惠生工程（2236.HK）收购联泓惠生35%股权，打造高端新材料示范基地

近日，惠生工程（2236.HK）发布公告，宣布与惠生（中国）投资订立股权转让协议，将以人民币2.55亿元收购对方所持有的“联泓惠生”35%股权。

通过公开资料显示，联泓惠生（江苏）新材料有限公司是A股上市公司联泓新科（003022.SZ）与惠生（中国）投资于2023年8月所设立的合资企业。联泓惠生注册资本7亿元，其中联泓新科出资4.55亿元，占股65%，惠生（中国）投资出资2.45亿元，占股35%。

联泓惠生的设立，目标是建设30万吨/年的POE（聚烯烃弹性体）项目，包括一期10万吨/年和二期20万吨/年。联泓新科作为主要运营方，在高端聚烯烃材料领域拥有较强的技术积累和市场渠道优势，于国内率先开发出了EVA光伏胶膜料，处于行业领先地位。

从联泓新科2024年中期财报中观察，有关联泓惠生的一期10万吨/年POE项目预计将于2025年建成投产，其中POE装置已经通过安评、环评和能评审批，项目建设即将展开。

作为国内领先的能源工程EPC（设计、采购及施工管理）服务和技术整合解决方案提供商，惠生工程深耕于炼油、石油化工、煤化工、新材料、新能源等五大领域，行业know-how能力突出，已累计形成了17项行业领先成套技术与催化剂，并持续开拓新材料、新工艺，业务遍及全球。近年，公司紧跟行业趋势，转型聚焦于新能源、绿色低碳技术及化工新材料领域的技术开发和工程化，取得了不错成绩，多项技术进入了工业示范和工程转化阶段。

据了解，POE是一种高端聚烯烃材料，兼具良好的热塑性和高弹性，主要应用于光伏、汽车领域。同时，POE改性材料还广泛用于电线电缆、家电、口罩、防水卷材和管材等诸多领域，应用场景广阔。特别的，作为光伏胶膜重要原料，及性能优异的车用塑料增韧改性剂，POE市场需求随光伏胶膜迭代及汽车轻量化驱动正快速增长。

POE存在高技术壁垒，长期被国外公司垄断，行业CR4比例高达96%，包括陶氏化学、埃克森美孚、SK及三井化学等。我国虽然在光伏行业占据了领先优势，但是诸如POE材料仍严重依赖进口，据统计数据，2017年至2022年，我国POE产品进口量逐年增加，从22.44万吨增加至69.2万吨，CAGR高达25.3%，国产替代的紧迫性十足。

关于联泓惠生的POE项目，惠生工程受益于惠生控股集团资源优势，全面参与了该项目的中试和工业化总体设计，此番接手35%股权，对于公司来说：

1）更好地实施“创新引领”战略，确保公司在激烈的市场竞争下保持领先地位；

2）联泓惠生未来可作为公司高端新材料工业化示范基地，孵化新的合作机会和商机；

3）收购事项预计未来可带来稳定的投资收益。

总体来说，惠生工程收购联泓惠生35%股权，将会是非常优质的长期投资，也是彰显了公司新能源、新材料领域转型的优秀成果。