Pfund Sterling bricht in einem Führungs Vakuum ein

• GBP/USD rutschte auf frische Mehrmonatstiefs ab und notiert deutlich unter seinen 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnitten, da ein politisches Vakuum im Vereinigten Königreich eine ansonsten hawkische Zentralbank überlagerte.
• Starmers Rücktritt und ein offener Labour-Führungswettbewerb haben eine politische Risikoprämie zurück ins Pfund gebracht, gerade als starke US-Daten den Dollar stützen.
• UK-Wachstumszahlen und eine Reihe von Rednern der Bank of England in der nächsten Woche stehen neben den US-Arbeitsmarktdaten als die relevanten Katalysatoren.

Sterling verbrachte die zweite Juni-Hälfte damit zu beweisen, dass eine hawkische Zentralbank wenig zählt, wenn die Regierung auseinanderfällt. Die Bank of England (BoE) beließ den Leitzins am 18. Juni mit 3,75 % in einer 7-2 Abstimmung, wobei zwei Mitglieder eine Erhöhung befürworteten und die Dienstleistungsinflation mit rund 3,7 % weiterhin hoch war – unter normalen Umständen hätte das dem Pfund eine Renditegeschichte zum Anlehnen gegeben. Stattdessen hat Cable seitdem etwa drei große Stellen verloren, ist von der 1,3450er Region auf ein Mehrmonatstief nahe 1,3150 gefallen, bevor es sich nahe 1,3200 stabilisierte. Der Auslöser war nicht die Bank, sondern der Rücktritt von Premierminister Keir Starmer am 22. Juni und der darauf folgende offene Labour-Führungswettbewerb.

Die Politik übernahm das Steuer

Ein Führungs-Vakuum ist genau die Art von Risiko, die Währungsmärkte schwer bewerten können, und das Pfund hat den Schlag abbekommen. Starmers Ausscheiden macht ihn zum jüngsten in einer Reihe kurzlebiger Premierminister, wobei Andy Burnham der klare Favorit ist, ihn zu ersetzen, und ein Wettbewerb nun vor dem Hintergrund schwacher Kommunalwahlergebnisse und eines wiedererstarkten Reform UK stattfindet. Für Sterling ist das Problem weniger, wer gewinnt, als vielmehr die Lücke selbst: eine offene Frage zur fiskalischen Ausrichtung, zu Ausgabenplänen und zum Timing von Wahlen ist ein Abschlag, den der Markt zuerst ansetzt und später hinterfragt. Nichts davon spiegelt sich in einer Zinsentscheidung wider, weshalb die hawkische Haltung der BoE umfassend ignoriert wurde.

Ein starker Dollar verschärfte die Lage

Das Timing hätte für das Pfund kaum ungünstiger sein können. Die US-Daten am Donnerstag waren dort stark, wo es zählte: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) des ersten Quartals wurde von 1,6 % auf 2,1 % nach oben revidiert, die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sanken auf 215.000 gegenüber einem Konsens von 225.000, und sowohl das persönliche Einkommen als auch die Ausgaben stiegen jeweils um 0,7 %. Die Kern-Personal Consumption Expenditures (PCE), der Inflationsindikator, den die Federal Reserve (Fed) am genauesten beobachtet, verharrte bei 3,4 % im Jahresvergleich. Das hält die hawkische Haltung der Fed intakt, mit dem Dot-Plot, der weiterhin auf eine mögliche Zinserhöhung im Oktober hinweist und keine Zinssenkungen mehr in der Kurve für 2026 vorsieht, und lässt den Dollar gegenüber einem Pfund, das bereits eigene Gründe für einen Rückgang hat, gefragt bleiben.

Unter jedem wichtigen Durchschnitt

Das Chartbild lässt wenig Raum für Zweideutigkeiten. Cable notiert deutlich unter seinen 50-Tage- und 200-Tage-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitten (EMA), die sich nahe 1,3400 angenähert haben und nun als dickes Widerstandsband etwa zwei große Stellen über dem aktuellen Kurs liegen. Der tägliche Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 41 erholt sich vom überverkauften Bereich, sagt aber nichts über eine Trendwende aus, und der Bounce am Donnerstag von 1,3150 sieht eher wie eine korrigierende Pause in einem klaren Abwärtstrend als wie eine Bodenbildung aus. Solange der Kurs unter 1,3300 bleibt, ist jede Rallye ein Kandidat für ein „Sell-the-Rip“.

Eine vollgepackte Woche zum Monatsende

Die kommende Woche bietet dem Pfund keine Mangel an Katalysatoren, und die meisten sind inländischer Natur. Die endgültigen Wachstumszahlen für das erste Quartal in Großbritannien erscheinen am Dienstag, mit einer erwarteten Quartalsrate von etwa 0,6 %, und die Bank of England stellt im Laufe der Woche eine Reihe von Rednern, darunter den Gouverneur am Mittwoch und Freitag. Mit dem laufenden Führungswettbewerb wird jeder Redner, der sich in fiskalische oder politische Bereiche wagt, genauer unter die Lupe genommen als sonst. Aus den USA sind die Nonfarm Payrolls (NFP) am Donnerstag, vorgezogen wegen des Unabhängigkeitstags, das wichtigste Ereignis, mit der Umfrage des Institute for Supply Management (ISM) im verarbeitenden Gewerbe am Mittwoch davor. Ein schwaches US-Ergebnis ist der realistischste Weg zu einer Cable-Erholung; ohne das zeigen der politische Überhang und der Trend in dieselbe Richtung.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Der erste Widerstand liegt knapp über dem aktuellen Kurs nahe 1,3200, dann bei 1,3250 und der runden Marke von 1,3300. Die stärkere Barriere ist das konvergierte Band aus 50-Tage- und 200-Tage-EMA nahe 1,3400, das das Pfund zurückerobern müsste, um den Abwärtstrend zu gefährden.

Unterstützung: Die entscheidende Marke ist das Mehrmonatstief nahe 1,3150. Ein Tagesschluss darunter öffnet den Weg zu 1,3100 und dann zum psychologischen Bereich bei 1,3000.

Tendenz: Bärisch. Eine hawkische BoE wurde von einem inländischen politischen Vakuum und einem starken US-Dollar überlagert, und solange das Führungsbild unklar ist, fehlt dem Pfund ein Grund, Gewinne zu halten. Das Verkaufen von Rallyes in Richtung 1,3300 wird bevorzugt, solange der Kurs darunter notiert; nur ein Tagesschluss zurück über 1,3400 neutralisiert die bärische Struktur.

GBP/USD Tageschart