แนวโน้มราคาทองคำ: ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยหนุนราคาทองคำ, ความเสี่ยงจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

TradingKey - เมื่อวันที่ 12 ตุลาคม ราคาทองคำ (XAUUSD) ขยับขึ้นเล็กน้อย โดยยังคงยืนเหนือระดับ 4,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ในสัปดาห์ก่อนหน้า ราคาทองคำปรับตัวขึ้นสะสม 1.3% ราคาน้ำมันที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวที่ปรับตัวลง ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งช่วยหนุนราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานพลังงานและแนวโน้มเงินเฟ้อ ส่งผลให้แนวโน้มราคาทองคำในระยะถัดไปยังคงได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย

การลดลงของราคาน้ำมันเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับอิทธิพลหลักมาจากถ้อยแถลงของประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการหยุดยิงด้านพลังงานระหว่างรัสเซียและยูเครน ตลาดหวังว่าหากการดำเนินการดังกล่าวเกิดขึ้นจริง ความกดดันต่ออุปทานพลังงานทั่วโลกอาจผ่อนคลายลง ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะปรับตัวสูงขึ้นอีก นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่ลดลงยังอาจช่วยลดความกดดันของธนาคารกลางในการคุมเข้มนโยบายการเงิน ส่งผลดีต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวได้ย่อตัวลงจากระดับสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งช่วยปรับปรุงสภาวะตลาดสำหรับทองคำเช่นกัน คริสโตเฟอร์ หว่อง นักยุทธศาสตร์จาก OCBC ชี้ว่า การร่วงลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี ร่วมกับราคาน้ำมันที่ลดลง ได้ช่วยหนุนราคาทองคำในระดับหนึ่ง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงมักจะเพิ่มค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ในขณะที่การย่อตัวของอัตราผลตอบแทนอาจช่วยผ่อนคลายแรงกดดันนี้

อย่างไรก็ตาม ความหวังว่าความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครนจะคลี่คลายลง ไม่ได้ทำให้ความเสี่ยงในตะวันออกกลางหมดไป โดยเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซาอุดีอาระเบียเผชิญกับการโจมตีระลอกใหม่ ส่งผลให้ความสนใจกลับมาอยู่ที่ความปลอดภัยของสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานและศูนย์กลางการขนส่งอีกครั้ง หากความขัดแย้งในภูมิภาคขยายตัวไปมากกว่านี้ อุปทานน้ำมันดิบอาจได้รับผลกระทบ และราคาน้ำมันอาจปรับตัวขึ้นอีกครั้ง และเมื่อต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารกลางต่าง ๆ ยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป หรือแม้กระทั่งคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ซึ่งจะจำกัดกรอบการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ

นับตั้งแต่สงครามในตะวันออกกลางปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงรวมสะสมประมาณ 20% แนวโน้มนี้สะท้อนว่า แม้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์มักเป็นส่งผลดีต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่หากความขัดแย้งดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและจุดชนวนความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยด้านอัตราดอกเบี้ยอาจมีน้ำหนักมากกว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วน ซึ่งจะกดดันราคาทองคำ

ในระยะยาว ความต้องการลงทุนและการเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์จาก ANZ ชี้ว่า ความต้องการลงทุนในทองคำได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยข้อมูลจาก Bloomberg ระบุว่า กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุนรวมดัชนี (ETF) ที่มีทองคำหนุนหลังพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี ความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น สภาวะตึงตัวทางการคลัง และการเปลี่ยนแปลงของอำนาจซื้อของสกุลเงิน ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนยังคงใส่ทองคำเป็นส่วนหนึ่งของการจัดสรรสินทรัพย์

นอกจากนี้ ธนาคารกลางจีนได้เพิ่มทองคำจำนวน 740,000 ออนซ์เข้าสู่ทุนสำรองในเดือนกันยายน ขยายสถิติการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 23 เมื่อเปรียบเทียบกับเงินทุนเพื่อการเก็งกำไรระยะสั้น การซื้อทองคำของธนาคารกลางโดยทั่วไปจะมุ่งเน้นไปที่การจัดสรรทุนสำรองระยะยาวเป็นหลัก ซึ่งช่วยสนับสนุนความต้องการทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว

อย่างไรก็ดี ANZ เตือนด้วยว่าหากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงยืดเยื้อ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะจำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงหรือปรับขึ้นอีกจะเพิ่มค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย และอาจผลักดันเงินทุนบางส่วนไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน

ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอต (spot gold) ล่าสุดเคลื่อนไหวอยู่ที่ 4,212 ดอลลาร์ โดยฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 4,227.72 ดอลลาร์ และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 4,293.31 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันทางฝั่งขาลงในระยะสั้นยังไม่ได้ผ่อนคลายลงอย่างเต็มที่ ขณะนี้ราคาทองคำกำลังทดสอบบริเวณใกล้เส้นแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่อง และการที่จะสามารถกลับขึ้นยืนเหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ได้อย่างมั่นคงหรือไม่นั้น จะเป็นตัวกำหนดว่าการฟื้นตัวจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่

ดัชนี RSI ฟื้นตัวจากระดับต่ำขึ้นมาอยู่ที่ 47.25 ขยับขึ้นเหนือเส้นสัญญาณ (signal line) ที่ 41.05 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังอ่อนกำลังลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก RSI ยังไม่ได้ไต่ขึ้นเหนือระดับ 50 การเคลื่อนไหวในปัจจุบันจึงทำได้เพียงมองว่าเป็นรีบาวด์หลังจากเริ่มทรงตัวได้ ซึ่งยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม สำหรับฝั่งขาขึ้น แนวต้านแรกที่ต้องจับตาคือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 4,228 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านถัดไปอยู่ที่เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 4,293 ดอลลาร์ และระดับ Fibonacci 23.6% ที่ 4,333 ดอลลาร์ หากราคาปิดรายวันทะลุผ่าน 4,333 ดอลลาร์ได้ ราคาทองคำคาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องไปยังช่วง 4,400–4,450 ดอลลาร์

สำหรับฝั่งขาลง แนวรับแรกอยู่ที่ช่วง 4,180–4,200 ดอลลาร์ หากหลุดระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบบริเวณ 4,100–4,050 ดอลลาร์อีกครั้ง และหากกราฟรายวันปรับตัวลดลงหลุดระดับ 4,000 ดอลลาร์ ระดับต่ำสุดเดิมที่ 3,944 ดอลลาร์จะทำหน้าที่เป็นแนวรับสำคัญด่านถัดไป