9月8日财经早餐：非农意外仅增2.2万、黄金冲上3600，美元、美股、WTI原油齐挫！

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上周五（9月5日）公布的8月美国非农就业人数仅增2.2万人，失业率升至4.3%。新增就业远不及预期7.5万人，美国就业市场呈现供需双弱格局，这为9月降息铺平道路，但同时凸显美国经济衰退迹象显现，美元、美债收益率、WTI原油齐跌反映市场对滞涨风险担忧。展望后市，FED降息速度、力度成市场焦点，若8月通胀弱于预期，不排除9月降息50个基点可能。

美国三大股指全线下跌，其中道指挫0.48%；标指跌0.32%；纳指跌0.03%；中国金龙指数回升1.16%。热门股方面，科技股走势分化，博通唱好人工智能业务前景，股价劲升9.4%；特斯拉涨3.6%；谷歌连续多日创新高，升1.2%；辉达急挫2.7%，超微半导体下滑6.6%，微软跌2.6%。Lululemon全年盈利预测逊色，股价急泻18.6%。摩根大通滑落3.1%，为表现最差道指成份股。据美国银行引述EPFR Global资料显示，黄金基金吸资65亿美元，是4月以来最劲。

10年期美债收益率跌9个基点至4.07%，创四个月以来新低；黄金最高触及3600，续创历史新高；WTI原油连续三日下跌，考验61.5；美元指数跌0.54%，失守98.0；欧元/美元涨0.58%，重返1.1700上方；美元/日元跌0.7%，险失147.0；比特币冲高回落，受制于112000；以太坊受制于4500美元。

宏观要闻

8月非农仅增2.2万，美联储降息概率逼近100%

上周五（9月5日）美国劳工统计局发布的报告显示，8月非农就业人数仅增加2.2万人，低于经济学家预期的7.5万个。失业率升至4.3%，为2021年以来的最高水平。6月份数字更由原本增长1.4万个修订为减少1.3万个，是2020年以来首次出现收缩。上月职位增长主要集中在医疗保健、休闲和酒店业。然而，包括信息、金融活动、制造和政府职位均见下降。

在7月份令人震惊的报告之后，8月非农的疲软料将加剧投资者对劳动力市场的担忧。近几个月来，就业增长大幅放缓，职位空缺减少，工资增长放缓，所有这些都给更广泛的经济活动带来了压力。

据最新公布的CME美联储观察最新数据显示，9月降息25个基点的概率高达99.4%，逼近100%。巴克莱表示，在周五公布糟糕的非农就业报告后，现在预计FOMC今年将降息三次，每次25个基点，2026年（3月和6月）将再降息两次。

美国银行经济学家预测美联储今年将降息两次，分别是在9月和12月，每次25基点。此前美国银行预测美联储等到明年才会采取行动。新的预测还包括2026年降息三次，从6月开始，每次25基点，这将使得政策利率目标区间从4.25%-4.5%降至3%-3.25%。

美财长发文批美联储，首次提及“适度长期利率”

美国财长贝森特在《华尔街日报》发表署名文章称，美联储的独立性来自公众信任，首次将“适度长期利率”与最大就业、稳定物价相提并论，有解读指这暗示特朗普政府有意压低长期利率，以降低长期融资成本。

贝森特又指，量化宽松(QE)等非常规政策的使用必须限定在“真正的紧急情况”下，并与联邦政府其他部门协同进行。贝森特称，美联储于2007至09年金融危机后通过量化宽松注入过多刺激，并对银行体系进行了过度监管。他认为，对非常规政策的过度使用、职能扩张以及机构臃肿，正在威胁央行的独立性。

中金公司在标题为《贝森特：美联储要有人民性》的快评中指出，这番讲话结合此前有关应对“国家住房紧急状态”的言论，可能是在为重启扩表、QE乃至收益率曲线控制（YCC）等金融抑制政策铺路。若此方向成为现实，将对美元构成实质性利空，同时利好黄金、白银、铜等大宗商品及A股和港股市场。

日本首相石破茂决定辞职

据日本广播协会（NHK）报导，在自民党8日将决定是否举行临时总裁选举之前，日本首相石破茂以“不愿党内分裂”为由，决定辞去职务。报导称，石破茂辞职是为了平息党内混乱。

石破茂于去年9月当选自民党总裁，其任期应在2027年9月结束。在去年10月举行的日本国会众议院选举中，由自民党和公明党组成的执政联盟丧失过半数议席。在今年7月举行的日本国会参议院选举中，执政联盟也失去了过半数议席。由于此前在参议院选举中大败，日本自民党内部多个派系都对党首石破茂十分不满，目前自民党已经启动了关于是否举行临时总裁（党首）选举的程序审议。根据自民党党章，自民党总裁任期届满前，如果有超过半数的自民党籍的国会议员和超过半数的自民党都道府县支部联合会代表都提出选举新总裁的要求时，可进行新总裁选举。

特朗普签行政令，与美达成协议国家可豁免部分关税

特朗普签署一项行政令，最快将于周一向与美国达成贸易协议国家的镍、黄金和其他金属、以及医药化合物和化学品提供部分关税豁免。该最新行政令确定对来自“结盟伙伴”的超过45个类别实施零进口关税。这些豁免将从美东时间周一上午12时01分开始。

这波减免涵盖“无法在美国种植、开采或自然生产”或产量无法满足国内需求的项目。白宫一名官员说，这次也为部分农产品、飞机与零组件以及用于制药的非专利品项开辟新的豁免空间。

这名官员说，各国与美国达成“对等”贸易协议后，美国贸易代表署、商务部及海关将可豁免相关进口关税，无须再由特朗普签署新的行政命令。

诺奖得主斯蒂格利茨：市场低估美国财政风险

诺贝尔经济奖得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）周五接受CNBC采访时警告称，尽管国债收益率下降，但市场仍低估美国的财政风险。斯蒂格利茨表示，美国财政状况可能比目前的预测更糟，市场可能仍未完全反映美国财政面临挑战的规模。

斯蒂格利茨批评特朗普的关税主张，认为特朗普不明白的是，企业需要一段时间来重新调整供应链，但这就像地心引力一样，企业会想方设法以最低关税进口商品，一旦找到方法，关税收入就会下降。

投资者亦尚未充分考虑特朗普任期内关税政策的影响，还没有完全接受关税收入将用于弥补赤字的说法。对于欧盟与美国达成的贸易协议，斯蒂格利茨表示，布鲁塞尔收到一份“糟糕的协议”，但由于欧盟在国防能力方面依赖华盛顿，欧盟被迫做出妥协。

欧盟对谷歌开29.5亿欧罗反垄断罚单，特朗普威胁启动301调查反击

欧盟周五对Alphabet旗下谷歌开出29.5亿欧罗反垄断罚单，并要求谷歌停止偏袒其自有广告技术服务。欧盟委员会表示，谷歌透过让自家广告交易平台获得相对于对手的竞争优势，滥用了其市场主导地位，必须立即终止这种运作模式。

特朗普威胁将启动“301条款调查”，以反击欧盟对Alphabet旗下Google及苹果等美国科企所施加的歧视性罚款。特朗普强调，美国不能容许欧盟掠夺本应投资于美国的资金与就业，若情况持续，将被迫采取行动反击不公平的处罚。他亦点名批评欧盟曾向苹果征收170亿美元罚款与追税，其中包括2024年爱尔兰法院判令苹果须缴交逾140亿美元的税款，直言苹果应该拿回该笔钱。

欧佩克+代表：原则上同意10月进一步增产13.7万桶/日

欧佩克+已同意在10月再次提高产量。在全球需求减弱之际，沙特领导的欧佩克集团继续推进一项为期六个月，以夺回市场份额。这一决定将给油价带来压力，这进一步证实沙特已经放弃追求更高的油价，并专注于通过尽可能多地恢复闲置产量来增加收入。包括沙特、伊拉克和阿联酋在内的欧佩克八个成员国表示，下个月它们将把日产量总计提高13.7万桶。此次增产意味着由沙特阿拉伯和俄罗斯主导的欧佩克+，将开始逐步取消下一层166万桶/日的减产，此前该组织已意外提前完成了上一轮减产额度的恢复。10月的增产将开启166万桶/日减产额度的恢复进程，而这部分减产原计划执行至2026年底。部分代表补充称，相关讨论仍在进行中。

然而，分析师表示，只有沙特和阿联酋能够增加供应，因为大多数其他成员国的产量已经接近其产能上限。知情人士称，对于沙特而言，维持减产带来的政治与经济成本已过高。通过迅速恢复产量，利雅得还能够评估各成员国的生产能力，以便未来可能重新谈判配额。

欧佩克秘书长预计到2050年，在欧佩克成员国领导下的欧佩克+将把产量从4900万桶/日增加到6400万桶/日左右。消息人士称，欧佩克+八国将于10月5日举行下一次会议。

市场行情

美股：美股全线下跌，道指跌0.48%；标指跌0.32%；纳指跌0.03%

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌0.09%。法国CAC 40指数跌0.31%。英国富时100指数跌0.42%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.07%，较上一个交易日下跌9个基点。

商品：黄金涨1.12%，报3586美元/盎司。WTI原油跌2.16%，报61.97美元/桶。

外汇：美元指数跌0.54%，报97.73。美元/日圆跌0.7%，欧元/美元涨0.58%。

加密货币：比特币24小时内跌0.41%，目前报110219美元。以太币24小时内跌0.44%，目前报4287美元。

港股：恒指夜市期指收报25344点，跌54点，较昨日恒指收市25417点，低水74点，成交20168张。国指夜市期指收报9025点，较昨日国指收市低水32点。

全球公司要闻

Meta2028年前在美投资逾6000亿美元基建

《The Information》报导，Meta行政总裁朱克伯格本周向美国总统特朗普表示，公司计划至2028年在美国投资至少约6000亿美元，用于建设数据中心及其他基础设施。

朱克伯格于白宫与多家科企领袖出席会议时作出上述表述，与会者包括Alphabet行政总裁Sundar Pichai、苹果库克及OpenAI奥特曼等。Meta早前在7月指，2025年资本开支将达660亿至720亿美元，按年大增约68%，并预期2026年开支规模亦将相当可观，以推动人工智能相关业务。

AppLovin和Robinhood获纳入标普500指数，盘后均涨7%

标普道琼斯指数公司宣布，广告科技公司AppLovin及股票交易应用程序Robinhood Markets获纳入标普500指数，分别取代MarketAxess及Caesars Entertainment。变更将于9月22日交易开始前生效。

消息带动下，两股于周五盘后交易显著抽升，股价均涨逾7%。沽空机构Fuzzy Panda Research今年3月曾呼吁标普委员会拒绝将AppLovin纳入成份股。而Robinhood则于6月被排除在季度调整名单之外，当时股价一度下挫2%。

苹果VisionPro 2据悉将升级M4或M5芯片，新增太空黑版本

Mark Gurman发布博文，曝料称苹果正筹备推出第二代 Apple Vision Pro 混合现实头显，有望新增“太空黑”配色，并升级至 M4 或 M5 芯片。虽然外界原本希望它能像 iPad 升级至 iPad 2 那样在设计与性能上全面革新，但目前迹象显示，其升级路径更接近 Apple Watch Ultra 到 Ultra 2 的渐进式演进。

今日要闻前瞻

日本8月企业破产年率

日本8月经济观察家现况指数

德国7月季调后工业产出月率

德国7月季调后出口月率

欧元区9月Sentix投资者信心指数

美国8月谘商会就业趋势指数

美国8月纽约联储1年通胀预期

法国政府就预算问题举行信任投票