楊德龍:採取有效措施提振居民投資與消費需求

楊德龍
更新於 2024-6-17 08:23
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來源: DepositPhotos

週一滬深兩市維持震盪行情,上證指數再次逼近3000點整數關口,投資者信心不足,市場缺乏賺錢效應,而近期公佈的經濟數據略低於預期,對於市場走勢形成了一定的影響。週一多數板塊震盪回調,雖然單一板塊跌幅不大,但是由於大多數板塊回調,對指數形成了明顯的拖累作用,市場情緒也受到一定的影響。

 

近期公佈的經濟數據顯示我國經濟雖然出現了復甦,但是復甦力度還不大,也影響到投資者的信心,特別是金融數據低於預期。社會融資規模出現了比較明顯的下降,顯示出投資和消費需求的回落,而M1增速在5月份出現了負增長,下降了4.2%,這也反映出企業和居民活期存款減少,投資者投資信心和消費信心欠缺。而居民存款在上半年持續大幅成長,也反映出居民預防式儲蓄,以及透過儲蓄來保值的動機非常強。

 

週一統計局公佈了1~5月主要的經濟數據,1~5月份規模以上工業增加值年增6.2%。 5月單月年增5.6%,和前四個月相比明顯放緩,這反映出對工業生產的需求出現了明顯回落。而固定資產投資成長1~5月份為4.0%,出現了一定的回落,主要是受到房地產開發增速的下降,1~5月份,我國房地產開發投資年減10.1%,商品房銷售面積較去年同期下降20.3 %,這些都對工業成長以及固定資產投資形成了明顯的拖累。

 

為了提振樓市的表現,前段時間央行推出了「四支箭」來提振房地產的需求,多地也放開了房地產限購,但是一線城市還保留了限購的政策,只是在個別的區域進行了放鬆。現在來看,這些政策的效果還不明顯,投資人對於房價未來上漲的預期改變是主要的原因,而居民收入出現下降,影響到大家對樓市的投資熱情。


下一步,如果能夠盡快放開一線城市的限購政策,轉為鼓勵買房的政策,可能會起到比較明顯的效果。因為一線城市有較大的剛需,外地人到一線城市買房的需求是客觀存在的,哪個城市先放開,將會佔據有利位置,吸引人才流入,吸引高淨值人群到本市置業,穩定樓市對於穩定經濟意義重大。

 

消費方面,1~5月份我國社會消費品零售總額較去年同期成長4.1%,5月份成長3.7%,成長率較低。近期因飛天價格下跌,導致可選消費品出現了增速放緩的局面,這從根本上來說,還是居民收入回落以及對未來預期較低,可能影響到對於可選消費品的需求。有人說是摜蛋摁下了飛天高貴的頭顱,我覺得這是一種片面的理解,主要還是居民收入放緩影響到消費需求的釋放。

 

下一步加大投資成長創造更多的就業,提振居民收入水準至關重要。從根本上來說,提振居民收入,提高居民的風險偏好在當前顯得異常重要。今年以來居民存款大幅增長,這一定程度上也反映出投資者對樓市、股市以及實體的投資信心不足,所以出現了儲蓄增加的現象,很多居民不敢消費,也是對未來收入可能下降的擔憂出現了預防式儲蓄的現象。


對居民來說,房價的表現以及股市的表現都會影響居民的消費信心和投資信心。因此,想辦法提振股市的表現,提高財富效應可能會推動我國居民消費能力的上升,提高消費信心,這些都是至關重要的。

 

目前上證指數再次逼近3000點整數關卡,3000點保衛戰我們一定要齊心協力。因為3000點是重要的心理關口,建議機構投資者以及國家隊加大入市力度,提振資本市場的表現,從而形成上行趨勢,形成賺錢效應。


其實現在市場並不缺錢,而是缺乏信心,一旦投資者看到資本市場開始往上走,形成了賺錢效應,而很多優質股票、優質基金現在都出現了大打折扣的現象,這時候市場如果能出現上行的行情,將會吸引場外資金入場,吸引居民儲蓄搬家。

 

本質上我們現在面臨的其實是資產荒,也就是居民沒有特別多的資產可以投。樓市現在成交量較為低迷,以前都是樓市吸收過剩的流動性,吸引了大量的居民儲蓄轉移,但是現在投資房產的風險逐步上升,而賺錢效應下降,這樣資本市場成為吸引居民投資的重要領域。一旦投資人看到市場的賺錢效應,將會有大量的居民儲蓄透過買基金進市或直接開戶進市,成為資本市場走強的重要推手。

 

在春節前後,國家隊加大了入市力度,據統計,在一季度增持了4000億元各類ETF,成功地化解了流動性風險,推動上證指數回到3000點之上,取得了成功的救市效果。現在要捍衛來之不易的成果,保衛3000點整數關口,近期在政策上也逐步地出台穩定經濟、提振資本市場表現的政策,來推動資本市場的回升,釋放出管理層支持經濟增長,支持股市回升的政策訊號。

 

在當下建議投資人保持信心和耐心,透過堅定地佈置一些被錯殺的優質資產,來等待下一輪市場的回升。從長期來看,好的資產將會迎來價值重估,一些被錯殺的好資產也有望在未來帶來超額報酬。在市場信心低迷的時候,往往也是投資好資產的時間窗口。從長期來看,優質的上市公司有希望穿越經濟週期,並在當下希望大家保持信心和耐心。

 

(作者為前海開源基金首席經濟學家、基金經理)

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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