銅價崩盤22%！川普關稅急轉彎，華爾街慘遭血洗

台灣時間7月31日凌晨，美國總統川普突然簽署公告，宣布8月1日起對進口銅管、電線等半成品徵收50%關稅，但關鍵的「陰極銅」竟被排除在外。這記政策急轉彎讓紐約銅期貨價格瘋狂跳水，單日暴跌超過20%，創下史上最大跌幅，數週內累積的巨額溢價瞬間蒸發，華爾街交易員措手不及。  

就在幾小時前，市場還沉浸在美國銅價的狂歡中。由於川普本月稍早暗示將課徵「全面性銅關稅」，貿易商瘋狂將全球銅貨轉運至美國，推升紐約銅價相對倫敦基準價的溢價突破每噸3,000美元大關。誰能料到，白宮最新公告僅針對半成品，陰極銅、礦石及精礦全數豁免，等於掐斷套利命脈。  

「精煉銅被排除，遊戲就結束了！」法國興業銀行大宗商品主管Michael Haigh直言。數據觸目驚心：紐約9月銅期貨在亞洲交易時段繼續下探，截至發稿，報每磅4.3475美元（約每噸9,623美元），單日跌幅深達22%；與倫敦金屬交易所（LME）銅價的溢價更從高點暴跌97%，僅剩104美元。這場政策變臉，讓几周前趕在關稅前搶運銅貨的貿易商慘遭反噬，美國港口囤積的巨量庫存瞬間淪為燙手山芋。

圖片來源於：TradingView

套利盛宴變修羅場

業界人士分析，川普轉彎實則暗藏產業角力。美國本土精煉銅產能根本無法替代進口，在銅業巨頭強力遊說下，白宮最終妥協。「政府做出了明智的戰略決定，」國際銅業協會主席Juan Ignacio Díaz坦言此舉兼顧保護本土產業與供應鏈安全。  

但市場已血流成河。對沖基金Greenland Investment Management投資長Anant Jatia預警：「短期內LME銅價可能反轉溢價，因美國庫存過剩；長期則需觀察庫存消化與下游關稅的影響。」Panmure Liberum分析師Tom Price則相對冷靜：「當紐約銅價跌回每磅4.5美元，其實已回歸關稅前合理水平。」上海金屬交易員更直言：「炒作數月的關稅恐慌終結，市場總算回歸正常。」  

關稅幽靈仍未消散 

值得警惕的是，精煉銅關稅只是「暫緩」而非取消。白宮文件明確要求商務部在2026年6月前提交評估報告，總統將據此決定是否啟動「分階段關稅」：2027年稅率15%、2028年跳升至30%。這把達摩克利斯之劍，仍高懸在全球銅供應鏈頂端。  

這場凌晨突襲印證了金屬市場的脆弱性，尤其是面對美國政府快速變化的關稅政策，千億資金隨時可能蒸發。儘管美國與多個國家已經達成了關稅協議，但是美中兩大全球主要經濟體的關稅談判仍是一個隨時可能引爆的炸彈，對於投資原物料的投資者而言，更要隨時保持警惕！