Japanischer Yen gewinnt an Stärke angesichts stark steigender 10-jähriger JGB-Renditen

• USD/JPY schwächt sich in der asiatischen Sitzung am Donnerstag auf nahe 157,85 ab. 
• Japans 10-jährige JGB-Rendite stieg um 8 Bp auf 3,055% und damit auf den höchsten Stand seit August 1996.  
• Fed's Barr sagte, dass weitere politische Anpassungen wahrscheinlich notwendig sein werden, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Das Paar USD/JPY zieht während des asiatischen Handels am Donnerstag einige Verkäufer in die Nähe von 157,85 an. Der japanische Yen (JPY) legt gegenüber dem US-Dollar (USD) zu, da die Händler weiterhin in höchster Alarmbereitschaft für weitere Interventionen der japanischen Behörden sind. Die Äußerungen der Fed werden später am Donnerstag genau beobachtet werden. 

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Donnerstag, dass die seit der koordinierten Japan-US-Intervention festgelegten Grundsätze für den Devisenmarkt weiterhin in Kraft seien.

Unterdessen stieg die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGBs) um 8 Basispunkte (Bp) auf 3,055% und erreichte damit früh am Tag ein 30-Jahres-Hoch, nachdem die Renditen von US-Staatsanleihen über Nacht stark gestiegen waren. 

In der vergangenen Woche erhöhte die Bank of Japan (BoJ) ihren Leitzins um 25 Basispunkte (Bp) auf 1,25% und damit auf den höchsten Stand seit 1995. Die Abstimmung fiel mit 7 zu 2 aus, wobei die Vorstandsmitglieder Toichiro Asada und Ayano Sato dagegen stimmten. Die Märkte werten den Widerspruch der beiden Entscheidungsträger als Warnsignal, dass weitere Zinserhöhungen schwerer umzusetzen sein könnten. Dies wiederum könnte das Aufwärtspotenzial für den JPY begrenzen. 

Laut Bloomberg preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von etwa 30% ein, dass die japanische Zentralbank ihren kurzfristigen Referenzzins im Oktober auf 1,50% anhebt.

Hawkische Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve (Fed) könnten dem Greenback etwas Unterstützung bieten. Fed-Gouverneur Michael Barr sagte am Mittwoch, dass die US-Notenbank in der vergangenen Woche einen wichtigen Schritt unternommen habe, um die kurzfristigen Kreditkosten zu „rekalibrieren“, damit die Inflation zurückgeht, und dass sie wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen vornehmen müsse.

Japan-US-Ausrichtung reicht bis in die BoJ-Politik und die Yen-Carry-Dynamik hinein

Analysten bei Rabobank heben hervor, dass der sich entwickelnde geopolitische Hintergrund zunehmend mit den Dynamiken der Finanzmärkte verflochten ist. Sie weisen darauf hin, dass „Trump und Japans Premierminister Takaichi sich trafen, um ihr enges geopolitisches und geoökonomisches Bündnis zu bekräftigen“, und betonen, dass „dies nun auch die BoJ und den Yen-Carry-Trade umfasst“. Vor diesem Hintergrund merkt Rabobank an, dass „der inländische Kreditanteil der großen japanischen Banken den ersten anhaltenden Anstieg seit dem Platzen der Blase nach 1991 verzeichnet“, und beschreibt dies als „genau das, was das Weiße Haus und Takaichi wollen, da die Investitionen in die (Verteidigungs-)Industrie steigen“.

Barr von der Fed signalisiert angesichts steigender Inflationsrisiken weitere Zinserhöhungen und stützt damit das Aufwärtspotenzial des Dollars

Barr von der Fed schlägt einen deutlich hawkischen Ton an, wobei der FXS Speechtracker-Score bei 8/10 liegt, über dem historischen Durchschnitt von 7/10 und auf eine stärkere als übliche Straffungsneigung hindeutet. Die Aussage, dass „weitere Zinserhöhungen [wahrscheinlich] nötig sind, um eine rechtzeitige Rückkehr zu 2 % Inflation sicherzustellen“, zusammen mit den Kommentaren, dass die Inflationsrisiken gestiegen seien, während die Risiken am Arbeitsmarkt zurückgegangen seien, unterstreicht eine klare Priorisierung der Preisstabilität gegenüber Beschäftigungssorgen. Indem Barr einräumt, dass die Fed „außer Position“ gewesen sei und die Politik neu kalibrieren müsse, bekräftigt er die Erzählung, dass die Leitzinsen möglicherweise weiter steigen oder länger restriktiv bleiben müssen, ein Umfeld, das in der Regel den Dollar stützt und für risikosensitive Vermögenswerte negativ ist.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,42 Punkte auf 148,81 und liegt damit klar im hawkischen Bereich, deutlich über der neutralen Schwelle von 100, was bestätigt, dass diese Rede die gesamte Fed-Erzählung weiter in Richtung Straffung verschiebt. Die Kombination aus einem erhöhten FXS Fed Sentiment Index und einem über dem Basiswert liegenden FXS Speechtracker-Score deutet darauf hin, dass die Märkte eine höhere Wahrscheinlichkeit für weitere Zinserhöhungen einpreisen sollten, mit Auswirkungen auf die Dollar-Stärke und anhaltenden Gegenwind für Duration und High-Beta-FX.

Technische Analyse: USD/JPY

Auf dem Tages-Chart behält USD/JPY einen leicht bärischen Ton bei, da sich der Kurs zwischen dem mittleren Bollinger-Band der 20-Perioden und dem Widerstand des 100-Tage-Durchschnitts (MA) bewegt. Das Paar hält sich oberhalb seiner unteren Volatilitätsuntergrenze, doch da der Kurs weiterhin unter dem oberen Bollinger-Band gedeckelt ist, deutet das breitere Setup auf einen Markt hin, der bei Rallys schwer wirkt. Ein Wert des Relative Strength Index (14) von rund 54 hält das Momentum insgesamt neutral bis leicht positiv, was darauf hindeutet, dass der Abwärtsdruck zwar vorerst begrenzt ist, Käufer jedoch Schwierigkeiten haben könnten, die Widerstandszone darüber entscheidend zurückzuerobern.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-MA bei 159,55, gefolgt vom oberen Bollinger-Band bei 160,75, wo ein Test wahrscheinlich Gewinnmitnahmen und frisches Angebot anziehen würde. Auf der Unterseite ergibt sich die erste Unterstützung am mittleren Bollinger-Band bei 156,50, vor einer stärkeren strukturellen Untergrenze am unteren Band nahe 152,30; ein Tagesschluss unter diesem letzteren Niveau würde die bärische Tendenz deutlich verstärken und den Weg zu tieferen mittelfristigen Niveaus öffnen.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)