Anthropic plant Aufstockung der revolvierenden Kreditlinie auf über 10 Milliarden Dollar vor Börsengang

TradingKey – Anthropic plant Berichten zufolge die Ausweitung seiner revolvierenden Kreditlinie auf über 10 Milliarden US-Dollar, um ausreichend Liquidität für einen potenziellen Börsengang (IPO) vorzuhalten. Mit der Angelegenheit vertraute Personen erklärten, das ursprüngliche Finanzierungsziel des Unternehmens habe bei etwa 10 Milliarden US-Dollar gelegen, doch mehrere Banken hofften, sich durch höhere Zusagebeträge eine prominentere Rolle bei der Emissionsbegleitung zu sichern.

Berichten zufolge hat Anthropic die am stärksten beteiligten Banken um Kreditzusagen von etwa 1,25 Milliarden US-Dollar gebeten, Banken der zweiten Reihe um rund 1 Milliarde US-Dollar und sonstige Teilnehmer um 750 Millionen US-Dollar oder weniger. Revolvierende Kredite dienen Unternehmen in der Regel als Liquiditätsreserve, während das Zusagevolumen und die Rangfolge bei konsortialen Krediten häufig mit den Gebührenvereinbarungen und der Rollenvergabe bei nachfolgenden großen Kapitalmarkttransaktionen zusammenhängen.

Diese Vorgehensweise hat am Markt bereits Schule gemacht; SpaceX weitete seine revolvierende Kreditlinie nur einen Monat vor seinem Börsengang deutlich von 1,5 Milliarden auf 5 Milliarden US-Dollar aus, wobei sich das spätere Emissionskonsortium weitgehend mit den kreditgebenden Banken überschnitt. Für Unternehmen kann die Ausweitung von Kreditlinien vor dem Börsengang das Betriebskapital aufstocken und die Bilanz optimieren, während zeitgleich Kern-Investmentbanken vorab gebunden werden, um die IPO-Bewertung und eine reibungslose Emission abzusichern.

Im Falle des Abschlusses läge die Finanzierung deutlich über der fünfjährigen revolvierenden Kreditlinie über 2,5 Milliarden US-Dollar, die sich Anthropic im vergangenen Jahr gesichert hatte. Zu den damaligen Konsortialbanken gehörten Morgan Stanley, Barclays, Citi, Goldman Sachs, JPMorgan, die Royal Bank of Canada und MUFG. Derzeit arbeitet Anthropic mit Morgan Stanley, Goldman Sachs und JPMorgan zusammen, um seinen Börsengang voranzutreiben, der bereits in diesem Herbst an die Kapitalmärkte gelangen könnte, wobei Zeitpunkt, Emissionsvolumen und Bewertung noch nicht abschließend feststehen.

Unterdessen verstärkt Anthropic seine Investitionen in die KI-Infrastruktur weiter. Medienberichten zufolge organisieren mehrere Banken derzeit eine Fremdkapitalfinanzierung von rund 15 Milliarden US-Dollar für das Rechenzentrumsprojekt des Unternehmens in Texas, darunter 14 Milliarden US-Dollar an Zwischenfinanzierungen und revolvierenden Kreditlinien, die von Google abgesichert werden. Dieser Projektkredit ist nicht identisch mit der von Anthropic selbst geplanten Aufstockung seiner eigenen revolvierenden Kreditlinie.

Die wesentliche Grundlage für diese Kapitalmaßnahme ist das explosionsartige Wachstum der Fundamentaldaten. Der hochgerechnete Jahresumsatz von Anthropic erreichte Berichten zufolge Ende Juli 65 Milliarden US-Dollar, was einer Versiebenfachung gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies deutet darauf hin, dass sich Anthropic von einem verlustbringenden Startup zu einem reifen Unternehmen mit skalierter Profitabilität entwickelt hat, was für einen hoch bewerteten Megabörsengang ausreicht.

Aus einer breiteren Branchenperspektive ist dies ein Paradebeispiel für die Erholung des Kapitalmarkts, die durch den KI-Zyklus angetrieben wird. In diesem Jahr kehrten die Emissionserlöse von Börsengängen in den USA mit 257 Milliarden US-Dollar auf ein Hoch zurück und verzeichneten damit die beste Entwicklung seit 2021, wobei führende KI-Unternehmen die absolute Stütze dieser Börsenwelle bilden.

Auch das Tempo anderer Branchenakteure bestätigt diesen Trend. OpenAI weitete seinen Kreditrahmen im selben Zeitraum ebenfalls durch die Einbindung der Bank of America aus, wodurch dem Unternehmen nun mehr als 5 Milliarden US-Dollar an Kapital zur Verfügung stehen. Da die beiden führenden Entwickler großer Sprachmodelle die Kommerzialisierung vorantreiben und gleichzeitig reichlich Kapitalreserven aufbauen, tritt der Wettbewerb im KI-Sektor in eine neue Phase ein, in der sowohl Fundamentaldaten als auch Finanzkraft über den Erfolg entscheiden.