【百强透视】草姬集团（02593.HK）股价走高：靠压缩投放减亏，风险待化解

8月13日，港股整体市场迎来回暖行情，本地保健品企业草姬集团（02593.HK）股价同步走高。截至发稿，公司股价上涨2.01%，报1.015港元/股。

消息面，8月12日，草姬集团发布2026年上半年盈利预告，业绩呈现“亏损收窄、主业走弱”的分化格局。

根据预告，草姬集团预期2026年上半年净亏损介于350万港元至450万港元，2025年同期净亏损750万港元，亏损同比收窄40%至53%。

值得一提的是，本次业绩改善并非源于主业经营回暖，核心驱动力是报告期广告及推广开支下降，涵盖线上线下投放、艺人及KOL合作等营销费用；但降本红利被收益及毛利下滑抵消，主要源于零售业务销售减少。终端经营呈现疲软态势，也让市场对其内生增长能力保持谨慎态度。

资料显示，草姬集团扎根香港市场，主营自有品牌保健品、美容护肤品，产品覆盖免疫护理、代谢调理、抗衰NMN系列，渠道分为零售、批发、寄售三大板块，过往零售业务是集团收入第一大来源，贡献接近6成营收。凭借优质的产品结构，公司历史毛利率长期稳定在70%以上的高位水平。

不过自2025年以来，香港本地消费市场持续疲软，叠加公司营销投放高企，公司由盈利转向持续亏损，2025年全年录得净亏损2300.9万港元，经营压力持续凸显。

面对这一局面，今年上半年，草姬集团主动控制营销投放，费用端优化初见成效，亏损得到改善，短期现金流压力有所缓和。

业内分析指出，草姬集团当前面临三大核心风险。其一，本次亏损收窄，依靠压缩营销支出换来，并非收入增长驱动，零售业务销售下滑反映终端需求疲软，若后续恢复投放，亏损有可能再度扩大；其二，香港保健品赛道竞争激烈，同类产品价格竞争加剧，高毛利率能否守住存在不确定性；其三，批发、零售双渠道承压，公司尚未看到主业明确复苏信号，正式财报仍存在数据变动风险。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。作为港股稀缺的香港本土保健品核心标的，草姬集团能否获得评委会认可，成功入围本届百强候选榜单，值得市场持续关注。