【百强透视】时代天使（06699.HK）交卷，盈喜后大涨逾16%

7月31日晚间，国内隐形正畸龙头时代天使（06699.HK）正式发布2026年上半年正面盈利预告，整体经营数据全面超市场预期，矫治案例、营收、净利润均实现大幅同比增长，海内外业务同步提速，规模效应与盈利杠杆持续释放，利好催化公司估值持续修复。

8月3日，公司股价跳空大涨，截至发稿，涨幅高达16.58%，报93.15港元，市值159.9亿港元。

公告显示，公司2026年上半年矫治总案例数达到31.66万例，同比大幅增长40.2%，业务体量快速扩容。营收端，集团预计上半年总收入介于2.29亿至2.31亿美元，同比增长41.9%至43.1%；盈利端弹性更为突出，预期净利润区间为2400万至2540万美元，同比大增69.0%至78.9%，利润增速显著跑赢收入增速，产品盈利质量持续优化。

业务结构实现均衡高增，海内外双轮驱动格局彻底成型。分区域来看，国内市场持续深耕下沉渠道与儿童早期矫治赛道，上半年完成14.86万例矫治案例，同比增长36.8%，基层门诊渗透率稳步提升，平价系列产品持续放量，夯实基本盘韧性。海外市场成为增长引擎，期内案例数达16.8万例，同比增幅43.3%，增速持续超越国内市场。公司持续落地东南亚、中东、拉美本地化布局，依托高性价比产品与本土化医学服务体系，快速抢占海外空白市场，全球化扩张进入规模化兑现期。

产业层面，国内隐形正畸行业渗透率仍处于低位，下沉市场、青少年早矫市场需求空间充足，行业长期增长逻辑稳固。而海外市场目前市占率偏低，相比海外龙头具备极强的性价比优势，是公司未来数年核心成长曲线。随着海外业务规模持续扩大，行业机构预判海外板块有望在2026年下半年实现月度盈亏平衡，2027年正式进入利润释放阶段。

二级市场观点呈现明显分歧。乐观资金认为，公司作为国产隐形正畸绝对龙头，技术、产能、渠道壁垒稳固，本次超预期盈喜验证高增长确定性，海内外业务同时爆发叠加盈利杠杆释放，估值修复空间充足。

但市场同样存在谨慎情绪：一方面，行业竞争日趋激烈，国内外品牌价格战持续扰动市场，或对中长期毛利率形成压制；另一方面，海外扩张仍需持续投入本地化团队与医学服务资源，短期费用压力仍存；同时口腔消费属于可选消费，居民消费意愿波动会直接影响终端门诊客流与订单增速。

值得一提的是，时代天使作为港股医疗赛道热门股，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。