黄金走势：美联储加息预期“高烧不退”？金价或迎转折！

投资慧眼Insights -

美军基地遭弹道导弹袭击、美伊谈判再迎逆风！

周一（6月1日）黄金时段内跌0.53%，最低触及4508.7美元。尽管黄金于过去两个交易日均录得上涨，但未能有效收复短期多空分界线4550美元，暗示市场看空意愿仍然强烈。

究其原因，美伊谈判迎来一系列逆风因素：

1，美军基地遭弹道导弹袭击。上周末，一名美国官员透露，上周伊朗针对美军位于科威特的一处空军基地发动弹道导弹袭击，造成4名美国军人和3名承包商受轻伤。

2，以黎冲突再升级。以色列军队占领了位于黎巴嫩南部的战略要地博福特城堡，以色列内塔尼亚胡称这是政策的重大转变，下一步将在叙利亚、加沙和黎巴嫩等多个方向，继续采取行动。鉴于伊朗已将结束该战线的战事作为达成协议的条件之一，投资者需警惕黎以冲突再次升级的扩散效应及衍生的影响。

3，特朗普收紧对伊协议条款。上周末，特朗普收紧了旨在结束伊朗战争的潜在协议框架的条款，特朗普希望协议更具体说明美国如何取得相关核材料时间安排及修改有关重新开海峡部分措词。

上述因素令美伊谈判破裂风险加剧，市场担忧的是，随着关键海峡开通遥遥无期，美联储货币政策将更偏向谨慎而非宽松，目前市场定价显示，12月前美联储加息的概率已达58%，这与此前市场预期沃什接任后将尽快降息的判断形成鲜明反差。

市场或高估美联储加息可能性，本周聚焦重磅非农数据！

笔者提醒，MOVE指数于过去七个交易日均录得下跌，表明市场对美联储后续货币政策观点趋于一致。毫无疑问的是，若美联储采取加息举措控制通胀，届时将进一步推升美国实际利率，这对无息资产黄金构成打压。

埃克森美孚高级副总裁尼尔·查普曼警告，如果未来数周霍尔木兹海峡仍无法恢复通行， 布伦特原油价格可能飙升至每桶150美元至160美元，进一步推高船用燃油成本与燃油附加费。

但需留意的是，通胀的上行由多因素构成，但能源价格走高导致的输入性通胀或难以成为美联储下定决心重启加息。上周五（5月29日）美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，反对通过加息方式应对当前能源驱动型通胀，强调短期能源冲击无需激进调控。

鲍曼补充，过往市场经验充分证明，通过货币政策调整对冲能源涨价引发的通胀上行，难以取得理想效果。针对短期能源通胀采取加息调控，只会造成不必要的政策紧缩压力。

另一方面，美国4月PCE同比上涨3.8%，剔除波动较大的食品与能源品类后，核心PCE同比上涨3.3%，整体通胀依旧处于高位。但剔除极端波动分项后的优化通胀数据更贴近美联储的目标区间。

更为重要的是，新任美联储主席沃什关注的“截尾均值”通胀指标4月同比上涨2.3%，不及3月的2.4%，这或表明本轮通胀并非全面失控，能源涨价是主要扰动因素，印证了他关于通胀形势正在好转的观点。

再者，从中期角度而言，目前10年期美债收益率处于4.4%附近，一旦美联储开启新一轮加息周期，届时收益率走高或令市场对美国债务担忧重燃，并加速去美元化趋势，最终资金流入黄金寻求替代。因而加息对于即将面临中期选举的特朗普而言并不希望看到。

综上所述，美伊达成阶段性协议的可能性仍然较大，而市场于当前阶段或高估油价对美联储加息的影响。投资者可重点关注本周五（6月5日）公布的非农数据，若数据表现不佳，且美伊达成协议，预计美联储下半年加息预期将大幅被削弱，并将为黄金提供上行动力。

黄金走势分析：关注4360美元支撑及6月8日时间窗口

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金受制于4550美元阻力，整体下行趋势保持良好，暗示后市存进一步下行可能。但需留意的是，目前黄金逼近6月8日前后时间窗口，一旦黄金能有效企稳于4360美元上方，则不排除转折向上的可能。但若有效击穿4360美元，则需警惕进一步下行考验4200甚至4000关口可能。