Rand vor Zerreißprobe: Experte warnt trotz Reformen vor neuen Risiken

BNY-Analyst Geoff Yu bleibt grundsätzlich optimistisch für Südafrika und den Rand. Er verweist auf strukturelle Fortschritte unter der Regierung der Nationalen Einheit sowie auf frühere Unterstützung durch die Rohstoffrally im Jahr 2026. Zugleich mahnt er jedoch, dass Reformen Zeit benötigen, der Lohndruck hoch bleibt und Engagements in Schwellenländerwährungen – einschließlich des Rand – angesichts steigender Inflationsrisiken ein strengeres Risikomanagement erfordern.

Positive Reformen, aber strengere Kontrolle von Währungsrisiken

„In den vergangenen rund 18 Monaten waren wir sehr positiv für den Rand und Südafrika gestimmt, da viele der strukturellen Probleme durch die Maßnahmen der Regierung der Nationalen Einheit klar angegangen wurden.“

„Die Rohstoffrally Anfang 2026 hat Südafrika einen eigenen Terms-of-Trade-Schub verschafft, der jedoch durch Belastungen im Energiesektor schnell wieder zunichtegemacht werden könnte.“

„Dennoch brauchen neue Reformen auf institutioneller Ebene, etwa fiskalische Regeln, Zeit, um sich zu etablieren – und das gelingt nur in einem Umfeld lockerer globaler Finanzierungsbedingungen.“

„Gleichzeitig liegen die jüngsten Lohnabschlüsse weiterhin auf einem hohen Niveau, und der Markt könnte noch höhere nominale Zinsen verlangen, um Risiken bei Vorleistungen und Arbeitskräfteangebot auszugleichen.“

„Wir bleiben grundsätzlich positiv für Anleihen aus Schwellenländern, doch Währungsrisiken erfordern eine deutlich engere Steuerung – insbesondere dann, wenn Zentralbanken nicht ausreichend proaktiv auf Inflationsrisiken reagieren.“