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    军工股票有哪些?值得投资的军工股票推荐

    9 分钟
    更新于 2023-11-7 03:13
    Mitrade 分析师

    最近区域战争频传,前有乌俄、现有以色列与巴勒斯坦。相对过去靠人命堆叠的战争形态,现今更强调科技战争,包含讯息、舆论、高科技武器,牵扯到资讯工程与无人机等等。


    许多公司搭上这些商机,有机会跟着时代大赚红利。毕竟,中国、台湾、美国与全球各国军费支出年年增加,如果有一波可以让伤员大量减少的武器出现,许多国家军队的采购订单一定很快就会跟进。


    那么军工股有哪些?是否合适投资?本文就为大家介绍军工龙头股票,并分析他们的股票特性以及投资方式。

    军工股介绍

    所谓的军工股就是生产或研发出来的产品是给军队使用的,例如大型武器系统,甚至小到水壶、军装等等都属于军用概念股,因此,广义的军工股就是有和国防部做生意或是客户有和国防部做生意的公司都算


    自乌俄这争爆发后,许多国家注意到,两国交战的胜败不光取决于国力强弱,有时候使用对的手段与谋略,小国也能让大国难以致胜。因此,许多国家开始加大科技研发,尤其是无人机、精准导弹与资讯战争,力求实现最小伤亡、斩首行动或舆论战争,达到上兵伐谋的境界。在这样的前提下,军费的支出高涨。


    毕竟在这个少子化的年代,如果能花钱就达到原本需要许多人才能做到的威摄力与执行力,许多国家都不会吝啬这些费用,这也让许多军工产业赚的盆满钵满。

    投资军工股要注意什么?

    投资军工股之前一定也要注意公司的『军工比例,如果占比很低,大部分都是做民用产品,那本身的股价与获利就不一定能跟上军工福利了。


    举例来说,洛克希德马丁(LMT)和雷神(RTX)就属于很纯的军火商,有超过8成营收来自美国政府,其余的也主要都是军火相关。而波音、通用动力、卡特皮勒等则属于半军半民的企业。虽然都是行业龙头,但军工比重高低还是决定企业能吃到多少军工红利。


    其次,要注意企业是否符合未来需求。例如,关注科技战的重要性,因为未来军队人数可能不会增加,而是科技比重增加,因此军服订单不一定会跟着增加。目前主要重心发展可能是区域政治引发的战争,因此重点在于空军与海军,陆军相关的订单不一定增加。


    军工股适合投资吗?

    从目前全球局势的变化来看,军工股无疑是有潜力的投资标的,下面是3个理由。


    正如巴菲特所说: 积累财富的办法就是需要有够湿的雪与够长的跑道、投资企业最好就是要有够深的护城。而军工股满足了这三点:


    人类文明发展到现在,很多习惯都被淘汰,但从有历史以来,纷争从未停止。因此,军队的需求是永无止境的,也就是说这个产业跑道够长。


    第二个就是护城河够深。


    军工股相对民用科技股来说,技术是领先的。大家应该都知道,我们所用的最先进的技术并人类研发的最尖端,因为最尖端的科技基本上存在于实验室和部队里,可能部队已经升级了才会把技术释出给民间使用。


    而且事关国防安全,这个产业进入门槛非常高,信任建立需要很长的时间,而且很多公司和国家专利是共享的,甚至只能独家提供,这让已经是龙头的公司相对来说很难被取代,增加了军工股的护城河深度。


    最后就是要看雪球够不够湿,也就是成长性。


    全球趋向区域政治,战争爆发的机率增加。川普政府打出『让制造业回美国』之后,地球村概念再度式微,全球再次进入区域政治,很多国家也都借此提高军费支出,目前来看这应该也会是未来很长一段时间发展的常态! 


    毕竟军工股大幅下跌主要就是『裁军』,但这种状况目前出现的机率很低,因此,成长性应该无虞,雪够湿。


    从上面3个角度来看,军功股是未来很有潜力的股票,但这边说的是『纯军工的部分』,因此大家投资企业以前也需要看企业军用比例有多少,不然像雷神、波音等公司,纵使军用需求增加,但民用衰退,甚至扯上官司罚款导致股价暴跌,都可能让投资人损失惨重。


    美国军工股龙头推荐

    前文介绍了产业龙头与产业特性,接下来推荐几档值得关注的美国军工类股龙头。

    1. 洛克希德马丁LMT

    洛克希德马丁(Lockheed Martin,代号LMT)全球最大军火商,主要生产各飞机零件与飞弹。像闻名世界的F35,F16,C130,黑鹰直升机等都是它的产品,由于无人机在乌俄战争大放异彩,公司也因此受惠,相关订单增加,股价也水涨船高。


    洛克希德马丁自上市以来,股价呈现稳步增长的趋势,其中的回落主要是大盘修正所导致的。因此,从长期投资的角度来看,洛克希德马丁是一个值得关注的军工股。


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    2. 雷神公司RTX

    雷神(Raytheon, 股票代号RTX)是美国国防部第二大武器供应商,除了贩售各种武器外,还提供情报搜集和资讯安全服务。该公司最知名的产品是各种炮弹,包括响尾蛇飞弹、爱国者导弹和战斧巡航导弹等。


    然而,公司今年股价非常疲弱,可以说是在全球反弹的2023一路衰退,这主要是因为公司卷入了官司和商誉问题,其中一个主要问题涉及雷神提供给空中巴士A320neo飞机的零件。这些零件使用了一种罕见的粉末金属,在高压环境下可能导致引擎零件断裂。这一事故对空中巴士造成了严重损失。


    目前旅游需求旺盛,许多航空公司都想要采购新飞机抢客户,而雷神的这个问题可能导致未来3~4年内平均每年会有350架空巴A320neo需要重新质检,每次维修时间可能高达300天,这些问题不仅对雷神的营收造成冲击,还需要应对空中巴士的诉讼并面临未来客户的流失。因此公司的股价下跌。


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    在问题处理好之前,公司的获利难以预料,因此,虽然公司军工订单还是稳定成长,但作为投资人不能只看军工部分还是需要关注业外状况,因此这档标的需要再观望。


    3. 诺斯洛普·格鲁曼NOC

    诺斯洛普·格鲁曼公司(Northrop Grumman,代号NOC),简称诺格,是全球第四大军工生产商,也是全球最大的雷达制造商。也是很纯粹的军工股,由于获利稳健,公司股价长期向上,配息连续18年成长。


    今年诺格也加速了5亿美元的库藏股计画,透过回购股票维护股东权益。而且公司的技术处于领先地位,目前和美国主要研发的方向是『战略威慑』,也就是让对手连想打的欲望的没有。这涉及太空、导弹和通讯技术等领域。


    因此,只要全球多数国家都有危机感,就算没有实际爆发战争,大家也会很害怕自身国防力量输给其他国家从而加大投资力度,整体来说,诺格公司技术护城河深,值得长期投资


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    4. 通用动力GD

    通用动力公司(General Dynamics,代号GD),美国前5大军火供应商之一,海陆空军种都有提供武器,也制作私人飞机以服务顶尖富豪。


    虽然通用动力不是很纯粹的军工股,但因为民用部分服务客户不受到景气影响因此,整体收入不随景气波动。根据2008年和2020年的财报显示,即使金融海啸和新冠疫情席卷全球,公司的获利也没有明显波动。


    由于收入稳定,股息连续成长32年,美国能获得这样殊荣的公司只有30家。旗下的民用商品是湾流喷射机,其他的都是军用商品 (民用25%、海军23%、国安资讯22%、武器18%、任务服务12%)。


    尽管公司营收成长没有特别快,但军用飞机、武器服役的年限也很长,公司可以通过控制成本提高利润,因此,获利一直都很稳定。此外,公司对股东也不错,有多余的资金都会回购股票,维护股东权益。因此,虽然成长性有限但公司的护城河也很深,通用动力是值得投资的标的。


    通用動力股價歷史走勢圖


    5. 波音BA

    波音公司(Boeing,代号BA)是大家熟悉的全球仅有的两大民用飞机制造商之一 (另一家是欧洲的空中巴士)。波音的知名飞机型号有737,747,767,777等系列,此外,波音也是美国五大军火供应商之一,旗下知名飞机有B52轰炸机、阿帕契直升机等等。


    和雷神一样,公司同时涉足民用和军用市场,但其股价暴跌主要源于民用市场的两个问题。


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    自身问题: 公司的飞机737MAX在2018, 2019年接连出事,遭到全球停飞,之后又碰到疫情,天灾人祸之下公司获利大幅衰退。


    新竞争对手的出现:波音能够垄断全球市场数十年,主要依赖欧美国家的大力补贴,让其他飞机厂商不断亏损没有客户。然而,随着中美贸易战的升级,许多中国航空公司开始不甘心被剥削,中国政府也开始支持自己的飞机厂 (过去因担心制裁而较为保守)。因此,未来『中国商用飞机』有望在全球市场上占有一席之地,很可能会开始蚕食这个市场。


    从投资的角度来看,未来波音军用营收应该也是会稳定增加,但民用部门的前景很难预期,因此,对于投资者而言,波音股票适合抄底而非追涨。


    6. 卡特彼勒CAT

    卡特彼勒公司(Caterpillar,代号CAT)又叫开拓重工,是重型工业设备制造公司,主要产品包含农具、采矿车、发动机等,也有做军舰引擎。


    虽然被定义为军工类股,但实际上卡特彼勒公司只有不到3成营收来自军用,主要还是来自工业设备。


    类别名称说明占2022年营业比重
    建设产业
    (construction industries)
    包括吊车、怪手、推土机、压路机等等,伐木和造桥铺路盖大楼需要的设备都在这里(住用建筑占此块营收约25%,也就是说,这一块有75%的营收来自非住用建筑)。45.67%
    资源产业
    (resources industries)
    这块主要是挖矿的,铜、铁、金矿、采油等所有跟采矿有关的设备都在这里。17.67%
    能源及运输
    (Energy & Transportation)
    这包括发电机、引擎等产品,像开拓重工就也帮海军军舰做引擎,或者做柴油发电机等等。32.01%
    金融产品及其他(Financial products )这主要是开拓重工做些产险等的收益,不是获利主力。4.65%



    公司今年营收表现亮眼,建筑、资源、能源运输三大业务营收都大幅成长,这主要得益于中国市场的增长。众所周知,中国目前面临景气衰退的挑战,为刺激经济增长,政府需要投入资金进行基础建设,这导致相关需求增加,卡特彼勒公司的营收也相应增长。


    此外,如果战争或灾难后需要重建城市,卡特彼勒公司的相关设备也会受到需求的推动。因此,可以说卡特皮勒既是军工股也不算军工股。整体业务的发展主要看的就是全球政府基础建设支出以及原物料需求状况而定。


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    像卡特皮勒这类的公司还有很多。


    举例来说,联邦快递FedEx (FDX) 曾经承包运送战地书信的业务,在某种程度上可能被冠以军工概念股的标签,此外,还有一些公司像是卖皮鞋或水壶的,也被归类为军工股。实际上,这些分类主要取决于客户的背景,如果一家公司的主要客户是国防部或政府,即使他们专注于销售钢杯等产品,仍然可以被视为纯粹的军工股。


    但像波音,虽然卖的是直升战斗机,但主要业务是民用,那这种主要表现还是看民用商业机的市场销量。


    需要注意的是,以上只是一些例子,投资者在评估一家公司是否属于军工股时,应该考虑更多因素,包括客户组成、业务多样性以及财务状況等。


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    总结

    军工股本身的市场需求是稳定成长的,但投资人选择标的之前需要了解企业有多少比例的营收来自军工,另外也要关注民用营收部分市场是否有变化,不然就会发生像是雷神或波音这种军用需求增加但公司获利与股价反而衰退的状况。


    不过投资军工股比较不用担心企业倒闭,毕竟主要客户是政府,而且军工基本上都属于高度信任,政府和企业的关系非常紧密,不太会让企业倒闭,因此,军工股通常具备较深厚的护城河,值得长期投资的考虑。


    大家在选择投资标的时应该综合考虑各种因素,包括军工企业的财务状况、行业趋势、全球地缘政治以及民用市场的变化,这样才能做出明智的决策。

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