澳儲行應對通膨的進程較為緩慢，預計澳儲行將按兵不動

■澳洲利率可能維持在 4.35% 不變。

■澳洲儲備銀行行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）將對政策選項保持開放態度。

■澳儲行若釋放鷹派將支持澳幣看漲。

澳儲行將於週二早盤宣布其貨幣政策決定。市場普遍預期澳洲決策者將維持官方現金利率（OCR）在 4.35% 不變。在 3 月的會議上，澳儲行放棄了緊縮傾向，不再在理事會聲明中提及可能會升息。澳元因此暴跌。

但自那以後，情況已大為改觀。一方面，3 月的月度消費物價指數年率上漲了 3.5%，另一方面，最新薪資成長數據顯示上升壓力持續。 2023 年第四季薪資年率上升 4.2%。

預計澳儲行將繼續按兵不動，但還會有什麼變化？

預計澳洲央行不會調整官方現金利率，但市場人士擔心決策者可能會重啟鷹派立場。通膨上升再加上就業市場持續緊張，短期內降息的可能性不大。事實上，投機者更熱衷於押注年底前澳儲行將升息，而不是下調基準利率。這種想法似乎很合乎邏輯，因為澳儲行升息步伐遠低於其主要同行。

決議發布之前，市場猜測澳儲行行長布洛克等人將選擇退出寬鬆政策，重新打開進一步緊縮的大門，市場參與者越來越傾向於澳儲行將在 2024 年 11 月升息。

布洛克行長在3 月決議後的新聞發布會上指出，她不會排除任何可能性，並補充說她需要確信通膨水平正在可持續地朝著2%-3% 的央行目標範圍發展。的確，澳儲行長布洛克當時講話似乎信心十足，但由於宏觀經濟數據並不支持寬鬆政策，其樂觀預期也隨之淡化。

澳洲統計局（ABS）的數據顯示，今年第一季通膨上升了 1.0%。同一份報告顯示，在截至2024年3月的12個月裡，通膨年率上升3.6%，實際上低於上一季4.1%的年率。這是連續第五季的通膨年率走低，即便截尾平均通膨通膨年率維持在 4%，仍高於澳洲央行的目標。

此外，道明證券（TD Securities）分析師指出，澳洲最新就業數據不會促使澳儲行在短期內降低政策利率。澳洲 3 月的整體就業人數減少了 0.66 萬，低於期值 1萬及前值+1.8 萬。鑑於 2 月就業機會大幅增加，可能會出現更大幅度的回落，因此 0.66 萬降幅並不算太遭。兼職就業人數減少 3.45萬，但全職就業人數增加 2.79 萬（表現強勁），而 2 月份的總體就業人數和全職就業人數均得到上修。

今年大部分時間，投資人都在押注主要央行的降息日期，對遲早會發生的變動進行定價。然而，澳洲的情況並非如此，11 月升息的機率只有 30%。然而，在澳大利亞，沒有什麼是可以定價的，而周二澳儲行決議可能會讓投機興趣趨於一致，從而刺激澳元出現一些激進的價格波動。

澳洲儲行將發布新的經濟預測。今年 2 月，澳洲儲行預計經修正的平均通膨將在 2024 年底降至 3.1%，一年後降至 2.8%。隨後，通膨將在 2024 年年中回到 2%-3% 的目標。經濟成長方面，決策者預測今年第二季國內生產毛額（GDP）成長將放緩至1.3%，之後緩慢回升，到2026年中期達到2.4%。

然而，由於今年第一季通膨高於預期，澳洲儲行可能會重新審視其通膨預測。相反，經濟成長數據可能會有小幅修正。市場參與者將更加關注長期預測，以及 2026 年 6 月預期值是否會得以進一步上調。

澳洲儲行利率決議將如何影響澳幣/美元？

澳元/美元貨幣對在利率決議公佈前交投於0.6600關口上方，因為 美元受到美聯儲（FED）欠鷹派的影響。聯準會已明確表示，利率將在更長時間內維持在高水平，儘管決策者仍為今年稍後降息敞開大門。

儘管全球有跡象顯示通膨居高不下，但金融市場仍持樂觀態度，而股市走強進一步支撐了澳幣/美元。

FXStreet首席分析師瓦萊裡亞·貝德納里克（Valeria Bednarik）稱：“如果澳儲行發出鷹派訊息，澳元/美元可能會延續漲勢。對於那些希望增加多頭的人來說，重新轉向潛在的升息可能是一個很好的催化劑。澳元兌美元 3 月在 0.6640 價格區域遇到賣盤，4 月在 0.6660 區域遇到賣盤，這意味著在 0.6660 價格區域上方應設置大量止損。如果這些停損被觸發，似乎很有可能反彈至 0.6700。下一個阻力位是 0.6730，最終目標是 0.6770”。

貝德納里克補充：“如果澳儲行按兵不動，投機興趣可能會相當失望。澳元兌美元可能會跌向 0.6560 價格區域，而跌破該水平則會面臨 0.6500 大關”。