5月13日財經早餐：美中經貿超預期，納指漲超4%、美元反彈逼近102、黃金挫近3%

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美中就經貿談判發表聯合聲明，計及芬太尼的關稅，美國將在未來90天內，將原本145%的關稅降至30%，中國對美國進口產品的關稅，將從125%降至10%。加之兩國元首本周稍後或通電話，VIX恐慌指數跌至18.38，創一個半月新低，市場risk on。

美國三大股指全線上漲，道指飆升2.81%；標指漲3.26%；納指升4.35%；「神奇七俠」科技股市值週一合共增加8375億美元。中國金龍指數急漲5.4%。熱門股方面，亞馬遜收市飆漲8.1%，為表現最強道指成份股；輝達、特斯拉及Meta漲幅介乎5.4%至7.9%；蘋果公司據報計劃調高今年稍後推出的新iPhone售價，股價漲6.3%。

10年期美債殖利率上漲9.4個基點至4.473%，美元指數1.35%至101.77，美元/人民幣跌0.47%至7.2，創六個月新低。黃金重挫2.72%至3236美元，WTI原油沖高回落，漲1.47%至61.96美元。歐元/美元跌1.43%擊穿1.1100；美元/日元漲2.13%突破148.0；比特幣跌1.11%至102986美元。

宏觀要聞

美中大幅互降關稅90天，兩國元首本周稍後或通電話

美中就經貿談判發表聯合聲明，計及芬太尼的關稅，美國將在未來90天內，將原本145%的關稅降至30%，中國對美國進口產品的關稅，將從125%降至10%，相關措施將於週三生效。另外，兩國元首本周稍後或通電話，下次貿易談判將於未來數周內舉行。

美國財長貝森特（Scott Bessent）表示，最新達成的協議有助策略性脫鈎的進展，包括在關鍵領域的供應鏈不再依賴中國。美國並不希望其整個經濟與中國脫鈎，但將致力於保護其鋼鐵和半導體產業。此外，貝森特認為，中國已經認真看待美國要求北京阻止芬太尼原材料流入美國的問題。

富達國際表示，這種短期緩解對市場來說是鼓舞的訊號，有助恢復市場信心。儘管整體關稅削減幅度大，削減時間卻有限，然而目前市場情緒及本地支持政策可能比實質協議內容更重要。澳新銀行預計接下來協議分兩步走：一是下一輪會談預計達成貿易模版，並在1至2年內達成最終協議，預計最終關稅仍有10%下修空間。

川普簽署行政命令，要求藥廠減價高達90%

川普簽署行政命令，設定30天限期，以迫使藥廠降低處方藥售價。他聲稱，藥價可以下降59%至90%。川普重新推行首個總統任期內提出、將訂立的最惠國待遇(most favored nation)政策，即要求美國向藥廠採購藥品的價格，將匹配藥廠向所有國家收取的藥價當中最低水準。

川普認為，新政策將令美國政府節省數以萬億美元計的開支。美聯社引述白宮官員稱，行政命令將要求衞生部推動降低處方藥物價格的行動，所涵蓋的藥品不單止是川普首次提出的僅涉及少量藥品，而是包括更擴泛的藥物。

聯准會古爾斯比:美國經濟滯脹風險降溫

美國芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)接受《紐約時報》訪問時表示，美中兩國達成的關稅協議，降低了經濟受到關稅衝擊的風險。

古爾斯比今年在聯邦公開市場委員會擁有貨幣政策投票權，他認為，美國經濟陷入滯脹的風險有所下降，但中國關稅仍較之前高3倍至5倍，因此仍可能導致美國經濟增長放緩及物價上升。

聯准會理事庫格勒（Adriana Kugler）較早時表示，美政府實施的貿易政策變化預期將會抬高價格並減緩經濟活動。預計美國將會面臨增長放緩和通脹上升的情況。

消息公佈後，投資者調低了對聯准會7月減息的憧憬，預期局方最快到9月才減息，今年累計減幅則由100基點，降低為50基點。

聯准會前理事Larry Meyers認為，中國關稅較之前大幅上升，通脹短期內很可能高於2%目標，令到局方不會貿然減息。

大摩:美股尚未安全 不能過早掉以輕心

摩根士丹利表示，市場對美國股市的信心正在改善，但投資者還不能過早掉以輕心。要維持更持久的反彈需要四個因素，但目前僅在其中兩個方面看到進展，「圍繞中美貿易協議的樂觀情緒，以及盈利修正趨穩；我們清單上的另外兩項──聯准會採取更鴿派的立場，以及10年期國債息率在沒有經濟衰退數據的情況下降至4%以下，均尚未實現」。

聯准會主席鮑威爾上周重申央行在貨幣政策寬鬆方面採取觀望態度，同時10年期國債息率目前已超過4.4%，「我們認為10年期國債息率高於4.5%將對估值構成逆風因素」。

在全球貿易戰擔憂下，自2月觸及高位以來，標普500指數下跌近19%，但隨著美國政府啟動與貿易夥伴的談判，該指數已收復約一半跌幅。未來更具意義的上漲空間將取決於美中貿易協議，以及盈利修正的重新加速。

策略員們表示：「自大約一個月前這輪反彈開始以來，標普500指數面臨的下一個也是最重要的技術考驗，將是200日平均線與100日平均線(5750至5800點)的交滙點」。

美共和黨稅改法案將債務上限提高4萬億美元，取消調高富人稅

美國眾議院共和黨週一披露一項稅收提案，將美國的債務上限提高4萬億美元，同時提供超過4萬億美元的減稅，主要高收入人士受惠。預計將在陣亡將士紀念日（26日）之前進行投票，並削減聯邦開支1.5萬億美元。

即使川普推動對富人徵收39.6%的新最高稅率，但該提議仍保留目前的37%稅率，而包括對小費和加班費的臨時稅收扣除，直到2028年。最終草案取消提議中的新百萬富翁稅級。

美國財政部週一表示，聯邦政府4月錄得2584億美元預算盈餘，按年增長約490億美元或23%，數字反映納稅季度最後一個月的稅收收入強勁，以及進口關稅大幅增加。

美國財政部又公佈，從10月1日開始的2025財政年度，首7個月預算赤字為1.049萬億美元，按年增加1940億美元或23%。財政部官員表示，今年迄今的財政收入為3.11萬美元，支出為4.159萬億美元，均創下4月的最高紀錄，但赤字本身並未創下紀錄。

摩通上調中國經濟增長預測

中美同意大幅降低關稅90天，互相保留加徵10%關稅。摩根大通隨即上調對中國經濟增長的預測。

摩通的分析師在一份報告中表示，臨時關稅削減的幅度大於預期；估計只要下調後的新關稅稅率在今年剩餘時間維持不變，中國全年國內生產總值(GDP)增長率將達到4.8%，而該行此前預測為4.1%。摩通分析師補充：「我們預計中國政府不會在今年稍後時候出臺進一步的財政刺激措施」。

中國商務部週一召開外貿企業圓桌會，提出全力為外貿企業紓困解難，提供更多支持，幫助外貿企業開拓市場，促進外貿穩定發展。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲。道指漲2.81%，標普500指數漲3.26%，納指漲4.35%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲0.29%。法國CAC 40指數漲1.37%。英國富時100指數漲0.59%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.47%，較上升9個基點。

商品：黃金跌2.72%，報3236美元/盎司。WTI原油漲1.47%，報61.98美元/桶。

外匯：美元指數跌1.35%，報101.74。美元/日圓漲2.13%，歐元/美元跌1.43%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌1.28%，目前報102798美元。以太幣24小時內跌0.69%，目前報2497美元。

港股：恒指夜市期指收報23403點，升3點，較昨日恒指收市23549點，低水146點，成交16623張。國指夜市期指收報8524點，較昨日國指收市低水35點。

全球公司要聞

蘋果據報擬秋季提高iPhone價格

《華爾街日報》引述知情人士指出，蘋果公司正計劃提高其秋季iPhone系列產品的價格，以配合新功能和設計變化。報道稱，蘋果考慮提高iPhone價格，但不會將漲價歸因於關稅。蘋果公司打算把業務重心從中國轉移，最快明年底將所有在美國銷售的iPhone，都改於印度組裝，以減少對中國製造業的依賴。不過，《華爾街日報》報道稱，印度尚未準備好生產高端iPhone。

AI公司Perplexity擬融資5億美元 估值140億美元

據美國《CNBC》引述知情人士報導，Perplexity AI正在與投資者進行晚期談判，計畫籌集5億美元，估值達140億美元。

根據消息人士稱，風險投資公司Accel將主導該輪融資。根據知情人士的說法，該筆資金低於Perplexity最初計畫的籌集金額。在早期的談判中，Perplexity希望籌集5億至10億美元的資金，並達到180億美元的後融資估值。

臺積電一度漲超7%創逾兩個月新高

臺積電(TSM.US) 一度漲超7%，最高觸及189.13美元，創逾兩個月新高。消息面上，據臺灣經濟日報，臺積電美國新廠頻頻傳出生產良率捷報，促使美系客戶詢問下單意願攀升，不僅美國新廠的第三廠提早動土，後續將開出的三座新廠產能已陸續被客戶預訂一空。

今日要聞前瞻

英國3月三個月ILO失業率
英國4月失業率

德國5月ZEW經濟景氣指數

美國4月NFIB小型企業信心指數

美國4月未季調CPI

美國4月未季調核心CPI

英國央行行長貝利發表講話

美國至5月9日當周API原油庫存