El ciclo miedo-esperanza acelera, y los futuros del Dow Jones están pagando el precio
Los contratos de futuros del Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) perdieron un escaso medio punto porcentual el jueves, pero ese número casi no cuenta la historia. En los mínimos de la sesión, el DJIA cayó más de 600 puntos, el S&P 500 perdió un 1.5% y el Nasdaq Composite bajó un 2.2%. Luego, en el transcurso de aproximadamente una hora, los tres índices recuperaron todo el movimiento y brevemente se pusieron en verde antes de que los vendedores volvieran a entrar antes del cierre.
El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) subió por encima de 25, su nivel más alto en semanas, y con los mercados de renta variable cerrados el viernes por el Viernes Santo, los operadores se dirigen a un largo fin de semana de Pascua con mucho riesgo sin resolver.
Esperanza un día, miedo al siguiente
Este se ha convertido en el patrón definitorio de las últimas dos semanas, y es agotador. El martes, el presidente Trump dijo a los periodistas que esperaba que las fuerzas estadounidenses salieran de Irán en dos o tres semanas, lo que hizo que las acciones subieran bruscamente. El miércoles, el DJIA sumó más de 200 puntos después de que Trump publicara en Truth Social que el presidente de Irán había pedido un alto el fuego. El petróleo crudo WTI cayó por debajo de 100$ por barril, y por un breve momento, pareció que el mercado había encontrado un piso. Luego vino el discurso en horario estelar del miércoles por la noche. En lugar de una señal clara de desescalada, Trump prometió golpear a Irán "extremadamente fuerte" durante las próximas dos o tres semanas y se comprometió a llevar al país "de vuelta a la Edad de Piedra". Para la mañana del jueves, el optimismo de principios de semana había desaparecido. Los mercados asiáticos se desplomaron, con el Kospi de Corea del Sur cayendo más del 4% y el Nikkei 225 de Japón bajando más del 2%. Los futuros del DJIA indicaban una caída de aproximadamente 600 puntos antes de la apertura en EE.UU.
La reversión a mediodía se produjo por un solo titular: los medios estatales iraníes informaron que Teherán está trabajando con Omán para redactar un protocolo que permitiría a los buques comerciales transitar por el Estrecho de Ormuz a cambio de una tarifa, esencialmente un acuerdo de paso seguro basado en peajes. Fue suficiente para cambiar toda la sesión. El DJIA pasó de caer 600 puntos a estar brevemente en positivo en menos de dos horas. El S&P 500 volvió a cruzar la línea de equilibrio, y el Nasdaq se recuperó de un déficit del 2.2% para registrar una breve ganancia. Pero el rally no se mantuvo. Los índices oscilaron entre ganancias y pérdidas durante el resto de la tarde antes de cerrar modestamente a la baja.
Melissa Brown, jefa de investigación de decisiones de inversión en SimCorp, dijo a CNBC que los inversores están teniendo "reacciones instintivas", queriendo que las noticias sean buenas pero luego decidiendo que la incertidumbre sigue siendo demasiado alta. Esa es una descripción justa de la acción del precio del jueves y, francamente, de cada sesión de este mes. Todd Schoenberger, CIO de CrossCheck Management, añadió que la reapertura del Estrecho importa más allá del petróleo crudo, señalando al helio como "más valioso que el petróleo extranjero" dado su papel insustituible en la fabricación de semiconductores.
El petróleo crudo sigue marcando la pauta
Mientras el Estrecho de Ormuz permanezca efectivamente cerrado, los precios del petróleo seguirán dictando la dirección de los índices bursátiles. Los futuros del petróleo crudo WTI subieron alrededor de un 8% hasta cerca de 110$ por barril el jueves, mientras que el Brent Crudo saltó aproximadamente un 5% hasta superar los 105$. El sector energético fue el de mejor desempeño en el S&P 500 por un amplio margen, con un retorno de más del 36% en lo que va del año. En el lado perdedor, el sector de consumo discrecional fue el de peor desempeño. Los operadores de cruceros, aerolíneas y nombres de consumo sensibles al combustible cayeron bruscamente, pero los movimientos individuales de acciones son secundarios al panorama general: hasta que el petróleo crudo se estabilice, la volatilidad de los índices bursátiles no irá a ninguna parte.
Entrando al largo fin de semana con preguntas sin responder
Los datos de solicitudes de subsidio por desempleo del jueves fueron sólidos, con las peticiones cayendo a 202.000 frente al consenso de 212.000, la lectura más baja en casi dos años. En circunstancias normales, eso sería una señal significativa de cara al informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes. Pero los mercados de renta variable están cerrados por el Viernes Santo, lo que significa que solo el mercado de bonos reaccionará al NFP en tiempo real, y francamente, los datos laborales están pasando a un segundo plano frente al ciclo geopolítico en este momento.
La pregunta más importante de cara a la próxima semana es si el protocolo entre Irán y Omán para el Estrecho de Ormuz gana tracción o se desvanece, y si el plazo de "dos a tres semanas" de Trump significa algo concreto. Por ahora, los operadores de futuros del Dow Jones deberían esperar más de lo mismo: oscilaciones impulsadas por titulares, convicción débil y un mercado que no puede decidir si la guerra está terminando o apenas comenzando.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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