大宗商品消息：中國需求擔憂拖累大宗商品綜合體 - 荷蘭國際集團

昨日，由於對中國需求的擔憂和美國石油協會 (API) 發布的利空庫存報告，石油市場承壓。

能源 - 美國石油庫存激增

昨日，ICE 布蘭特原油期貨與其他大宗商品一起下跌，收於 77.2 美元/桶（當日下跌約 5%），因為對中國需求的擔憂拖累了市場情緒。 API 發布的利空庫存報告在短期內給油價帶來了進一步的壓力。由於颶風米爾頓 (Milton) 導致的美國供應風險，市場焦點轉向美國，油價在今早已經穩定下來。最近的報告顯示，Pemex 因颶風而關閉了墨西哥灣的石油平台和原油出口碼頭。據報道，由於颶風威脅不斷增加，一些海上石油平台也已關閉。

API 報告稱，上周美國原油庫存大幅增加 1,090 萬桶，高於市場預期的僅增加 130 萬桶。庫欣原油庫存增加 140 萬桶。同時，產品庫存在報告週內下降，汽油庫存下降 60 萬桶，餾分油庫存下降 260 萬桶，與市場平均預期一致。更受關注的 EIA 庫存報告將於今天稍後發布。

EIA 最新的《短期能源展望》下調了美國原油產量預測。該機構預計，美國原油產量成長將放緩至年比 29 萬桶/日，而先前的預測為 32 萬桶/日。該機構目前估計 2024 年的產量為 1,322 萬桶/日。對於 2025 年，石油產量預測從 1367 萬桶/日下調至 1354 萬桶/日（同比增長 32 萬桶/日，而之前預測為增長 42 萬桶/日）。這些修訂是在美國營運的石油鑽井平台數量已經下降一段時間之後做出的。對於美國天然氣產量，美國能源資訊署預測今年乾氣產量可能下降 0.3bcf/d，而早先估計的下降幅度為 0.4bcf/d。 2025 年的成長也從上個月的 1.4bcf/d 下調至目前的 1.1bcf/d。

金屬 - 黃金承壓

本周金價承壓，今早連續第六個交易日下跌，因為聯準會最近的評論表明，美國降息不會像之前想像的那麼激進。市場預期今年的寬鬆步伐現已轉向更為漸進。掉期交易員目前預計今年降息 50 個基點，低於兩週前 75 個基點的預期。同時，市場將密切關注定於本週稍後發布的美國 9 月通膨數據。

昨日國家發改委的新聞發布會大多令市場失望，未能兌現新的承諾，中國宣布了另一份政策支持新聞發布會，鐵礦石價格今早反彈。金屬價格的持續上漲將取決於刺激措施的強度和推出速度。我們將關注對新基礎設施項目和能源轉型領域的潛在投資。中國是世界上最大的金屬消費國，兩年多來一直拖累金屬需求。廣泛的經濟放緩，尤其是房地產行業的危機，給銅和其他工業金屬帶來了壓力。

LME 最新COTR 報告顯示，投資者連續第四週將銅的淨看漲頭寸增加了10,733 手，至截至10 月4 日當週的81,429 手，為2024 年7 月12 日以來的最高淨多頭頭寸。鋁也出現了類似的走勢，投機者連續第三週將淨看漲押注增加了 3,474 手，至上個報告週的 122,307 手。對於鋅，截至上週五，基金經理人將淨看漲押注增加了 5,142 手，至 34,172 手。這是自 2024 年 6 月 21 日當週以來的最高水準。

農業 - 西非供應擔憂推高可可價格

由於對全球供應緊張的擔憂揮之不去，美國可可價格延續漲勢，昨日一度飆升 4.7%。美國交易所倉庫的可可庫存已降至 2009 年以來的最低水平，而 2024/25 季第一周抵達科特迪瓦的可可庫存也大幅下降。同時，未來幾天西非將持續降雨的預期引發了人們對豆莢病害的擔憂，導致短期內供應緊張的狀況保持不變。然而，由於歐盟推遲了一項新的森林砍伐法（緩解了一些供應擔憂），可可價格在上週下跌了約 15%。

歐盟委員會最新數據顯示，截至 10 月 6 日，2024/25 季歐盟軟小麥出口量為 640 萬噸，較去年同期的 890 萬噸下降 29%。出口下降主要歸因於目前季節產量預估從 1.161 億噸下降至 1.146 億噸。尼日利亞、摩洛哥和埃及是這些貨物的主要目的地。相較之下，歐盟玉米進口量持續上升，達到 540 萬噸，較去年同期成長 10%。這些強勁的進口量是本季國內供應減弱的結果。

俄羅斯農業部最新數據顯示，截至 10 月 8 日，該國已收穫 1.2 億噸穀物，覆蓋了 90% 以上的面積。上述數據包括上述期間的 8,500 萬噸小麥收穫量。同時，本季穀物的品質比去年的收成更高。