Kanadischer Dollar stabilisiert sich, da fallendes Öl die Schwäche des US-Dollars ausgleicht

• USD/CAD handelt am Donnerstag um 1,3940 und damit im Tagesverlauf praktisch unverändert.
• Die US-Erzeugerpreisinflation kühlt sich im Juli stärker als erwartet ab, während die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe steigen.
• Die Ölpreise fallen unter 80 USD, belasten den Kanadischen Dollar und verhindern, dass USD/CAD die Schwäche des US-Dollars vollständig widerspiegelt.

USD/CAD handelt am Donnerstag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um 1,3940 und damit im Tagesverlauf praktisch unverändert. Das Paar bleibt zwischen zwei gegenläufigen Kräften gefangen: Der US-Dollar (USD) schwächt sich nach schwächer als erwarteten US-Daten ab, während der Kanadische Dollar (CAD) angesichts fallender Ölpreise unter Druck steht.

Der Druck auf den Greenback nahm nach der Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex (PPI) zu. Die Erzeugerpreise blieben im Juli auf Monatsbasis unverändert, nach einem revidierten Rückgang von 0,1% im Juni und gegenüber dem von den Märkten erwarteten Anstieg von 0,2%. Auf Jahresbasis verlangsamte sich der PPI deutlich auf 4,7% von 5,5% im Juni und lag damit unter dem Marktkonsens von 4,9%. Auch die zugrunde liegenden Inflationsdrucke zeigen Anzeichen einer Abschwächung. Der Kern-PPI, der volatilere Komponenten ausschließt, stieg im Juli um 0,2% MoM, nach einem revidierten Anstieg von 0,4% im Juni und unter den erwarteten 0,3%. Auf Jahresbasis verlangsamte sich der Indikator auf 4,2% von zuvor 4,7%.

Diese Zahlen untermauern das disinflationäre Signal, das bereits die Verbraucherpreisindexdaten (CPI) vom Mittwoch geliefert hatten. Die gleichzeitige Abschwächung der Verbraucher- und Erzeugerpreisinflation verringert den Druck auf die Federal Reserve (Fed), an einer restriktiven geldpolitischen Haltung festzuhalten.

Auch die am Donnerstag veröffentlichten Daten vom US-Arbeitsmarkt bieten dem US-Dollar nur begrenzte Unterstützung. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen in der Woche zum 8. August auf 209.000, nach 200.000 in der Vorwoche und über den erwarteten 202.000. Die fortgesetzten Anträge auf Arbeitslosenhilfe gingen jedoch in der Woche zum 1. August um 22.000 auf 1,777 Millionen zurück.

Vor diesem Hintergrund gaben die Renditen von US-Staatsanleihen nach, während der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, nach einem zuvor am Donnerstag erreichten Zweiwochenhoch wieder unter die Marke von 100 fiel. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen notiert bei rund 4,14% und damit auf dem niedrigsten Stand seit dem 17. Juli.

Die Schwäche des US-Dollars reicht jedoch nicht aus, um einen deutlichen Rückgang von USD/CAD auszulösen. Der Kanadische Dollar bleibt unter Druck, da West Texas Intermediate (WTI) US-Öl am Donnerstag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wieder unter 80 USD fällt. Da Kanada ein bedeutender Ölexporteur ist, belasten niedrigere Energiepreise tendenziell seine Währung.

Geopolitische Risiken könnten den Abwärtsspielraum bei den Ölpreisen jedoch begrenzen. US-Präsident Donald Trump sagte, die Vereinigten Staaten (US) hätten angesichts der anhaltenden Spannungen zwischen Washington und Teheran sowie stockender diplomatischer Gespräche „die totale Kontrolle“ über die strategisch wichtige Wasserstraße. Die Trump-Regierung strebt zudem an, den wirtschaftlichen Druck auf den Iran zu erhöhen, unter anderem durch umfassendere Sanktionen und Maßnahmen zur Einschränkung iranischer Ölexporte.

USD/CAD bleibt daher nahe dem Gleichgewicht bei rund 1,3940, da nachlassende US-Inflation, höhere Arbeitslosenanträge und sinkende Renditen von US-Staatsanleihen den US-Dollar belasten, während schwächere Ölpreise gleichzeitig Druck auf den Kanadischen Dollar ausüben.

Barkin weist auf eingepreiste Preisdrucke hin, bleibt aber ein klares Signal für eine Zinserhöhung schuldig

Fed-Vertreter Barkin sendet eine moderat vorsichtige Botschaft, wobei der FXS Speechtracker-Score von 6/10 nur leicht über dem historischen Durchschnitt von 5,8/10 liegt und damit auf einen Ton hindeutet, der weitgehend mit dem etablierten Basisszenario übereinstimmt. Die zentrale Bemerkung, dass es „weiterhin eine offene Frage“ sei, ob weitere Zinserhöhungen nötig seien, unterstreicht die echte Unsicherheit über den Weg zurück zu 2% Inflation und balanciert die Sorge vor eingepreisten Preisdrucken gegen die Argumente aus, dass die Inflation nachlassen werde, sobald Schocks abklingen und die Lohnanpassungen moderat bleiben. Insgesamt tendiert die Rede leicht hawkish in Bezug auf Inflationsrisiken, wird jedoch durch die Anerkennung gedämpft, dass viele bei der Fed die aktuelle Politik bereits für restriktiv genug halten, um die Inflation zu senken.

Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 2,36 Punkte auf 135,56 und signalisiert damit einen leichten Rückgang der wahrgenommenen Hawkishness nach der Rede. Trotz des Rückgangs liegt der Index weiterhin deutlich über dem neutralen Niveau von 100, was zeigt, dass die Kommunikation der Fed insgesamt weiterhin als hawkish interpretiert wird, auch wenn Barkins nuancierter Ton die Haltung im Vergleich zu früheren Werten leicht abschwächt.

Hammacks hawkischer Vorstoß für sofortige Zinserhöhungen hebt den Fed-Ton an

Hammack von der Fed sendete eine deutlich hawkishere Botschaft, wobei der FXS Speechtracker-Score bei 8,2/10 lag gegenüber einem historischen Durchschnitt von 7,3/10, was die überdurchschnittlich starke Betonung einer Straffung unterstreicht. Der wiederholte Aufruf, "die Zinsen jetzt zu erhöhen," vor dem Hintergrund eines stabilen Arbeitsmarkts, breit angelegter Inflation und nicht restriktiver geldpolitischer Bedingungen signalisiert eine klare Präferenz für vorgezogene Zinserhöhungen, um eine Überhitzung zu verhindern. Diese Kombination aus widerstandsfähigem Wachstum, Unternehmensoptimismus und dem erklärten Bedarf an geldpolitischer Zurückhaltung dürfte als unterstützend für den Dollar und negativ für risikoempfindliche Vermögenswerte interpretiert werden.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 1,33 Punkte auf 137,92 und bestätigt damit, dass der allgemeine Fed-Ton weiterhin klar im hawkischen Bereich liegt und deutlich über der neutralen 100er-Linie notiert. Die Kombination aus einem höheren Indexwert und einem erhöhten FXS Speechtracker-Score bestätigt, dass Hammacks Äußerungen die Markterwartungen in Richtung eines aggressiveren geldpolitischen Kurses verschoben haben, mit Auswirkungen auf die Dollar-Stärke und höhere Renditen am kurzen Ende.

Der kanadische Loonie hofft auf eine Erholung, da sich der BoC-Ausblick verbessert und sich die Realwirtschaft langsam erholt

Die Ökonomen der Commerzbank betonen, dass die jüngste Verbesserung der kanadischen Außen- und Wachstumsdaten wenig mit dem jüngsten Anstieg der Energiepreise zu tun hat. Sie weisen darauf hin, dass "zwar die US-Exporte insbesondere seit März deutlich gestiegen sind - ein Trend, der mit hoher Wahrscheinlichkeit auf den Konflikt im Iran zurückzuführen ist - diese Zahlen jedoch nicht preisbereinigt sind. In realen Begriffen erreichten die Energieexporte im August letzten Jahres ihren Tiefpunkt und steigen seither stetig an; der Trend seit März war eher eine Fortsetzung als eine Beschleunigung."

Aus ihrer Sicht ist das breitere Umfeld von einer allmählichen, binnenwirtschaftlich getriebenen Erholung geprägt. "Auch die Arbeitsmarktdaten deuten darauf hin, dass im vergangenen Sommer ein Tiefpunkt erreicht wurde. Der güterproduzierende Sektor macht ohnehin nur einen kleinen Teil des Arbeitsmarkts aus, und im Energiesektor ist nur ein sehr kleiner Teil der Beschäftigten tätig," schreiben sie und fügen hinzu, dass "zwar im April und Mai ein positiver Einfluss des Öl- und Gassektors auf das BIP zu beobachten war, dies jedoch im März nicht der Fall war, als die Energiepreise am stärksten stiegen. Kanadas jüngste Rückkehr zu stärkerem Wachstum war daher in erster Linie auf andere Sektoren zurückzuführen."

Die Commerzbank kommt zu dem Schluss, dass "der Konflikt mit dem Iran daran nichts ändern kann. Erst wenn sich die kanadische Realwirtschaft nachhaltig erholt hat, dürfte die Bank of Canada Zinserhöhungen in Betracht ziehen, und erst dann dürfte sich auch der CAD erholen." Kurz gesagt, argumentieren sie, "die Zahlen deuten darauf hin, dass sich die Realwirtschaft aus anderen Gründen langsam erholt. Die Erholung bei den PMIs, der Anstieg der Exporte und das stärkere Wachstum deuten darauf hin, dass die Unsicherheit im Zusammenhang mit den Zöllen allmählich nachlässt. Auch wenn der Ölpreis kurzfristig ein entscheidender Faktor für den CAD ist, dürften mittelfristig die Verhandlungen mit den USA darüber entscheiden, ob der Aufschwung nachhaltig ist."

USD/CAD technische Analyse

Im Stundenchart notiert USD/CAD bei 1,3940 mit einem leicht bärischen kurzfristigen Bias, da der Kurs unter dem 100-Perioden Simple Moving Average (SMA) bei 1,3943 und dem 200-Perioden SMA bei 1,3990 bleibt. Das Paar versucht sich nach dem Ausbruch über die fallende Widerstandstrendlinie zu stabilisieren, die nun nahe 1,3927 Unterstützung bietet, während der Relative Strength Index (RSI) bei 48,99 nahe der neutralen Zone bleibt und damit eher auf konsolidierendes als impulsives Momentum hindeutet.

Auf der Oberseite liegt der anfängliche Widerstand beim 100-Stunden-SMA bei 1,3943, gefolgt von der horizontalen Barriere nahe 1,3964 und anschließend dem wichtigeren 200-Stunden-SMA bei 1,3990, der die breiteren Erholungsversuche begrenzt. Auf der Unterseite wird unmittelbare Unterstützung um die frühere Trendlinie bei 1,3927 gesehen, vor dem horizontalen Boden bei 1,3908; ein anhaltender Rückgang unter dieses letztere Niveau würde den bärischen Ton verstärken und den Weg für tiefere Stundenverluste öffnen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)