INR: RBI restringe el acceso a NDF para proteger la rupia – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, analiza las nuevas medidas del Banco de Reserva de India (RBI) destinadas a defender la Rupia india (INR). El RBI ha prohibido a los bancos ofrecer contratos NDF en rupias a residentes y usuarios offshore, mientras mantiene abiertos los canales de cobertura entregables. Rao señala que esto podría ampliar la brecha entre los mercados onshore y offshore, y que los riesgos geopolíticos y un posible tercer déficit consecutivo en la balanza de pagos podrían mantener la Rupia bajo presión.

El RBI intensifica la defensa del INR

"En un movimiento para frenar aún más las operaciones especulativas y como seguimiento al cambio en el manual de FX de la semana pasada, el RBI endureció aún más las regulaciones el miércoles por la noche, prohibiendo a los bancos ofrecer contratos a plazo no entregables (NDF) en rupias a usuarios residentes y offshore. Los distribuidores autorizados pueden continuar ofreciendo contratos derivados de FX entregables a los usuarios para satisfacer sus necesidades de cobertura, siempre que el usuario no realice posiciones derivadas no entregables compensatorias."

"Esta notificación adicional busca cerrar la ventana de arbitraje que se había abierto entre los mercados onshore y NDF tras la directiva anterior, la cual había impulsado un aumento en el interés corporativo (a medida que los bancos reducían posiciones), según los cables."

"Para recordar, el RBI había buscado anteriormente limitar las posiciones netas abiertas diarias de los bancos en el mercado entregable onshore de rupias, con vigencia a partir del 10 de abril."

"Además de una apertura fuerte para el INR cuando se reanuden las operaciones el jueves en esta semana acortada por feriado, se espera que esta regla adicional amplíe aún más la brecha entre los mercados onshore y offshore."

"Más allá de estas medidas y en una base más estructural, los mercados seguirán centrados en los desarrollos geopolíticos (los precios del petróleo subieron tras el discurso de EE.UU. esta mañana), en medio de lo cual la rupia podría mantenerse bajo presión por el riesgo de un tercer año consecutivo de déficit en la balanza de pagos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)