USD/JPY fällt, da die japanische Inflation nachlässt und die Unsicherheit über die US-Finanzpolitik belastet

• USD/JPY handelt am Freitag niedriger nach schwächeren Inflationszahlen in Japan und einem Anstieg der fiskalischen Unsicherheit in den USA.
• Die Entspannung des Preisdrucks könnte die Erwartungen an eine Straffung durch die Bank of Japan dämpfen.
• Der US-Dollar bleibt angesichts fiskalischer Unsicherheit und gemischter US-Daten fragil.

USD/JPY wird am Freitag zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei etwa 154,90 gehandelt, was einem Rückgang von 0,13% im Tagesverlauf entspricht. Der japanische Yen (JPY) erhält bescheidene Unterstützung, nachdem die Inflationsdaten eine deutliche Mäßigung des Preisdrucks zu Beginn des Jahres zeigten, während der US-Dollar (USD) nach dem Urteil des Obersten Gerichtshofs, das Trumps nationale Sicherheitszölle für rechtswidrig erklärte, fällt.

In Japan stieg der nationale Verbraucherpreisindex (VPI) im Januar um 1,5% im Jahresvergleich, nach 2,1% im Dezember, was das langsamste Tempo seit März 2022 markiert. Der Index ohne frische Lebensmittel fiel auf 2%, nach zuvor 2,4%, was den Erwartungen entspricht. Der sogenannte Kern-Kern-Maß, der sowohl frische Lebensmittel als auch Energie ausschließt, verlangsamte sich ebenfalls auf 2,6%, verglichen mit 2,9% im Vormonat.

Diese Abkühlung der Inflation könnte die Erwartungen an eine schnelle geldpolitische Straffung durch die Bank of Japan (BoJ) dämpfen. Die Anleger überprüfen nun den Zeitpunkt und das Ausmaß einer weiteren Normalisierung der Politik, nach monatelangen Spekulationen über einen schrittweisen Ausstieg aus den ultralockeren Einstellungen. Ein anhaltender Rückgang des Preiswachstums würde die Fähigkeit der Zentralbank erschweren, zusätzliche Zinserhöhungen in naher Zukunft zu rechtfertigen.

Einige Ökonomen argumentieren jedoch, dass die zugrunde liegenden Preisdynamiken relativ stabil bleiben. Analysten der Société Générale stellen fest, dass die jüngste Disinflation teilweise durch temporäre Faktoren, einschließlich niedrigerer Energiepreise und bestimmter fiskalischer Maßnahmen, bedingt ist, während die Inflation im Dienstleistungssektor stabil bleibt. Laut der Bank deutet die Intensität der Preisrevisionen im Dienstleistungssektor im Januar darauf hin, dass die Anpassungen im April weiterhin den Inflationspfad unterstützen könnten, was die Aussicht auf eine schrittweise Normalisierung der BoJ am Leben hält.

Auf der US-Seite handelt der US-Dollar in einem unsichereren Umfeld. Das Urteil des Obersten Gerichtshofs der USA, das die Anwendung bestimmter Zölle aus "nationalen Sicherheitsgründen" weitgehend für ungültig erklärte, hat den Greenback belastet und die Unsicherheit über die Handelspolitik angeheizt. Darüber hinaus wuchs das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im vierten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,4%, was unter den Erwartungen lag, während die Geschäftstätigkeitsindikatoren von S&P Global auf eine leichte Verlangsamung im Februar hindeuteten. Der Michigan Consumer Sentiment Index fiel im Februar auf 56,6 von 57,3 im Januar und lag unter den Erwartungen.