“科企专线”意味着什么？

今年以来，各界都在翘首以待港交所（00388.HK）推出“科企专线”，而在2025年5月6日，港交所与香港证监会发布联合公告，宣布正式推出“科企专线”，以进一步方便特专科技公司及生物科技公司申请上市，更重要的是，这些公司可选择以保密形式提交上市申请，以降低一些处于早期发展阶段的公司因为过早披露其专有技术或上市计划，而可能带来的风险。

另外，联交所也更新了《新上市申请人指南》，完全符合《主板上市规则》第18C章的特专科技公司和完全符合《主板上市规则》第18A章的生物科技公司，将被视为已满足《主板上市规则》第8A章所列之符合有不同投票权架构的公司上市应满足的创新产业公司资格。

简单来说，“科企专线”将更加便利特专科技公司和未盈利生物科技公司在港交所上市：

1）由专业团队领衔，接触潜在申请人以更深入了解其公司业务并帮助其理解上市规则的要求，并就上市资格和合适性提供指引，以提高合资格科企上市的效率；

2）以保密形式提交申请，可打消处于早期发展阶段科企因需过早披露运营策略和专有技术或招致风险的忧虑，助其顺利上市获取发展所需资金；

3）对同股不同权科创企业更友好，简化了上市程序，提高上市效率。

“科企专线”推出的天时地利人和

“科企专线”推出的时点恰好处于一个极为复杂的节点：特朗普关税令全球经济不确定性大幅增加，资金逃离美国，寻找其他的获利机会；另一方面，中国刺激经济政策大大增加了投资者的信心，之前处于估值低洼的港股市场吸引了资金的流入。

今年以来，道琼斯工业平均指数（DJI.US）累跌4.03%，标普500指数累跌4.67%，而反映科技股表现的纳斯达克指数（IXIC.US）则累跌8.39%。

另一边厢，港股市场明显反弹，截至5月6日收盘，恒生指数今年以来累涨12.97%，恒生科技指数（HSTECH.HK）累涨17.26%，资金从新兴市场看到了机会。

此外，特朗普上台之后，政策朝令夕改，不确定性让众多并购活动暂停。根据调研机构Dealogic为路透汇编的数据，4月份全球签署的并购合同数量降至20年来的最低水平。

香港作为政策、专业和金融服务便利性首屈一指的国际金融中心，在此时恰好能发挥其独有的魅力，港交所推“科企专线”或正好吸引有意向上市的初创企业，为这些公司提供非常理想的上市平台。

此外，中国积极推出多项措施发展经济，包括降准降息，增加科技创新和技术改造再贷款额度等，加力扩围实施“两新”政策，推广“AI+消费”模式，优化商业生态等等，为经济发展注入强劲动力，不仅让科创企业能以更低的利息获取资金用于研发，也使得传统企业有更多资金投入技术改造，提升生产效率和产品竞争力。

在满足内需之外，越来越多的中国企业谋求出海，香港可让这些企业触达国际投资者，扩大全球影响力，这也是今年越来越多内地上市A股选择来港上市的原因。

从不稳定的美国高风险资产出走的资金，也希望能参与到中国发展的分红当中，这正是港股市场向好的原因。

从港交所的2025年第1季业绩可以看到，这几个季度港股市场的成交额明显上升，见下图，2025年第1季联交所股本证券产品日均成交额按年大增1.53倍，至2,254亿港元。

这不仅是资金流向的直观体现，更是市场活力与吸引力提升的有力证明。在这一趋势下，港交所 “科企专线” 的推出，犹如为市场增添了全新的 “增长引擎”，进一步强化了香港作为国际金融中心的地位。​

随着大量科创企业通过 “科企专线” 登陆港股市场，将进一步丰富港股市场的行业结构和投资标的，使港股市场在科技、创新领域的覆盖更加全面，吸引更多关注科技创新的投资者。这些投资者的涌入，不仅会带来增量资金，还将提升市场的活跃度和流动性，形成良性循环。同时，不同背景、不同技术领域的科创企业汇聚港股市场，也将促进企业之间的交流与合作，激发创新活力，推动行业的整体发展。​

从宏观层面来看，“科企专线” 与中国内地刺激经济政策形成了强大的协同效应。内地的降准降息、科技创新再贷款等政策，为科创企业的发展提供了肥沃的土壤；而 “科企专线” 则为这些企业搭建了对接国际资本的桥梁。内地企业借助香港的国际化平台，能够更好地融入全球产业链和创新网络，提升自身的国际竞争力。同时，国际投资者通过投资港股市场上的科创企业，也能深度参与到中国科技创新发展的浪潮中，分享中国经济转型升级带来的红利。这种双向互动，不仅有助于推动中国科创产业的发展，也将为全球经济的复苏与增长注入新的动力。

需要注意些什么？

然而，在 “科企专线” 助力港股市场蓬勃发展的同时，也需警惕潜在风险。

港交所和监管机构均肩负重任，需持续强化对上市公司的合规监管，建立健全全流程、动态化的监督机制。对科企的信息披露质量严格把关，确保企业及时、准确、完整地向投资者披露技术研发进展、财务状况、市场风险等关键信息，避免因信息不对称引发市场乱象。

同时，应提高鉴别财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的能力，并推出相应的预防措施，提高企业违法成本，以强有力的监管举措切实保护投资者合法权益，筑牢市场信任基石。

对于投资者而言，面对港股市场因 “科企专线” 带来的众多投资机会，更应保持理性与审慎。切勿盲目跟风市场热点或听信未经证实的投资消息，而需深入研究企业基本面。细致分析企业的技术创新能力、核心竞争力、商业模式可持续性、团队管理水平等要素，结合行业发展趋势与宏观经济环境，综合评估企业的投资价值与潜在风险。通过多元化投资分散风险，制定符合自身风险承受能力的投资策略，方能在港股市场的投资浪潮中行稳致远 。