腾讯：狂投不含糊，股王已被 AI“香” 到了！

七、重回成長有望抵消大股東減持壓力

最後簡單來看下回購與拋售情況。 從上次財報披露至今的 2 個月，騰訊因為有員工期權授予和靜默期不能回購的原因，總股數存在凈增加。 與此同時，大股東減持力度也未減弱，兩個月拋售了近 3200 萬股，在騰訊中的股權佔比降至 23.3%，下降 0.37%。

在《騰訊：從摳門的回購談起，超級 AI 是明晃晃的陽謀？ 》中，海豚君提到，這次關稅大戰超預期，在股價又一次 10%+ 下殺時，公司並未如前兩次危機時刻（23 年底網路遊戲新規、25 年初國防部制裁名單），大筆回購力挺股價。 這背後體現的戰略意圖，正是大象轉身，從 “防守” 到 “成長” 的轉化——AI 佈局的重要性超越一切。