软银暴涨超13%！超越丰田成日本市值最大公司，以下是投资者需要注意的事

TradingKey - 6月1日东京交易时段，日股软银集团（9984）股价盘中暴涨超13%，市值一度突破47.2万亿，

正式超越约43万亿日元的丰田汽车，自2003年以来首次登顶日本上市公司市值榜首。年初至今，软银累计涨幅已逾93%。

750亿欧元AI数据中心投资引爆行情

软银当天宣布将在法国投资最高750亿欧元，建设电力容量规模达5GW的大型AI数据中心网络。该方案远超此前市场预期的投建规模，直接触发了单日买盘狂潮。

尽管这项投资属于长达数年的资本支出周期，对软银中短期自由现金流存在持续占用，但鉴于软银此前对于AI的投资取得的回报比率来看，资本市场对该笔投资仍表示认可。

底层AI资产正在被系统性重估

软银本轮暴涨的根本驱动力在于其底层AI资产正在被资本市场进行估值重估。

截至5月中旬，软银对OpenAI的累计投资成本约346亿美元，对应资产公允价值已攀升至796亿美元，仅在2026年一季度就已录得约450亿美元的未实现收益。

此外，软银持股约90%的Arm亦取得丰厚的利润，软银持仓Arm成本仅约320亿美元，按当前Arm超3000亿美元市值计算，所持股份价值超2800亿美元。Arm正从“手机芯片”的旧定价框架中走出，向AI数据中心CPU领域加速迁移。

投资者需要注意的三大风险

首先，软银对单一资产的过度依赖并未化解。愿景基金一季度约3.1万亿日元的收益几乎全部由OpenAI贡献，而Coupang、Grab等核心上市持仓表现疲弱。

其次，大量举债模式持续累积刚性兑付压力。软银去年3月签下400亿美元过渡性贷款，标普已将软银信用评级展望下调至“负面”，理由正是对OpenAI的额外巨额投资，可能使其资产流动性、投资组合品质以及财务能力恶化。

^{过渡性贷款:（又称过桥贷款，Bridge/Bridging Loan）是一种短期融资工具。}

此外，目前OpenAI的上市窗口与竞争格局均存在变数。Anthropic在企业级市场上的份额正在持续快速扩张，若OpenAI估值扩张受阻，软银账面浮盈将面临缩水压力。

孙正义正将软银的整个资产负债表押注于AI赛道的终局。而未来AI的发展路径，以及资本市场对AI泡沫的认定，将决定软银能否守住当前市值巨头的地位。