Der US-Dollar legt zu, während globale Aktienmärkte Rekordhöhen erreichen – BBH

Der US-Dollar konnte einen Teil seiner gestrigen Verluste wieder wettmachen und notierte nahe der Mitte seiner seit Juni bestehenden Handelsspanne. Der MSCI All Country World Index stieg gestern auf ein Rekordhoch, gestützt durch die Lockerung der Geldpolitik der Fed und die robuste globale Konjunktur. Der US-Dollar hat laut BBH-Devisenanalysten Spielraum für einen Rückgang auf das untere Ende seiner Handelsspanne, da er sich dem Niveau annähert, das sich aus den Zinsdifferenzen zwischen den USA und den G6-Ländern ergibt.

Wiederernennungen bei der Fed unterstreichen Kontinuität

„Der Gouverneursrat der Federal Reserve hat einstimmig 11 der 12 regionalen Fed-Präsidenten für eine weitere Amtszeit von fünf Jahren wiederernannt, die am 1. März 2026 beginnt. Der Präsident der Fed von Atlanta, Raphael Bostic, hatte zuvor angekündigt, dass er am Ende seiner Amtszeit am 28. Februar 2026 in den Ruhestand treten werde. Die Wiederernennungen unterstreichen die institutionelle Kontinuität und mindern die Sorgen über politische Einmischung in die Fed. „

“Die Präsidentin der Fed von Philadelphia, Anna Paulson (FOMC-Wahlberechtigte für 2026), spricht über die wirtschaftlichen Aussichten. Paulson neigt zu einer vorsichtig zurückhaltenden Haltung. In ihrer letzten Rede am 20. November stellte sie fest: „Insgesamt bin ich immer noch etwas besorgter über den Arbeitsmarkt als über die Inflation.“ Die entschiedene Falke Beth Hammack, Präsidentin der Fed von Cleveland (FOMC-Wahlberechtigte 2026), spricht eine halbe Stunde später, gefolgt von Austan Goolsbee, Präsident der Fed von Chicago (FOMC-Wahlberechtigter 2025). Goolsbee stimmte bei der FOMC-Sitzung in dieser Woche für eine Beibehaltung der Zinsen.

Unserer Ansicht nach wird die Fed mehr als die eine Zinssenkung vornehmen, die sie für das nächste Jahr vorgesehen hat. Die Nachfrage nach Arbeitskräften in den USA ist schwach, und das Aufwärtsrisiko für die Inflation nimmt nicht zu. Die nächste Woche ist entscheidend, da die Non-Farm-Payrolls und der Verbraucherpreisindex für November veröffentlicht werden. Die Fed-Funds-Futures preisen eine Lockerung um insgesamt 50 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten vollständig ein.