【百强透视】复牌首日大跌超40%，陆控（06623.HK）业绩与行业挑战仍存

9月24日，停牌长达近20个月的陆控（06623.HK）正式于港交所恢复买卖。不过本次复牌并未迎来利好兑现，该股复牌开盘直接大幅下挫，截至收盘大跌40.83%，报6.45港元/股，全日成交额仅752.24万港元。

回溯公告信息，陆控在9月23日晚间披露重要进展，公司已全面达成港交所全部复牌指引要求，股份自2026年9月24日上午9时正式恢复交易。

消息落地前，陆控美股（LU.US）已提前反应市场预期。美东时间9月23日，该股逆势上涨6.09%，资金提前博弈复牌。但港股正式复牌后，预期落地上演“利好出尽”行情，股价大幅跳水。

陆控自2025年1月28日起在港交所暂停交易，停牌时长接近20个月。停牌期间，公司持续落实港交所复牌要求，完成内部核查、财务整改等一系列工作，扫清复牌障碍。作为国内早期布局线上财富管理与零售信贷的平台企业，长期停牌导致公司股东股份流动性持续冻结，本次复牌虽为投资者解锁交易通道，但也直接释放了积压已久的减持需求，成为首日股价下行的核心诱因之一。

从行业环境来看，过去两年国内消费信贷行业持续调整，行业监管政策收紧、资产质量承压、获客成本攀升，行业整体经营难度显著提升。

陆控核心业务聚焦普惠信贷与线上财富管理，为满足港交所复牌条件，公司在停牌期间持续收缩信贷规模、压降高风险资产、优化整体业务结构，但业务收缩也直接导致公司业绩持续承压。

财报数据显示，2026年上半年，陆控收入124.89亿元（人民币，下同），同比下滑11.3%，收入回落主要源于整体贷款余额规模收缩。盈利能力方面，公司期内净亏损6.94亿元，较2025年同期5.19亿元的净亏损规模进一步扩大。

资产端数据方面，截至2026年6月30日，陆控整体贷款余额1673亿元，同比下降13.5%；赋能新增贷款总额999亿元，同比减少5.8%。细分业务来看，公司消费金融业务表现相对亮眼，消费金融贷款余额654亿元，同比增长19.9%；消费金融新增贷款662亿元，同比增长11.6%，成为公司业务中为数不多的正向增长板块。

尽管顺利完成复牌、恢复股份流动性，但市场对公司后续发展态度偏谨慎。一方面，长期停牌积压的海量解禁筹码集中流出，短期市场抛压难以缓解；另一方面，行业调整压力未消，公司盈利修复、资产质量改善仍存在较大不确定性，多重因素共同压制复牌首日股价表现，市场分歧显著。

针对陆控后续走势，市场观点呈现明显分化。乐观视角认为，公司顺利完成全面整改、达标港交所复牌要求、恢复股份正常交易，是企业经营层面的重要拐点。依托长期积累的用户与客户资源，公司后续有望稳步修复普惠金融核心业务，迎来经营回暖。

而谨慎观点则提示，短期来看，长期停牌后的筹码集中解禁将持续带来减持压力；中长期来看，消费信贷行业竞争加剧、资产质量波动等风险仍存，公司业绩修复节奏、盈利回暖空间均存在不确定性，后续经营挑战依旧严峻。

此外，第十三届港股100强评选活动目前已启动候选申报与招商工作。陆控曾是港股金融科技赛道的标杆企业之一，但历经漫长停牌、核心业务收缩，叠加本次复牌大幅回调，公司基本面与二级市场表现双双承压，最终入选港股100强候选名单或存在较大难度。