7月22日財經早餐：鮑威爾被指控兩度作偽證，黃金突破3400關口，美元、WTI原油、美債殖利率齊跌！

投資慧眼Insights - 立即掌握全球市場動態，盡在投資慧眼財經早餐！

8月1日關稅談判限期即將到來，投資者情緒偏向謹慎且市場信號混亂。一方面，市場擔憂美歐貿易談判或陷入僵局，美眾院盟友發函司法部指控鮑威爾兩度作偽證，美元、美債殖利率、油價齊跌，黃金突破3400美元關口。另一方面，美中兩國元首或將於亞太經合組織（APEC）峰會前後會晤且市場憧憬本周陸續出爐的業績為美股注入新動力，標指及納指盤中齊再破頂，兼創收市歷史新高。

美國三大股指漲跌不一，道指跌0.04%，報44323點；標指升0.14%，報6305點；納指上揚0.38%；中國金龍指數跌0.28%。熱門股方面，穀歌A漲2.72%，亞馬遜漲1.43%，Meta漲1.23%，蘋果漲0.62%，微軟大致收平，特斯拉則收跌0.35%，英偉達跌0.60%。貴金屬、金屬與採礦板塊漲幅居前，世紀鋁業漲超9%，美洲白銀公司、泛美白銀漲近5%。

10年期美債殖利率跌至4.38%，連續四日回落。美元指數跌0.62%，跌穿98.0；歐元/美元漲0.6%，連續兩日上漲。美元/日元跌1.01%，失守148.0；黃金漲1.41%，突破3400美元關口；WTI原油跌0.38%，持穩65.0美元；比特幣持平，爭奪於118000美元；以太坊漲0.34%，連續九日上漲。

宏觀要聞

美中兩國元首或將於亞太經合組織（APEC）峰會前後會晤

路透引述消息人士稱，美中兩國元首的助手，討論兩位領袖在今年秋季會面的可能。根據報道，川普將於10月30至11月1日期間，到南韓出席亞太經合組織(APEC)領袖峰會。美中兩國元首將會在峰會期間碰面。另外，兩國官員正尋求在峰會前後舉行「習特會」，反映雙方希望進行更高規格的對話，以緩和兩國經貿矛盾。

美國財長貝森特表示，下一輪美中談判可能包括討論中國購買俄羅斯和伊朗石油的問題，暗示談判的焦點可能從更傳統的貿易問題轉向涉及國家安全的問題。貝森特暗示，美國更有可能採取基於關稅的策略，對任何被發現購買受制裁俄羅斯能源的國家徵收高額關稅。任何購買受制裁俄羅斯石油的國家都將面臨最高100%的二級關稅。

克里姆林宮表示，如果俄羅斯總統普京和美國總統川普9月同時來到北京，不排除兩人會晤的可能性。

川普美眾院盟友發函司法部，指控鮑威爾兩度作偽證

霍士新聞(Fox News)報道，美國佛羅里達州共和黨眾議員盧納(Anna Paulina Luna)致函總統川普的司法部，指控聯准會主席鮑威爾(Jerome Powell)兩度作出偽證。與此同時，川普的保守派盟友繼續要求在2026年中期任期屆滿之前解僱鮑威爾。

盧納在信中指出，今年6月25日，鮑威爾在參議院銀行事務委員會，就聯儲局Eccles大樓的翻新工程項目作出宣誓證詞，他在證詞中提出多項實質虛假陳述。盧納並指控鮑威爾就大樓的奢華設施撒謊，並歪曲大樓的維護狀況。

德意志銀行策略師警告，若美國總統川普撤換美聯儲主席鮑威爾，30年期美國國債殖利率可能飆升超過50個基點。德意志銀行的報告特別強調，在美國政府財政支出可能綁架貨幣政策的極端情境下，殖利率曲線陡峭化交易將成為最有效的對沖工具。

美CBO：《大而美法案》料增3.4萬億美元財赤

不屬於任何政黨的美國國會預算辦公室（CBO），敲定對總統川普簽署的減稅及開支法案的估算數字，相信這項《大而美法案》將於10年內，為美國聯邦政府增加3.4萬億美元財政赤字。有關數字與CBO早於法案在參眾兩院審理期間的估算相差不大。

根據法例最後通過的條款，CBO估計，美國政府將於10年內減少4.5萬億美元收入，開支則減少1.1萬億美元。不過，有關估算不計入美國經濟及利率因為法例而產生的變化。美國參眾兩院通過《大而美法案》後，川普在7月4日正式簽署生效。

惠譽稱，政策風險給美國信用前景蒙上陰影。惠譽在年中更新中，將美國2025年25%行業的前景展望下調至惡化，原因是不確定性增加、經濟增長放緩以及預期利率將長期維持在高位。惠譽表示，近期通過的稅收和支出法案凸顯了美國財政前景面臨的長期挑戰，並將給醫療保健相關行業帶來壓力。稅收法案和先前減稅措施的延長相結合，很可能使美政府總赤字保持在GDP的7%以上，並在2029年將債務與GDP之比推高至135%。

高盛料標普500指數升10%，目標6900點

高盛策略員科斯廷(David Kostin)預期，鑑於藍籌盈利表現強勁及投資者對明年增長前景看法樂觀，標普500指數來12個月預料再升10%，目標為6900點。

科斯廷認為，即使美國總統川普關稅措施的風險仍未能抹殺，但憂慮已大幅降溫，投資者對經濟及企業盈利看法有所好轉，成為推動美股再升的主要原因。美國經濟未來數季預料有較預期良好的表現，對經濟週期較敏感的行業，相信將成為升市主要動力來源。

科斯廷也稱，美元滙價疲弱對美股帶來正面影響，因為跨國企業盈利將因為滙兌收益而上升。美滙指數今年以來累計下跌7%，高盛估計今年底前將再跌4%。科斯廷預料美滙下滑10%，將帶動標指盈利上升2%至3%。不過他表示，貿易衝突仍將影響股市前景，儘管川普關稅最終應較預期為低。另外，就業市場疲弱及消費開支轉弱也是負面影響因素。

花旗：西藏水電項目提振中國投資及GDP

中國西藏雅魯藏布江下游水電工程正式開工，花旗發表報告認為，該項目具有宏觀經濟意義，若按10年建設期估算，預計第一年將帶動中國投資及國內生產總值(GDP)增速分別上升0.23個和0.09個百分點。

花旗表示，這彰顯在國內經濟下行壓力顯現情況下，政策執行的加速。隨著供給側改革2.0拉開帷幕，超級工程的啟動也將為需求端提供支撐，有望略微緩解經濟增長與就業的壓力。該項目還將帶動區域經濟聯動發展，服務業亦有望獲益，因此實際經濟效益遠不止於此。

中國在西藏投資1.2萬億元人民幣的雅魯藏布江下游水電工程上周六(19日)正式開工，新央企「中國雅江集團」負責該項目的實施。該工程規劃5座梯級電站，裝機容量6000至7000萬千瓦，年發電量約3000億千瓦時，預計將提振行業長期成長性。其裝機容量是目前三峽工程的3倍多，有望成為全球最大水電站。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一，道指跌0.04%，標指升0.14%，納指升0.38%。

歐股：漲跌不一，德國DAX 30指數漲0.08%。法國CAC 40指數跌0.31%。英國富時100指數升0.23%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.38%，較上一個交易日跌4個基點。

商品：黃金漲1.41%，報3397美元/盎司。WTI原油跌0.38%，報65.78美元/桶。外匯：美元指數跌0.62%，報97.84。美元/日圓跌1.01%，歐元/美元漲0.6%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.08%，目前報117366美元。以太幣24小時內漲0.14%，目前報3758美元。

港股：恒指夜市期指收報25049點，升65點，較昨日恒指收市24994點，高水55點，成交11010張。國指夜市期指收報9050點，較昨日國指收市高水10點。

全球公司要聞

阿裏升級旗艦版Qwen3模型，性能超過Kimi-K2等領先閉源模型

據通義千問Qwen：今天，我們更新了旗艦版Qwen3模型，推出Qwen3-235B-A22B-FP8非思考模式（Non-thinking）的更新版本，命名為Qwen3-235B-A22B-Instruct-2507-FP8。

新的Qwen3模型，通用能力顯著提升，包括指令遵循、邏輯推理、文本理解、數學、科學、編程及工具使用等方面，在GQPA（知識）、AIME25（數學）、LiveCodeBench（編程）、Arena-Hard（人類偏好對齊）、BFCL（Agent能力）等眾多測評中表現出色，超過Kimi-K2、DeepSeek-V3等頂級開源模型以及Claude-Opus4-Non-thinking等領先閉源模型。

據報軟銀與OpenAI Stargate計畫停滯 擬先建小型數據中心

《華爾街日報》報導，美國由軟銀、OpenAI推動的Stargate人工智慧5,000億美元計畫陷入停滯，短期計畫大幅縮減。原本計畫興建全球最大型數據中心，以支持下一代大型AI模型及美國AI軍備競賽，並於六個月前在白宮活動上宣佈。但半年過去，計畫未能取得預期進展。據知情人士透露，Stargate計畫最初獲得白宮支持，作為美國在AI領域抗衡中國的策略之一，但實際執行中涉及高昂資金成本、電力短缺與晶片供應限制，加上地方政府在選址及能源供應上亦出現延誤，導致規模與進度未如理想。

摩根大通：人工智慧和動量交易過於擁擠，藍籌股或許是明智之選

市場中最具投機性的領域可能變得過於熱門，且熱度攀升速度過快。摩根大通警告稱，投資者對帕蘭提爾（PLTR）、Coinbase（COIN）和英偉達（NVDA）等高貝塔值、受動量驅動的股票的追捧已達到 第 100 百分位的擁擠程度，這是 30 年來最為極端的持倉水準。策略師杜布拉夫科・拉科斯 - 布亞斯寫道：這種擁擠不僅給這一板塊帶來風險，也給整個市場敲響了警鐘，意味著短期內投資者的自滿情緒正在上升。

今日要聞前瞻

澳洲聯儲公佈7月貨幣政策會議紀要

國新辦就上半年外匯收支數據舉行發佈會

英國央行行長貝利等官員發表講話

聯准會主席鮑威爾在一場監管會議上致歡迎辭

美國7月裏奇蒙德聯儲製造業指數

聯准會理事鮑曼主持爐邊談話環節

紐約原油8月期貨完成場內最後交易

美國至7月18日當周API原油庫存