Warum die SanDisk-Aktie seit dem Juni-Hoch um 50 % einbrach: Zweifel an KI-CapEx und wachsender chinesischer Wettbewerb

TradingKey – Nach einer kräftigen Rallye im ersten Halbjahr ist der Aktienkurs von SanDisk ( SNDK ) kürzlich in eine tiefe Korrekturphase eingetreten.

Der Aktienkurs von SanDisk erreichte am 25. Juni ein Allzeithoch von 2.354,39 US-Dollar, fiel jedoch am 29. Juli zwischenzeitlich auf rund 1.096 US-Dollar – ein Rückgang von über 50 %. Seit Anfang August hat sich der Kurs etwas erholt. Bis zum 4. August stieg die Aktie wieder auf 1.427,62 US-Dollar, liegt damit jedoch immer noch rund 40 % unter ihrem Allzeithoch.

Im ersten Halbjahr 2026 strömte massiv Kapital in den Speicherchip-Sektor, doch in den vergangenen Wochen ist die Stimmung der Anleger vorsichtiger geworden. Der Speichersektor sah sich einer Reihe von Ausverkäufen ausgesetzt, und im Gleichschritt schwächte sich auch der gesamte Halbleitermarkt ab.

Was sind die Hauptgründe für den Kurseinbruch der SanDisk-Aktie?

Der jüngste Kursrückgang bei SanDisk ist in erster Linie auf Gewinnmitnahmen zurückzuführen. Im ersten Halbjahr 2026 war der Aktienkurs von SanDisk – angetrieben durch den Ausbau der Beschaffung von Enterprise-SSDs durch KI-Rechenzentren, ein knappes NAND-Angebot und steigende Produktpreise – um das Mehrfache gestiegen.

Wenn eine zyklische Aktie in kurzer Zeit massive Kursgewinne anhäuft, kann ein Umschwung der Marktstimmung selbst bei weiterhin starken Fundamentaldaten leicht konzentrierte Ausverkäufe auslösen.

Im Gegensatz zu Micron ist das Geschäft von SanDisk stark auf NAND-Flash und Solid-State-Drives (SSDs) konzentriert, da DRAM- und HBM-Geschäftsbereiche fehlen, die als Puffer dienen könnten. Daher reagieren Umsatz und Gewinn von SanDisk empfindlicher auf die durchschnittlichen NAND-Verkaufspreise (ASPs), Enterprise-SSD-Bestellungen und Veränderungen der Lagerbestände in der Branche. Wenn der Markt zu befürchten beginnt, dass sich der NAND-Preiszyklus seinem Höhepunkt nähern könnte, weist in der Regel auch der Aktienkurs von SanDisk eine größere Volatilität auf.

Die Entwicklung der chinesischen Speicherchip-Industrie hat die Sorgen des Marktes hinsichtlich des künftigen Angebotswachstums weiter verstärkt.

CXMT konzentriert sich hauptsächlich auf DRAM und ist kein direkter Wettbewerber von SanDisk im NAND-Sektor. Die Auswirkungen seines Börsengangs und der Fortschritte bei der Kapitalbeschaffung auf SanDisk spiegeln sich eher in der Marktstimmung wider; Anleger befürchten, dass chinesische Speicherhersteller nach Erhalt weiterer Mittel ihre technologischen Upgrades und Kapazitätserweiterungen beschleunigen und dadurch das weltweite Angebots- und Nachfragegefüge bei Speicherchips verändern könnten.

Demgegenüber ist YMTC der direktere chinesische Konkurrent von SanDisk auf dem NAND-Markt. Wenn YMTC die Schichtanzahl der Produkte, die Ausbeuteraten und die Marktdurchdringung im Enterprise-Segment weiter steigert, könnte sich der Wettbewerb auf dem globalen NAND-Markt verschärfen. Zugleich haben die Fortschritte bei der chinesischen Halbleiterausrüstung aus heimischer Produktion die Erwartungen des Marktes an das langfristige Wachstum der inländischen Speicherkapazität gestärkt.

Warum die Nachhaltigkeit der KI-Investitionsausgaben den SanDisk-Aktienkurs beeinflusst

Die wesentliche Logik hinter dem vorausgegangenen Kursanstieg von SanDisk war, dass sich die KI-Branche allmählich vom Modelltraining zur großflächigen Inferenz verlagert.

KI-Anwendungen erfordern eine langfristige Aufbewahrung und den schnellen Abruf riesiger Datenmengen, wobei Enterprise-SSDs Vorteile bei Lesegeschwindigkeit, Stromverbrauch und Leistung bieten. Da Cloud-Computing-Anbieter immer mehr KI-Rechenzentren aufbauen, wächst die Nachfrage nach hochkapazitivem NAND und Enterprise-SSDs rasant, was SanDisk in den Augen des Marktes von einer traditionellen zyklischen Speicheraktie in einen Profiteur der KI-Infrastruktur verwandelt.

Nachdem jedoch Alphabet ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ), Meta ( META) und Amazon ( AMZN) ihre Investitionsausgaben kontinuierlich gesteigert haben, begannen Investoren zu prüfen, ob sich diese Investitionen in ausreichende Umsätze und Cashflows übersetzen lassen. Sollten Cloud-Computing-Anbieter das Tempo beim Bau von Servern oder Rechenzentren in Zukunft drosseln, könnte die Nachfrage nach Enterprise-SSDs hinter den bisherigen optimistischen Erwartungen zurückbleiben.

Als eine Aktie, die sehr empfindlich auf die Nachfrage nach KI-Speichern reagiert, stand der Aktienkurs von SanDisk folglich unter einem deutlich ausgeprägteren Bewertungsdruck als der von Mega-Cap-Tech-Aktien.

Das Aufkommen hocheffizienter KI-Modelle wie Kimi K3 hat am Markt zudem eine erneute Diskussion über die Investitionsintensität bei der KI-Infrastruktur angestoßen. Während eine höhere Modelleffizienz voraussichtlich die Kosten pro Inferenz senken wird, befürchtet der Markt kurzfristig, dass ein Rückgang des Bedarfs an Rechenleistung und Speicherplatz pro Einheit die Beschaffung von GPUs, Servern und Enterprise-SSDs beeinträchtigen könnte.

Technische Analyse des SanDisk-Aktienkurses

Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart hat der Aktienkurs von SanDisk nach dem Erreichen eines Zwischenhochs bei 2.349,77 US-Dollar eine rasche Korrektur eingeleitet. Dabei fiel er zwischenzeitlich auf ein Tief von 993,14 US-Dollar zurück, was einem maximalen Rückgang von fast 58 % entspricht. Die ursprüngliche Aufwärtsstruktur hat sich somit in einen Abwärtstrend verwandelt, der durch tiefere Hochs und tiefere Tiefs gekennzeichnet ist.

Obwohl der Aktienkurs am 4. August um 10,84 % nach oben schoss, um bei 1.427,62 US-Dollar zu schließen, und das 23,6-%-Fibonacci-Retracement-Level von 1.313,30 US-Dollar zurückeroberte, lässt sich eine Trendwende noch nicht bestätigen. Die darüber liegende Zone von 1.450 bis 1.480 US-Dollar stellt einen kombinierten Widerstand aus der Abwärtstrendlinie und dem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt dar. Zudem verläuft der gleitende 20-Tage-Durchschnitt (1.477,06 US-Dollar) weiterhin unter dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt (1.704,83 US-Dollar). Da beide gleitenden Durchschnitte nach unten gerichtet sind, deutet dies darauf hin, dass der mittelfristige Trend schwach bleibt.

Kurzfristig könnte sich weiteres Aufwärtspotenzial für eine Erholung eröffnen, wenn SanDisk die Abwärtstrendlinie unter hohem Volumen nach oben durchbricht und sich nachhaltig über 1.480 US-Dollar halten kann. Die nächsten Ziele lägen dann bei 1.600 US-Dollar und in der Zone von 1.671 bis 1.705 US-Dollar. Konkret entspricht die Marke von 1.671 US-Dollar dem 50-%-Fibonacci-Retracement-Level, und der Bereich um 1.705 US-Dollar ist der gleitende 50-Tage-Durchschnitt; zusammen bilden sie eine entscheidende Widerstandszone, die über eine mögliche Trendumkehr entscheidet. Erst ein nachhaltiger Ausbruch über diese Zone würde dem Markt den Übergang von einer überverkauften Erholung hin zu einer mittelfristigen Erholung ermöglichen. Ein weiterer Ausbruch über das 61,8-%-Retracement-Level nahe 1.831 US-Dollar würde signalisieren, dass die Bullen wieder deutlicher die Oberhand gewonnen haben.

Allerdings hat das Handelsvolumen während der jüngsten Erholung das erhöhte Volumenniveau des vorherigen Rückgangs nicht nennenswert überschritten. Dies deutet darauf hin, dass abzuwarten bleibt, ob das Kapital der Rallye mit entsprechender Dynamik hinterherjagt. Sollte der Aktienkurs in der Zone von 1.450 bis 1.480 US-Dollar auf Widerstand stoßen und wieder unter das Unterstützungsniveau von 1.313 US-Dollar fallen, müsste die kurzfristige Erholung für gescheitert erklärt werden. In diesem Fall müsste sich das Augenmerk wieder auf das Niveau um 1.200 US-Dollar und den vorherigen Tiefstkursbereich von 993 bis 1.000 US-Dollar richten.

Zusammenfassung

Der Aktienkurs von SanDisk fiel zwischenzeitlich um mehr als 50 % von seinem Höchststand im Juni. Dies war nicht auf einen einzelnen negativen Faktor zurückzuführen, sondern wurde vielmehr durch eine Kombination verschiedener Faktoren angetrieben, darunter übermäßige vorherige Kursgewinne, Gewinnmitnahmen, angezweifelte Renditen auf KI-Kapitalausgaben sowie die beschleunigte Expansion chinesischer Speicherhersteller. Da das Geschäft von SanDisk zudem stark auf NAND und Enterprise-SSDs konzentriert ist, reagiert der Aktienkurs empfindlicher auf Veränderungen der Speicherpreise und der Nachfrage aus Rechenzentren.

Allerdings bleiben die aktuellen operativen Kennzahlen von SanDisk robust, und der Kursrückgang spiegelt eher wider, dass der Markt seine übermäßig optimistischen Wachstumserwartungen nach unten korrigiert. Mit Blick nach vorn sollten Anleger die Aufträge für Enterprise-SSDs, die NAND-Preise, die Bruttomargen, die Investitionsausgaben (Capex) der KI-Kunden sowie die Kapazitätsfortschritte chinesischer Hersteller genau im Auge behalten, da diese Faktoren darüber entscheiden werden, ob sich der Aktienkurs von SanDisk tatsächlich stabilisieren und erholen kann.