7月22日财经早餐：鲍威尔被指控两度作伪证，黄金突破3400关口，美元、WTI原油、美债收益率齐跌！

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8月1日关税谈判限期即将到来，投资者情绪偏向谨慎且市场信号混乱。一方面，市场担忧美欧贸易谈判或陷入僵局，美众院盟友发函司法部指控鲍威尔两度作伪证，美元、美债收益率、油价齐跌，黄金突破3400美元关口。另一方面，美中两国元首或将于亚太经合组织（APEC）峰会前后会晤且市场憧憬本周陆续出炉的业绩为美股注入新动力，标指及纳指盘中齐再破顶，兼创收市历史新高。

美国三大股指涨跌不一，道指跌0.04%，报44323点；标指升0.14%，报6305点；纳指上扬0.38%；中国金龙指数跌0.28%。热门股方面，谷歌A涨2.72%，亚马逊涨1.43%，Meta涨1.23%，苹果涨0.62%，微软大致收平，特斯拉则收跌0.35%，英伟达跌0.60%。贵金属、金属与采矿板块涨幅居前，世纪铝业涨超9%，美洲白银公司、泛美白银涨近5%。

10年期美债收益率跌至4.38%，连续四日回落。美元指数跌0.62%，跌穿98.0；欧元/美元涨0.6%，连续两日上涨。美元/日元跌1.01%，失守148.0；黄金涨1.41%，突破3400美元关口；WTI原油跌0.38%，持稳65.0美元；比特币持平，争夺于118000美元；以太坊涨0.34%，连续九日上涨。

宏观要闻

美中两国元首或将于亚太经合组织（APEC）峰会前后会晤

路透引述消息人士称，美中两国元首的助手，讨论两位领袖在今年秋季会面的可能。根据报道，特朗普将于10月30至11月1日期间，到南韩出席亚太经合组织(APEC)领袖峰会。美中两国元首将会在峰会期间碰面。另外，两国官员正寻求在峰会前后举行“习特会”，反映双方希望进行更高规格的对话，以缓和两国经贸矛盾。

美国财长贝森特表示，下一轮美中谈判可能包括讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油的问题，暗示谈判的焦点可能从更传统的贸易问题转向涉及国家安全的问题。贝森特暗示，美国更有可能采取基于关税的策略，对任何被发现购买受制裁俄罗斯能源的国家征收高额关税。任何购买受制裁俄罗斯石油的国家都将面临最高100%的二级关税。

克里姆林宫表示，如果俄罗斯总统普京和美国总统特朗普9月同时来到北京，不排除两人会晤的可能性。

特朗普美众院盟友发函司法部，指控鲍威尔两度作伪证

霍士新闻(Fox News)报道，美国佛罗里达州共和党众议员卢纳(Anna Paulina Luna)致函总统特朗普的司法部，指控美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)两度作出伪证。与此同时，特朗普的保守派盟友继续要求在2026年中期任期届满之前解僱鲍威尔。

卢纳在信中指出，今年6月25日，鲍威尔在参议院银行事务委员会，就联储局Eccles大楼的翻新工程项目作出宣誓证词，他在证词中提出多项实质虚假陈述。卢纳并指控鲍威尔就大楼的奢华设施撒谎，并歪曲大楼的维护状况。

德意志银行策略师警告，若美国总统特朗普撤换美联储主席鲍威尔，30年期美国国债收益率可能飙升超过50个基点。德意志银行的报告特别强调，在美国政府财政支出可能绑架货币政策的极端情境下，收益率曲线陡峭化交易将成为最有效的对冲工具。

美CBO：《大而美法案》料增3.4万亿美元财赤

不属于任何政党的美国国会预算办公室（CBO），敲定对总统特朗普签署的减税及开支法案的估算数字，相信这项《大而美法案》将于10年内，为美国联邦政府增加3.4万亿美元财政赤字。有关数字与CBO早于法案在参众两院审理期间的估算相差不大。

根据法例最后通过的条款，CBO估计，美国政府将于10年内减少4.5万亿美元收入，开支则减少1.1万亿美元。不过，有关估算不计入美国经济及利率因为法例而产生的变化。美国参众两院通过《大而美法案》后，特朗普在7月4日正式签署生效。

惠誉称，政策风险给美国信用前景蒙上阴影。惠誉在年中更新中，将美国2025年25%行业的前景展望下调至恶化，原因是不确定性增加、经济增长放缓以及预期利率将长期维持在高位。惠誉表示，近期通过的税收和支出法案凸显了美国财政前景面临的长期挑战，并将给医疗保健相关行业带来压力。税收法案和先前减税措施的延长相结合，很可能使美政府总赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135%。

高盛料标普500指数升10%，目标6900点

高盛策略员科斯廷(David Kostin)预期，鉴于蓝筹盈利表现强劲及投资者对明年增长前景看法乐观，标普500指数来12个月预料再升10%，目标为6900点。

科斯廷认为，即使美国总统特朗普关税措施的风险仍未能抹杀，但忧虑已大幅降温，投资者对经济及企业盈利看法有所好转，成为推动美股再升的主要原因。美国经济未来数季预料有较预期良好的表现，对经济周期较敏感的行业，相信将成为升市主要动力来源。

科斯廷也称，美元滙价疲弱对美股带来正面影响，因为跨国企业盈利将因为滙兑收益而上升。美滙指数今年以来累计下跌7%，高盛估计今年底前将再跌4%。科斯廷预料美滙下滑10%，将带动标指盈利上升2%至3%。不过他表示，贸易冲突仍将影响股市前景，尽管特朗普关税最终应较预期为低。另外，就业市场疲弱及消费开支转弱也是负面影响因素。

花旗：西藏水电项目提振中国投资及GDP

中国西藏雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，花旗发表报告认为，该项目具有宏观经济意义，若按10年建设期估算，预计第一年将带动中国投资及国内生产总值(GDP)增速分别上升0.23个和0.09个百分点。

花旗表示，这彰显在国内经济下行压力显现情况下，政策执行的加速。随着供给侧改革2.0拉开帷幕，超级工程的启动也将为需求端提供支撑，有望略微缓解经济增长与就业的压力。该项目还将带动区域经济联动发展，服务业亦有望获益，因此实际经济效益远不止于此。

中国在西藏投资1.2万亿元人民币的雅鲁藏布江下游水电工程上周六(19日)正式开工，新央企「中国雅江集团」负责该项目的实施。该工程规划5座梯级电站，装机容量6000至7000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，预计将提振行业长期成长性。其装机容量是目前三峡工程的3倍多，有望成为全球最大水电站。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一，道指跌0.04%，标指升0.14%，纳指升0.38%。

欧股：涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.08%。法国CAC 40指数跌0.31%。英国富时100指数升0.23%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.38%，较上一个交易日跌4个基点。

商品：黄金涨1.41%，报3397美元/盎司。WTI原油跌0.38%，报65.78美元/桶。外汇：美元指数跌0.62%，报97.84。美元/日圆跌1.01%，欧元/美元涨0.6%。

加密货币：比特币24小时内涨0.08%，目前报117366美元。以太币24小时内涨0.14%，目前报3758美元。

港股：恒指夜市期指收报25049点，升65点，较昨日恒指收市24994点，高水55点，成交11010张。国指夜市期指收报9050点，较昨日国指收市高水10点。

全球公司要闻

阿里升级旗舰版Qwen3模型，性能超过Kimi-K2等领先闭源模型

据通义千问Qwen：今天，我们更新了旗舰版Qwen3模型，推出Qwen3-235B-A22B-FP8非思考模式（Non-thinking）的更新版本，命名为Qwen3-235B-A22B-Instruct-2507-FP8。

新的Qwen3模型，通用能力显著提升，包括指令遵循、逻辑推理、文本理解、数学、科学、编程及工具使用等方面，在GQPA（知识）、AIME25（数学）、LiveCodeBench（编程）、Arena-Hard（人类偏好对齐）、BFCL（Agent能力）等众多测评中表现出色，超过Kimi-K2、DeepSeek-V3等顶级开源模型以及Claude-Opus4-Non-thinking等领先闭源模型。

据报软银与OpenAI Stargate计划停滞，拟先建小型数据中心

《华尔街日报》报导，美国由软银、OpenAI推动的Stargate人工智能5,000亿美元计划陷入停滞，短期计划大幅缩减。原本计划兴建全球最大型数据中心，以支持下一代大型AI模型及美国AI军备竞赛，并于六个月前在白宫活动上宣布。但半年过去，计划未能取得预期进展。据知情人士透露，Stargate计划最初获得白宫支持，作为美国在AI领域抗衡中国的策略之一，但实际执行中涉及高昂资金成本、电力短缺与芯片供应限制，加上地方政府在选址及能源供应上亦出现延误，导致规模与进度未如理想。

摩根大通：人工智能和动量交易过于拥挤，蓝筹股或许是明智之选

市场中最具投机性的领域可能变得过于热门，且热度攀升速度过快。摩根大通警告称，投资者对帕兰提尔（PLTR）、Coinbase（COIN）和英伟达（NVDA）等高贝塔值、受动量驱动的股票的追捧已达到 第 100 百分位的拥挤程度，这是 30 年来最为极端的持仓水平。策略师杜布拉夫科・拉科斯 - 布亚斯写道：这种拥挤不仅给这一板块带来风险，也给整个市场敲响了警钟，意味着短期内投资者的自满情绪正在上升。

今日要闻前瞻

澳洲联储公布7月货币政策会议纪要

国新办就上半年外汇收支数据举行发布会

英国央行行长贝利等官员发表讲话

美联储主席鲍威尔在一场监管会议上致欢迎辞

美国7月里奇蒙德联储制造业指数

美联储理事鲍曼主持炉边谈话环节

纽约原油8月期货完成场内最后交易

美国至7月18日当周API原油库存