GBP/USD atrapado por debajo de 1.33 mientras se profundiza el dilema de tasas del BoE

• El GBP/USD cayó un 0.65% el jueves para cerrar cerca de 1.3220; el par ha caído más de 650 pips desde el máximo de enero cerca de 1.3870, y el mínimo de 2026 alrededor de 1.3080 es el siguiente nivel obvio de interés.
• El gobernador del BoE, Andrew Bailey, rechazó el precio de las subidas de tasas el martes, diciendo que los mercados se están "adelantando a los acontecimientos", pero los operadores aún apuestan por al menos dos subidas este año.
• El informe NFP de EE.UU. del viernes se publica a las 12:30 GMT mientras los mercados de renta variable están cerrados por el Viernes Santo, creando una configuración de baja liquidez que podría amplificar los movimientos en cualquier dirección.

La sesión del jueves fue negativa para la Libra esterlina. El GBP/USD abrió cerca de 1.3300, se vendió de forma constante durante el día y cerró alrededor de 1.3220, perdiendo un 0.65%. La media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 1.3400 y la EMA de 200 días alrededor de 1.3360 siguen siendo un obstáculo técnico complicado, y el par continúa cerrando muy por debajo de ambas. El RSI Estocástico se sitúa en 73, que está elevado pero aún no en sobrecompra, lo que significa que hay espacio para que la venta se extienda antes de que los indicadores de impulso comiencen a mostrar señales de advertencia. Mirando hacia abajo, no hay mucho que se interponga entre los niveles actuales y el mínimo de 2026 cerca de 1.3080 establecido a mediados de marzo.

Cómo la Libra pasó de recortes de tasas a subidas en seis semanas

Vale la pena dar un paso atrás y apreciar cómo ha cambiado drásticamente la perspectiva para el Banco de Inglaterra (BoE) desde que comenzó la guerra en Irán. En febrero, los mercados valoraban al menos dos recortes de tasas para 2026, con un movimiento tan temprano como marzo que parecía casi seguro. El BoE ya había recortado las tasas en 150 puntos básicos desde agosto de 2024, llevando la tasa bancaria al 3.75%, y la inflación en el Reino Unido había estado cayendo hacia el objetivo del 2%. Luego, el Estrecho de Ormuz se cerró, el petróleo superó los 100$, y todo cambió. A mediados de marzo, los mercados de swaps se invirtieron por completo, valorando hasta cuatro subidas de tasas. Ese número ha bajado desde entonces a alrededor de dos, pero el mero hecho de que el mercado pasara de esperar relajación a valorar endurecimiento en cuestión de semanas muestra el daño que el shock energético ha hecho a la perspectiva de inflación del Reino Unido. El propio personal del BoE ahora proyecta que la inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzará el 3.5% para el tercer trimestre de 2026, frente a una previsión previa a la guerra de alrededor del 2%.

Bailey dice mantener, pero los datos podrían no dejarlo

El gobernador del BoE, Andrew Bailey, intentó calmar la situación el martes, diciendo a Reuters que los mercados se están "adelantando a los acontecimientos" en las expectativas de subidas de tasas. Su mensaje fue claro: el BoE mantuvo las tasas en marzo por voto unánime, y la reunión del 30 de abril será otra evaluación, no una conclusión predefinida. Pero Bailey camina por la cuerda floja. El economista de JP Morgan, Allan Monks, ha argumentado que las condiciones para una subida en abril podrían cumplirse si los precios de la energía se mantienen elevados y las empresas comienzan a trasladar los costos a los consumidores. Sanjay Raja de Deutsche Bank ha ido más allá, diciendo que los riesgos de "subidas tempranas y múltiples ya no parecen fuera de lugar." El Reino Unido es particularmente vulnerable aquí. El país importa aproximadamente el 40% de su petróleo y hasta el 60% de su gas natural, lo que lo convierte en una de las economías más expuestas a la energía del G7. El tope de precios de Ofgem protege a los hogares hasta julio, pero después de eso, el pleno impacto de los mayores costos mayoristas de energía afectará las facturas de los consumidores. La responsable de política del BoE, Megan Greene, señaló en las actas de marzo que "el riesgo de persistencia de la inflación ha aumentado, quizás significativamente" a la luz del shock de oferta.

El daño técnico es difícil de ignorar

Desde una perspectiva gráfica, la ruptura del jueves es el tipo de sesión que cambia el tono de una tendencia. El GBP/USD había estado consolidándose entre 1.3200 y 1.3450 durante la mayor parte de marzo, con la EMA de 200 días actuando como un suelo aproximado. Ese suelo ya no existe. El par cerró más de 100 pips por debajo de la EMA de 200 días, y es probable que ambas medias móviles comiencen a curvarse a la baja si el precio se mantiene en estos niveles. El rango de 2026 está bien definido, con el máximo de enero en 1.3870 como techo y el mínimo de marzo cerca de 1.3080 como suelo. Un nuevo test de ese suelo desde los niveles actuales representaría apenas otros 140 pips a la baja. Por debajo de 1.3080, la siguiente zona de interés no aparece hasta la zona de 1.2950-1.3000, que se remonta a la acción del precio de finales de 2025. Al alza, la EMA de 200 días rota cerca de 1.3350 se convierte en el primer nivel que los alcistas necesitarían recuperar para estabilizar el panorama, y eso ahora está a más de 100 pips por encima.

El NFP del viernes y el riesgo de brecha por el largo fin de semana

El catalizador inmediato es el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. del viernes, previsto para las 12:30 GMT. El consenso es de aproximadamente +57.000 empleos, un rebote desde los -92.000 de febrero, y la fuerte cifra de solicitudes de subsidio por desempleo del jueves de 202.000 sugiere que los riesgos podrían estar sesgados al alza. Los mercados de renta variable de EE.UU. están cerrados por el Viernes Santo, lo que significa que la liquidez en todos los pares con el Dólar, incluido el GBP/USD, será más baja de lo habitual. Un número fuerte de NFP probablemente impulsaría al Dólar al alza y arrastraría al GBP/USD más cerca de los mínimos de marzo. Un dato por debajo de lo esperado podría ofrecer un respiro breve, pero con el BoE atrapado entre un shock inflacionario y una economía estancada, la Libra no tiene un catalizador alcista claro propio en el que apoyarse. El panorama general sigue siendo uno en el que la Libra está atrapada entre una Reserva Federal (Fed) que no puede recortar y un BoE que no puede decidir si subir. Hasta que uno de esos bancos centrales ceda, o se resuelva el shock del petróleo, el camino de menor resistencia para el GBP/USD sigue apuntando a la baja. La pregunta de cara al largo fin de semana no es si el par vuelve a probar 1.3080, sino si se mantiene cuando llegue allí.

Gráfico diario del GBP/USD