USD/CAD steht unter Druck, nachdem der US-Höchstgerichtshof Trumps Zölle aufgehoben hat

• USD/CAD steht unter Druck, nachdem der US Supreme Court die Zölle von Trump aufgehoben hat.
• Kanadische Einzelhandelsumsätze sinken, übertreffen jedoch die negativen Erwartungen.
• Gemischte US-Wirtschaftsdaten zeigen ein langsameres Wachstum und anhaltenden Inflationsdruck.

Der kanadische Dollar (CAD) hält sich am Freitag stabil gegenüber dem US-Dollar (USD), während der Greenback frühere Intraday-Gewinne nach der Entscheidung des US Supreme Court, die umfassenden globalen Zölle von Präsident Donald Trump aufzuheben, zurückschneidet. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird USD/CAD bei etwa 1,3690 gehandelt, bleibt jedoch auf Kurs für moderate wöchentliche Gewinne.

In einem 6-3 Urteil stellte der Supreme Court fest, dass Präsident Donald Trump seine verfassungsmäßigen Befugnisse überschritten hat, indem er Notfallbefugnisse gemäß dem International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) nutzte, um umfassende Einfuhrzölle zu erheben.

Das Gericht ging jedoch nicht so weit, die Frage der Zollrückerstattungen zu klären. Schätzungen des Penn Wharton Budget Model zufolge könnte die US-Regierung mit Rückerstattungsansprüchen von über 175 Milliarden USD konfrontiert werden, wenn das Urteil zu Rückzahlungen führt.

Die Unsicherheit bleibt bestehen, da Präsident Donald Trump zuvor angedeutet hatte, dass er andere rechtliche Mittel prüfen könnte, um die Zölle aufrechtzuerhalten, falls das Gericht gegen ihn entscheidet.

Händler verarbeiteten auch frische Wirtschaftsdaten aus den USA und Kanada.

In Kanada sanken die Einzelhandelsumsätze im Dezember um 0,4% MoM, was etwas besser ist als der erwartete Rückgang von 0,5%, jedoch den Anstieg von 1,2% im November umkehrt. Die Einzelhandelsumsätze ohne Autos stiegen um 0,1% und übertrafen die Prognosen für einen Rückgang von 0,3%, verlangsamen sich jedoch deutlich von dem vorherigen Anstieg von 1,6%.

In den USA zeigten die vorläufigen Schätzungen, dass die Wirtschaft im vierten Quartal 2025 mit einer annualisierten Rate von 1,4% gewachsen ist, was einen deutlichen Rückgang von 4,4% im vorherigen Quartal darstellt und unter der Konsensprognose von 3,0% liegt.

Die Inflationsdaten hingegen zeichneten ein stabileres Bild. Die Kern-PCE – der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve (Fed) – stieg im Dezember um 0,4% MoM, was eine Beschleunigung von 0,2% darstellt und die Erwartungen von 0,3% übertraf. Im Jahresvergleich stieg die Kern-PCE von 2,8% auf 3,0%, ebenfalls über der Prognose von 2,9%.

Die allgemeine PCE-Inflation festigte sich ebenfalls im Dezember. Der PCE-Preisindex stieg um 0,4% MoM, was eine Beschleunigung von 0,2% im November darstellt und die Konsensschätzung von 0,3% übertraf. Die jährliche Rate stieg von 2,8% auf 2,9%.

Die schwächeren Wachstumsdaten stehen im Kontrast zu den stabilen Inflationswerten, was den geldpolitischen Ausblick der Fed kompliziert. Anhaltender Preisdruck verstärkt die Ansicht, dass die Fed die Zinssätze länger hoch halten muss, selbst wenn sich der wirtschaftliche Schwung abkühlt. Dennoch rechnen die Märkte weiterhin mit zwei Zinssenkungen später in diesem Jahr.

Weitere Datenveröffentlichungen zeigten Anzeichen einer Abkühlung der Aktivität in der US-Wirtschaft. Vorläufige S&P Global PMI-Zahlen deuteten darauf hin, dass der Composite PMI im Februar von 53,0 auf 52,3 gefallen ist. Der Manufacturing PMI sank von 52,4 auf 51,2, während der Services PMI von 52,7 auf 52,3 zurückging.

Gleichzeitig fiel der Verbraucherindex der University of Michigan im Februar von 57,3 auf 56,6, während der Erwartungenindex stabil bei 56,6 blieb. Bemerkenswert ist, dass die Inflationserwartungen gesunken sind, wobei die 1-Jahres-Prognose von 3,5% auf 3,4% und die 5-Jahres-Messung von 3,4% auf 3,3% gefallen ist.