日月光法说：Q1营收盈利季率大砍，全线回温指望下半年

投资慧眼Insights - 全球封测大厂日月光周四（25日）召开法说会，第一季营收和利润季减两位数百分比，但料下半年所有产品线向上成长，全年营运展望不变。

据日月光控股（3711.TW、ASX.US）公告，公司2024年第一季合并营收1328.03亿元，季减17%，年增1%；毛利率录得15.7%，季减0.3个百分点；税后净利56.82亿元，季减40%，年减2%。

同时，日月光第一季EPS为1.32，低于上季2.18和去年同期1.36。分析指出，盈利下滑主要是受到客户持续调整库存影响，封测稼动率仍相对较低，EMS业务进入传统淡季也带来逆风影响。

展望后市，日月光财务长董宏思表示，虽然预期工业、车用等相关领域的需求疲软，但车用产品线有望因增加市占率而带动车用领域业绩成长，因而整体上维持今年营运展望不变，预期下半年所有产品线有望向上增长。

该公司预计在第二季中，封测材料（ATM）营收有望季增4~6%，毛利率也将小幅增加；电子代工服务（EMS）业绩料与Q1持平，不过毛利率略有降低。法人预估，该公司第二季整体业绩优于第一季，且第三季起将显著改善。

展望下半年，董宏思预估所有应用都将从底部复苏，尤其AI、HPC领域将持续强劲成长，预计第二季稼动率升至60%以上，也将带动下半年封测业务毛利率升至24~30%区间。

董宏思也指出，由于AI带来先进封装技术需求强劲，虽然去年先进领域占营收比重仅低个位数百分比，但预估今年有望实现翻倍成长至中个位数占比，且明年继续维持这一动能。

在日月光发说会前两日，摩根士丹利给予「优于大盘」评等，目标价从144.5元升至150。但大摩也指出，日月光终端装置缺乏力道，产业景气恢复时间较预期长，先进封装为成长动力，料2024年难有真正挹注业绩动力。

截止撰稿，日月光控股交投在142.5元，周五当日下跌近2%。今年股价以来上涨7.41%，表现逊于半导体业的19.31%和集中市场加权指数10.74%。