冰火两重天！药明康德绩后大涨，康龙化成绩后下跌，原因何在？

7月10日盘后，曾多次入选港股百强榜单的药明康德发布了2025年中期业绩预告，多项指标表现亮眼。

受此消息影响，药明康德的A股在7月11日录得涨停，并在随后连涨，其H股则在7月11日跳空放量大涨10.46%。

与此同时，同属于CXO板块的康龙化成（300759.SZ，03759.HK）、泰格医药（300347.SZ，03347.HK）、凯莱英（002821.SZ，06821.HK）等一些概念股也在药明康德的带动下出现了明显异动飙升，让不少投资者信心高涨。

而在7月15日盘后，康龙化成也披露了2025年中期业绩预告。公告显示，2025年上半年，预计营收为63.33亿元（人民币，下同）至65.01亿元，同比增长13%至16%。

利润端，2025年上半年，预计实现归母净利润6.79亿元至7.13亿元，同比下降36%至39%。

康龙化成解释称，上半年归属于上市公司股东的非经常性损益为6000万元至7000万元，而2024年上半年由于处置PROTEOLOGIX, INC.股权影响，归属于上市公司股东的非经常性损益为6.48亿元。因此，今年上半年归属于上市公司股东的非经常性损益大幅减少导致归母净利润大幅下降。

公告披露，2025年上半年，康龙化成预期实现扣非净利润6.24亿元至6.48亿元，同比增长34%至39%；经调整归母净利润为7.32亿元至7.66亿元，同比增长6%至11%。

而从资本市场的反馈来看，7月16日，康龙化成的H股大跌7.02%，明显跑输其他CXO概念股；其A股则下跌2.19%。

不过，中金公司在研报中表示，康龙化成的业绩预告符合预期，公司收入保持良好增长态势，盈利能力同比环比均有改善，主营业务持续向好。

中金公司称，维持2025年和2026年盈利预测不变。A/H股维持跑赢行业评级，由于近期板块估值中枢上移，故上调A股目标价及H股目标价。

值得一提的是，近日还有多家机构表达了对CXO整个板块的看好。其中，东吴证券日前在研报中称，看好CXO板块的原因有三：其一业绩拐点显著。药明康德、博腾股份、纳微科技等纷纷发布二季度业绩预增，尤其是药明康德明显提速；其二国家全面打响反内卷第一枪。光伏、新能源汽车等已经全面限产，对CXO板块同等受益，利于板块走出低谷；其三中美关系缓和及美联储降息等。4月中美贸易战受损最大的CXO等出海，谈判后中美关系有所改善利好CXO等；另外美联储降息预期促使美元指数连续下跌，降息利于一市场融资改善及并购案的加速。

国盛证券研究人员近日也曾表示，CXO未来有望受益于全链条鼓励创新政策预期带来的创新情绪提升和水位提升，尤其预期国内有产业政策支持，投融资潜在可能改善的情况下，国内前端业务有望回暖。

国盛证券研究人员还指出，中长期看，随着外部环境改善与新能力新产能陆续贡献，板块增速有望拐点向上，且多肽、寡核苷酸、CGT等新分子新疗法有望持续注入板块高景气，看好CXO板块底部布局机会。