“报复性旅游”退潮，投资者对爱彼迎业绩信心正在瓦解？

全球民宿短租巨头爱彼迎Airbnb发布了2023年第三季度财务业绩报告。爱彼迎Airbnb可谓是“后疫情时代”的受益者之一，疫情结束后，人们对于旅游的“报复性”消费以及办公方式的变化，推动了爱彼迎业绩、股票和估值的持续上涨。

财报显示，公司营收报33.97亿美元，同比增长18%，超出华尔街预期。

爱彼迎的业务覆盖全球，此前北美地区一直是为该公司贡献收入最高的地区，然而本季度该结构发生变化，欧洲、中东和非洲地区取代北美地区，成为收入最高的地区，亚太地区成为季度同比增速最快的地区。

具体来看，2023年Q3，爱彼迎欧洲、中东和非洲地区收入同比增长21%至15.33亿美元，高于北美地区14.78亿美元的收入；亚太地区收入同比增长33%至2.08亿美元；拉丁地区增速仅次于亚太地区，实现1.78亿美元的收入，同比增长28%，北美地区在该季度成为增速最慢的地区，统计仅增长11%，低于亚太地区22个百分点。

爱彼迎的收入主要来源于平台上房屋出租总额的佣金。因此，平台上房屋出租预订总额以及平均间夜单价都对营收有着直接的影响。

财报显示，Airbnb爱彼迎三季度房屋出租预订总金额(GBV)为183亿美元，同比增长17%，较2019年同期增长89%。该指标包含平台上预订的美元价值，包括房东收入、服务费、清洁费和税收。值得注意的是，爱彼迎GBV从季度同比增速来看保持增长，但增速放缓。

房屋出租预订总额的高低，与平均夜间单价（ADR）有很大关系。财报显示，报告期内，Airbnb爱彼迎住宿和体验的预订量为1.132亿，同比增长14%，与2019年同期相比，增32%，略高于平均预期。

价格方面，四季度公司平均间夜单价（ADR）为161美元，高于上年同期的156美元，低于今年一季度的168美元和上一季度的166美元。由于Airbnb爱彼迎对每次预订收取一定比例的费用，目前看爱彼迎ADR存在一定程度的波动。

因为ADR价格直接对公司收益产生重要影响，该公司也在推出新工具帮助平台房东设定合理的价格，帮助房东与酒店竞争。公司的数据显示，9月份爱彼迎上一间卧室房源的平均每晚价格为120美元，比去年同期上涨1%，而酒店价格上涨了10%，达到153美元。

净利润方面，该公司Q3的净利润是43.7亿美元，比上年同期增加32亿美元，主要原因是递延所得税资产的估值准备金中释放了28亿美元的一次性税收收益。扣除该优惠后，调整后的净收入为16亿美元。EPS每股盈利为6.83美元，稀释后EPS为6.63美元。该公司报告称，在此期间预订的住宿和体验数量为 1.132 亿，同比增长 14%，略高于平均预期。

在收盘时，该股票上涨约1%，报119.47美元。

值得注意得是，该公司周三在一封致股东的信中表示，截至12月的三个月内，收入将为21.3亿美元至21.7亿美元，低于分析师平均预测的21.8亿美元。

大流行病后被压抑的旅游需求逐渐消退，此前爱彼迎股票的上涨是在旅游需求复苏之际出现的，随着旅游需求的逐步释放，“报复性旅游”不会持续下去。旅行需求的放缓使爱彼迎的夜间和日均价格增长处于危险之中。