Der Australische Dollar kommt sieben Wochen ohne eine Zentralbank aus

• AUD/USD handelt knapp über 0,7050, dem höchsten Stand seit Anfang Juni.
• Die RBA beließ den Leitzins einstimmig bei 4,35% und tritt erst am 29. September wieder zusammen.
• Die Fed entscheidet am 16. September, dreizehn Tage vor der Sitzung der australischen Notenbank.

AUD/USD handelt am Dienstag, den 11. August, knapp über 0,7050, um ein Zehntelprozent fester innerhalb einer Spanne von 29 Pips, nachdem das Paar die Entscheidung der Reserve Bank of Australia (RBA) völlig gelassen aufgenommen hat. Die Notenbank beließ den Cash Rate per einstimmigem Beschluss bei 4,35% und veröffentlichte dazu neue Quartalsprognosen, die fünfte Entscheidung des Jahres, und die Währung reagierte kaum darauf.

Die verhaltene Reaktion ist das am wenigsten Interessante an diesem Tag. Entscheidend ist die Lücke, die sich hinter der Entscheidung auftut, denn die nächste australische Sitzung liegt sieben Wochen entfernt und die nächste amerikanische nicht.

Sieben Wochen ohne Mikrofon

Die RBA tritt erst am 29. September wieder zusammen. Die Fed entscheidet am 16. September, dreizehn Tage früher, und der amerikanische Kalender füllt das Intervall mit Veröffentlichungen zum Verbraucherpreisindex (VPI) und Erzeugerpreisindex (EPI), Einzelhandelsumsätzen, dem Protokoll der Juli-Sitzung am 19. August und dem Jackson-Hole-Symposium vom 27. bis 29. August. Jedes geplante Ereignis, das diesen Zinssatz in den nächsten sieben Wochen neu bepreisen könnte, liegt auf der anderen Seite davon.

Australiens eigene Beiträge in diesem Zeitraum sind dünn gesät. Die Inflationserwartungen der Verbraucher werden am Donnerstag, den 13. August, um 01:00 GMT veröffentlicht, nach zuvor 4,7%, der Gouverneur spricht am selben Tag um 23:30 GMT, und der monatliche VPI folgt am 26. August. Nichts davon hat eine Entscheidung im Rücken, sodass der Aussie bis zur letzten Septemberwoche fast ausschließlich gegen den Dollar gehandelt wird.

Ein Halten, das sein eigenes Scheitern prognostiziert

Die Abstimmung war einstimmig, und die Prognosen dahinter waren keine angenehme Lektüre. Die Notenbank erwartet, dass die Inflation erst Ende 2027 wieder etwa die Mitte ihrer Zielspanne erreicht, wobei die Risiken um diesen Pfad nach oben verzerrt sind, und sie sieht die Arbeitslosenquote von 4,5% zum Jahresende in Richtung 4,8% bis Ende 2028 driften. Eine Notenbank, die mehr als ein Jahr Inflation über dem Ziel prognostiziert, wartet auf einen Grund, nicht darauf, dass einer entsteht.

Die Pressekonferenz war fester als die Erklärung. Der Ausschuss diskutierte eine Anhebung und nie eine Senkung, die Geldpolitik wurde als restriktiv und straff beschrieben, und die Gouverneurin wiederholte, dass der Cash Rate bei Bedarf weiter steigen kann. Die bereits in diesem Jahr erfolgten drei Zinserhöhungen wurden als Grund für Geduld angeführt, nicht als Grund für ein Ende, und der jüngste Anstieg des Rohöls wurde direkt als Kanal genannt, über den nun mehr Unternehmen beabsichtigen, Kosten an die Verbraucher weiterzugeben.

Dasselbe Barrel sitzt in beiden Reaktionsfunktionen

Australien importiert seinen Energieschock, und Amerika exportiert ihn teilweise, sodass der Krieg, der Rohöl bid hält, auf beiden Seiten dieses Zinssatzes für eine Verschärfung spricht. Die RBA hat das nun schriftlich festgehalten. Futures preisen die Fed-Sitzung im September nach derselben Logik als Münzwurf ein, etwas mehr als die Hälfte für ein Halten gegenüber etwas weniger als der Hälfte für eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt.

Diese Symmetrie macht die siebenwöchige Lücke gefährlich statt langweilig. Beide Banken sind auf eine Schlagzeile gehebelt, nur eine von ihnen kann innerhalb des Zeitfensters darauf reagieren, und diejenige, die das kann, ist die Fed. Eine Eskalation zwischen jetzt und dem 16. September wirkt daher über die Reaktionsfunktion Dollar-positiv, selbst wenn sie wirtschaftlich gesehen für Australien inflationär ist, und genau darin liegt die Falle, den Aussie derzeit wegen seines Carry zu halten.

Die Lücke, die der Kalender füllen muss

Der US-VPI eröffnet die Abfolge am Mittwoch, den 12. August, um 12:30 GMT, wobei die Gesamtinflation bei 0,1% MoM gegenüber -0,4% zuvor und 3,4% YoY nach 3,5% gesehen wird, die Kernrate bei 0,2% MoM nach null und 2,5% YoY nach 2,6%. Ein heißer Kernwert belebt die Erwartung einer Zinserhöhung im September wieder und drückt diesen Zinssatz nach unten. Ein schwacher Wert lässt den Aussie einen Renditevorsprung halten, den er sich nicht verdienen musste und bis zum letzten Dienstag im September nicht verteidigen kann.

Am Donnerstag, den 13. August, folgen um 01:00 GMT die australischen Inflationserwartungen der Verbraucher, dann um 12:30 GMT der US-Erzeugerpreisindex (PPI) und die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, die bei 0,2% MoM nach -0,3% und 4,9% YoY nach 5,5% gesehen werden, gegenüber einem Konsens von 202K Anträgen, wobei zwei regionale Fed-Präsidenten jeweils vor und nach der Veröffentlichung sprechen. Die Einzelhandelsumsätze und das vorläufige Michigan-Verbrauchervertrauen am Freitag, den 14. August, runden eine Woche ab, in der der gesamte australische Beitrag aus einer Umfrage und einer Rede besteht.

Technischer Ausblick

Widerstand: 0,7100 ist die erste Marke, darüber liegt das Niveau vom frühen Juni bei rund 0,7150 und als längerfristiges Ziel das Mai-Hoch knapp unter 0,7300.

Unterstützung: Der 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) knapp über 0,7000 ist die zurückeroberte Untergrenze, danach 0,6950, wobei der steigende 200-Tage-EMA knapp unter diesem Niveau verläuft.

Tendenz: Bullish, solange der 50-Tage-EMA hält. Ein täglicher Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 79 begrenzt eher das Tempo als die Richtung, daher ist dies eher ein mühsamer Anstieg in Richtung 0,7100 als ein direkter Lauf dorthin. Ein Tagesschluss unter 0,7000 würde die Einschätzung ungültig machen und 0,6950 wieder ins Spiel bringen.

AUD/USD Tageschart