投资慧眼Insights - 美日货币政策分化仍存，加上日本政府干预威胁，日元未来走势或出现反转。
随着日本新首相高市早苗布局积极的财政政策，加上美联储降息迎变数，近一个月来日元汇率跌跌不休，美元/日元（USD/JPY）一度逼近158，创10个月新高。
截至11月25日发稿，美元/日元（USD/JPY）较高点有所回调，暂报156.60。消息面上，美联储官员放鸽，使得市场对美联储12月降息预期升高至80%。
摩根士丹利策略师表示，若美联储在美经济放缓迹象日益明显之际连续降息，日元兑美元汇率未来数月或将升值近10%。
【图源：TradingView；2025年美元/日元（USD/JPY）走势】
摩根士丹利预测，美元兑日元（USD/JPY）汇率将在2026年第一季度跌至140左右，随后于年底反弹至147附近。
“当前美元兑日元汇率偏离公允价值，若回归，预计2026年第一季度汇率将走低——因美国收益率下降可能压低公允价值。”包括Matthew Hornbach在内的摩根士丹利策略师表示。
他们指出，日本财政政策立场并不具特别扩张性，并预计随着明年下半年美国经济复苏，套利交易需求回升将使日元面临新一轮下行压力。
美国银行：2026年日元或成最佳货币
摩根士丹利预测与美国银行最新调查不谋而合。美银11月调查的约170位基金经理中，约三分之一表示日元明年将击败其他主要货币，实现最佳回报。
基金经理们认为，日元估值被低估，加上潜在政府和央行干预，日元未来走势将出现反弹。
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