低於預期的738.2萬，創下2024年9月以來最低，也是2020年底以來第二次低於720萬的水平。

由於這次長債殖利率飆高是全球性的，美國貨幣政策的風吹草動同樣引發其他市場投資人的關注。Saxo Markets分析師表示，穩健的日本國債拍賣和美國職缺數據在近期的暴跌後為全球債券市場提供了適度的緩解。

BNY Mellon策略師評價稱，日本這次30年期國債拍賣的結果一點都不差，尤其是考慮到需求不足的總體擔憂和全球長債殖利率上行壓力。9月以來的10年期和30年期日債拍賣為本月剩下時間提供了良好環境。

但Saxo Markets指出，這是戰術性的，而非長期格局的轉變。長債殖利率依然很高，且大量債券發行仍在路上。

彭博社指出，雖然整體需求有所改善，但還是能看到投資人的謹慎態度，比如尾部利差（平均價格和最低接受價格之間的差距）從上次的0.15升至0.18。

除了談論較多的財政擔憂和升息風險，近日日本執政黨重要官員的辭職可能會令日本首相石破茂面臨重新改選的風險，人們關註9月8日可能進行的領導人提前選舉。若石破茂沒有成功勝選，日本可能會迎來一位支持財政擴張的領導人，這將給進一步增加赤字壓力。