加密貨幣

銀行危機对加密市場造成的衝擊是否解除？我們該如何應對此類黑天鵝事件？

Mitrade 分析師

更新於 2023-6-1 10:08

審核人

Block Tao

Mt.Gox、94、312、519、Terra Luna、FTX……這裏的每一組字符串都充滿著血與淚，無數位加密貨幣投資者因爲這些黑天鵝事件承擔了巨額的虧損，導致每一個當事人至今都無法釋懷！

雖然這些事件已經成爲歷史，可能與你沒什麽關係。然而，歷史總是驚人的相似，加密貨幣黑天鵝事件在未來還會再次出現，甚至會很頻繁。很不幸，剛進入2023年就再度出現銀行危機引發的加密貨幣黑天鵝事件。接下來，我們將對該事件進行梳理，並分析其影響、原因以及應對措施。

1、什麽是銀行危機？

2023年3月8日，矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）對外宣佈了一則公告，意思大概是這樣：以虧損18億美元的代價，出售了價值210億美元的可銷售證券（AFS），希望能夠募資22.5億美元現金抵消虧損。

2023年3月9日，在虧損消息的刺激下，矽谷銀行的股票暴跌60%。爲此，矽谷銀行嘗試過一些補救措施比如融資、向投資者致歉，但是都以失敗告終，最終不得不宣佈破產，整個過程只花了48小時。

矽谷銀行股票（SIVB.US）停牌前價格變動（來源：TradingView）

實際上，在矽谷銀行SVB暴跌期間，美國的區域性銀行的股票價格也紛紛下跌，比如

第一共和銀行（First Republic Bank）、嘉信理財集團（Charles Schwab Corp）、西太平洋銀行公司（PacWest Bancorp）等，這種情緒甚至蔓延到歐洲，導致歐洲銀行股普跌，其中瑞士的第二大銀行集團瑞士信貸銀行還面臨被收購。這一場由矽谷銀行引起並蔓延至歐美的銀行風波，就是人們所説的『銀行危機事件』。

2、銀行危機給加密市場造成哪些影響？

2023年3月11日，全球第二大穩定幣USDC的發行商Circle對外發文宣稱，33億美元的儲備金存在矽谷銀行。此消息一出，立馬引起用戶第一輪出售USDC，USDC開始脫錨即1USDC低於1美元。（注：USDC儲備金，指的是每發行1枚USDC，需要在銀行存1美元或其他等價物，兩者存在1：1關係。）

Circle博客内容（來源：Circle官網）

隨後，世界頂級中心化交易所Coinbase、Binance宣佈暫停USDC與美元USD、BUSD（Binance發行的穩定幣）兌換，引發第二輪更加瘋狂的抛售。最終，USDC跌至0.87美元附近（以USDT/美元為1：1計價），跌幅達13%，意味著價值100萬美元的USDC只剩下87萬美元，虧損13萬。USDC的脫錨，讓用戶覺得穩定幣也不“穩定”，到處都是鐮刀。

穩定幣USDC2023年3月價格變動（數據來源：OKX)

相比穩定幣USDC持有者受到的影響，其他加密貨幣持有者受到的傷害更大。2023年3月8日，加密貨幣總市值仍然維持在1萬億美元，之後持續下跌。2023年3月10日最低跌到9000億美元附近，跌幅10%。相應地，比特幣（加密貨幣的龍頭）價格也從22000美元下跌至19000美元附近，跌幅14%；以太幣從1600美元跌至1300美元附近，跌幅18%，而其他加密貨幣也出現不同程度的下跌，幅度甚至更大。

加密貨幣2023年Q1市值&交易量變化情況（數據來源：CoinMarketCap)

銀行危機除了給個人造成虧損之外，還給加密貨幣行業帶來巨大衝擊。

（1）金融監管機構打壓加密銀行。在矽谷銀行被關閉之後，美國監管機構以系統性風險為理由關閉了簽名銀行（Signature Bank，一家對加密貨幣友好的銀行），這些動作會造成什麽影響呢？缺乏銀行對貸款、法幣結算業務的支持，加密貨幣的流動性就會大大削減。

（2）更多小市值加密貨幣被下架。2023年3月10日，在穩定幣USDC引發加密貨幣市場暴跌之後，BTC市值占有率持續提高，而其他加密貨幣呈現下降趨勢，説明其他加密貨幣正在逐漸被賣出，所得資金逐漸往BTC集中，這種資金外流的變化會削弱各類加密貨幣的流動性，而小市值加密貨幣可能會因此被交易所下降，這樣會進一步放大虧損甚至歸零。目前，世界排名前三的交易所OKX已經采取行動，即將下架SOC、BTG等加密貨幣。

2023年3月以來不同加密貨幣市值占有率變化（數據來源：CoinMarketCap)

此次銀行危機給加密市場造成的影響非常廣，幾乎每個人都避免不了，因爲覆蓋了穩定幣與非穩定幣（以BTC為首的波動性較大的加密貨幣）。從影響深度來看，加密行業尤其是加密銀行遭到金融監管機構的打擊。對於個人而言，USDC持有者可能虧損13%，而非穩定幣持有者的資產縮水在14%或以上（不考慮對衝）。

問題來了，這些虧損是賬目數據還是真實發生？回答此問題，需要先瞭解：銀行危機對加密市場的影響是否已經解除。

3、銀行危機對加密市場的影響是否解除？

2023年3月12日，美國相關金融監管機構與負責人宣佈，矽谷銀行和簽名銀行的所有存款全部恢復，儲戶可以取出他們所有的儲蓄。緊隨其後，Circle也發文公佈，USDC的33億美元儲備金安全，USDC不再脫錨，可與美元1：1兌換。

Circle公告内容（來源：Circle官網）

在這些兜底信息的作用下，USDC於3月12日走勢呈平開高走的趨勢，第二天繼續强勢反彈回到1美元附近。其他非穩定幣如BTC、ETH等也紛紛出現反彈，3月13日收復3月8日以來的所有跌幅，加密貨幣市場整體持續走高，其中BTC漲勢最强，創造了去年6月以來的新高。

穩定幣USDC2023年3月11日脫錨后反彈趨勢（數據來源：OKX)

2023年3月13日，加密貨幣市場暴跌風險已經解除。但是，如果加密貨幣持有者沒有堅持住，中途割肉賣掉BTC、USDC等，期間所出現的虧損將是真實發生且不可逆轉。相反，如果扛住了下跌壓力，中間沒有出售，上述所説的虧損被對衝掉，可以看作并沒有虧損，只是虛驚一場。

此次銀行危機對於個人的影響雖然已經結束，但是對於行業的影響并沒有。隨著矽谷銀行（Silicon Valley Bank）、簽名銀行（Signature Bank）的倒閉，再加上此前FTX事件引發擠兌而關閉的Slivergate Bank，這三大加密銀行的倒閉進一步削弱了加密貨幣的流動性，也引起金融監管機構加大對加密貨幣的打擊力度，其中近期SEC對TRX創始人、Coinbase的指控就是典型表現，後續可能還會出現更多。

另外，隨著資金集中于BTC，其他加密貨幣的流動性被削弱，而流動性差的幣種將會被交易所下架，這是中心化交易所在熊市階段的正常現象，旨在于減少維護成本。此次，銀行危機的到來，加速小幣種下架的力度，將對市場信心造成更加沉重打擊。面對這些風險，我們普通投資者該怎麽辦呢？

4、如何應對此類黑天鵝事件？

要想找到應對該此次加密貨幣黑天鵝的方法，必須先找到事件發生的原因，才能對症下藥。從事件的發展來看，此次加密貨幣下跌的導火索是USDC，而矽谷銀行破產是USDC下跌的直接原因，更深層次的原因是矽谷銀行資產配置、美聯儲加息、宏觀經濟不好等。這些都是都是外在且不可控的行業、宏觀性因素，個人無法改變，只能被動接受其影響。然而，我們可以根據可控因素采取相應的措施。

對於黑天鵝事件，我們很難預測，但是可以在發生前進行常規防範，甚至可以在發生時降低損失。針對USDC脫錨，可以購買不同類型的穩定幣分散風險，比如USDT、BUSD、DAI等。實際上，穩定幣脫錨并不是第一次發生（Luna的穩定幣UST歸零），而且以後也難免會再次發生脫錨甚至歸零，因此一定要防範。

對於加密貨幣普遍下跌事件，有三種應對策略。

● 如果你是專業投資者，可以通過做空進行對衝保值。当然，既然选择了保值，就不要幻想盈利，否则很容易导致套保失败。

● 如果你是新手，可以把不抗跌的加密貨幣換成抗跌的，減少損失。需要强調的是，是否抗跌是相對而言。一般情況下，BTC、ETH等市值前十的抗跌性較強，而市值排名100之外抗跌較差，尤其是沒有經歷過熊市的新幣更差。

● 不管你是新手还是老手，都可以選擇賣出止損，等待新時機再重新買入。這一策略的難點不在於賣出，而在於找到新機會，容易受“賣掉會反彈”心理影響。爲了剋服這個困難，需要鍛煉出强大的交易心理，最好是能给自己塑造一个執念——市场有的是机会。只有懂得放棄，才能更好抓住新機會。當然，不要想著抓住每個機會，否則一個都抓不住。