【百强透视】预计中期扭亏为盈，德琪医药（06996.HK）冲涨8%后回落

7月28日，创新药企德琪医药-B（06996.HK）在早盘走出强势行情，股价一度迅速拉升逾8%，但此后出现大幅回落，截至收盘反而下跌0.71%，股价报收4.19港元，全天振幅逼近10%。

从消息面来看，早盘股价的异动大涨和公司于7月28日盘前披露的正面盈利预告有关。

公告显示，德琪医药预计2026年上半年实现收入4.90亿元（人民币，下同）至5.36亿元，较2025年同期5320万元同比大幅飙增；预计实现净利润1.95亿元至2.38亿元，而去年同期为亏损7640万元，直接扭亏为盈。

从业绩构成来看，本次上半年盈利核心来源于公司T细胞衔接器（TCE）管线的海外授权收入，也是公司创新资产商业化变现能力的有力佐证。

其中，核心管线ATG-201（CD19×CD3）在2026年3月与国际药企优时比（UCB）达成全球独家授权协议，公司已于7月13日顺利确认收到6000万美元首付款，后续还将享有多项阶段性里程碑付款以及分级销售分成；

另一管线ATG-106（CDH6×CD3）也在2026年6月与K2 Therapeutics签订独家授权及合作协议，相关合作于上半年产生额外收入。

不过，结合今日的行情走势来看，生物科技板块整体表现偏疲软，这或许也是导致德琪医药冲高回落收跌的一大原因。

值得注意的是，本次上半年盈利主要源自海外授权首付款等非经常性损益，属于一次性收益，剔除该部分收益后，公司常规研发投入、运营支出仍将持续，盈利的持续性仍有待验证，后续需要重点跟踪公司新BD交易落地情况、核心产品销售收入增速等关键指标。

另外，从近期情况来看，德琪医药也宣布了一些重磅消息，同样值得关注。

7月20日，德琪医药公告旗下核心ADC管线ATG-022的I/II期研究摘要成功入选2026年ESMO欧洲肿瘤学年会，即将公布最新临床数据。作为公司重点布局的Claudin 18.2ADC药物，ATG-022具备显著差异化优势，可有效作用于Claudin18.2低表达胃癌人群，能够填补当前市面同类靶向药仅覆盖高表达患者的市场空白，有望成为未来公司核心价值增量拐点。

同时，公司口服免疫抑制剂ATG-037的Ib/II期临床数据也将在本届ESMO年会披露，这款CD73小分子抑制剂可有效破解免疫检查点抑制剂耐药难题，具备优异的联合用药协同潜力，目前已与君实生物（01877.HK）达成临床合作，未来市场应用空间广阔。

ESMO年会披露的各项临床数据能否达到市场预期，将直接影响德琪医药估值水平，需保持跟踪。

另值得一提的是，德琪医药曾在第九届“港股100强”评选活动中斩获“生物科技榜单15强”大奖。而第十三届“港股100强”评选筹备工作正在有序推进中，德琪医药能否在最新届榜单中再度有所斩获也值得期待。