黄金走势：两大利好共振！金价强势收复4500，触底了吗？

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两大利好共振，黄金强势收复4500！

周四（5月28日）黄金盘中一度击穿4400美元至日内低位4366美元，但其后金价并未进一步扩大下挫，反而迎来多头的大举反攻。最终黄金大幅上涨150美元，一举收复4400、4500两大关键水平。周五（5月29日）金价时段内延续强势表现，进一步攀升至4522美元。

美联储货币政策倾向及美伊谈判无疑为当前影响金价的两大因素。隔夜金价的强势反攻基于上述两大因素的利好共振所致。而随着黄金逼近时间窗口6月5日前后，黄金后市该如何定夺？

石油库存见底顶示美伊谈判进度或加快！

周四（5月28日）有报导指美伊已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，但伊朗最高领袖穆杰塔巴并未表示同意。美伊双方僵局仍在持续，特朗普要求伊朗必须移交高浓缩铀、不得发展核武器。同时霍尔木兹海峡必须恢复自由开放航行。美国副总统万斯表示，美国与伊朗尚未达成协议，但双方已接近目标，并补充称美国目前有能力大幅拖延伊朗的核计划。

笔者认为，此次美伊谈判倾向乐观，因石油库存会于未来数周跌至历史低位，这或令多国合力促成霍尔木兹海峡恢复通航。

埃克森美孚周四（5月28日）警告称，原油库存正逼近前所未有的水平，至于这一极端低位会在两周还是三周到来，尚存讨论空间。当石油库存在未来几周降至历史最低水平时，实物布伦特原油货物的价格将飙升至每桶150至160 美元。当价格达到一定水平时，只有需求的减少财会使其重新恢复平衡。

高盛集团测算显示，截至4月底，全球原油库存约相当于全球101天需求量，预计5月底将降至98天。其中，通过卫星等手段可观测的可视库存预计仅剩73天需求量。

笔者提醒，夏季用油旺季来临，欧洲能源供应缓解将主要依赖美国原油出口。市场目前普遍预计即便作为全球最大石油生产国的美国，若7月霍尔木兹海峡仍未解封，亦将出现石油需求破坏的景象。

若美伊谈判出现实际性进展，预计将为10年期美债殖利率提供进一步下行动力，流动性冲击担忧缓解，利好黄金。

美4月核心PCE同比创三年新高，惟市场高估FED加息预期？

周四（5月28日）美国4月PCE物价指数同比增长3.8%，符合市场预期；剔除食品与能源的核心PCE物价指数同比增长3.3%，创2023年11月来新高。一季度GDP增速下修至1.6%，表明滞胀风险尚未解除。数据巩固了美联储将维持利率不变到明年的看法，投资者押注美联储年内加息概率超50%，下一次政策会议将于6月17日至18日举行。

尽管越来越多美联储官员对AI在推动通胀下降方面的作用表示怀疑，但美元隔夜冲高回落，一度失守99。究其原因，除却市场乐观看待美伊谈判外，新任美联储主席沃什关注的“截尾均值”通胀指标4月同比上涨2.3%，不及3月的2.4%，印证了他关于通胀形势正在好转的观点。若霍尔木兹海峡于7月前完全开放，预计美联储加息预期将被进一步削弱，届时料将为黄金提供进一步上行动力。

综上所述，笔者认为黄金后市有望得益于美伊谈判、美联储加息预期降温两大因素共振而走强。尽管短期不确定性仍存，但若黄金能于6月初企稳4360美元附近支撑，则需对黄金后续走势逆转保持警惕。

黄金走势分析：若企稳4400需警惕反攻5000可能

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金于4360美元获得支撑，符合笔者此前预期。但考虑到时间窗口于6月初，若黄金后续能持续有效企稳4400美元上方，则不排除后续进一步反弹挑战4800美元甚至5000美元关口可能，投资者宜保持耐心。