马斯克确认SpaceX 2026年IPO：双重“万亿户”，风险超乎你想象

TradingKey - 在媒体传出全球首富马斯克旗下太空探索公司SpaceX将于2026年启动IPO的不到2天内，马斯克正式确认了这一“创世纪IPO”的传闻。估值直指超一万亿美元的SpaceX可能直接跻身全球市值前十公司，这究竟是未来科技王者还是资本泡沫下一个试金石？

彭博社在12月9日援引知情人士消息报道，SpaceX公司正在推进最早在明年中后期筹集300亿美元、使其总估值最高达到1.5万亿美元的首次公开募股（IPO）计划。

若出售5%的股份，SpaceX便以400亿美元的融资规模超越沙特阿美在2019年上市创下的290亿美元最高记录。1.5万亿美元市值将远超最近一次私人融资达到的8000亿美元，也将令SpaceX上市成为有史以来规模最大的IPO。

考虑到马斯克经常抱怨上市公司的弊端、以及他此前传达SpaceX需要达到一定的财务或项目里程碑（比如能够定期飞往火星）才考虑上市的表态，资本市场最初对SpaceX上市传闻半信半疑。

然而，马斯克在12月11日在X亲自回复Ars Technica记者Eric Berger对于上市的猜想，“一如既往，Eric说的很准确”。这番回复直接印证了商业航空巨无霸SpaceX走向公开市场的消息。

分析认为，SpaceX比原本预期更快上市主要受到其高速卫星互联网服务Starlink的快速增长，以及可完全复用运载火箭Starship项目的顺利进展的推动。

SpaceX已经是全球太空卫星商业领域的“绝对王者”，其在2024年发射了全球约50%的新卫星，预计2025年这一比例升至90%。除了SpaceX要上月球、上火星的宏伟计划和在全球卫星通讯实现更大商业化外，马斯克还表示要将AI数据中心“送上天”。

由此看来，“太空+卫星+通信+数据基础设施”的高精尖技术和应用的结合，有望给全球通信、网络、太空和数据带来革命性变革。

凭借SpaceX的想象力和商业化前景，以及马斯克自带的影响力，SpaceX的这场“世纪IPO”已然成为各大社区最受关注的2026年IPO项目之一，热度甚至盖过了同样有望在2026年上市的ChatGPT开发商OpenAI和Claude模型开发商Anthropic。

据彭博测算，若以SpaceX最终1.5万亿美元的市值为参考，马斯克当前在这家航天公司拥有的1360亿美元的股份价值将翻数倍至6250亿美元以上。叠加其在特斯拉等公司的股票价值，这个全球首富的总资产最早在明年飙升至9520亿美元，成为无人能敌的“万亿美元富翁”。

SpaceX和马斯克的“双重万亿美元价值”固然令人兴奋，更广泛的资金涌入为SpaceX诸多有想象力和建设性的项目提供支持，但其中的风险不容小觑。一方面，从事高风险行业的私营企业在上市后的广泛投资人的财务审视目光中可能“水土不服”。

私人公司进行探空探索本就是一件“理想美好”但不确定性极高的事情，比如火箭发射失败、发射成本飙升、卫星部署的监管和和执行风险增加等，私人财团可能会对处于商业探索期的公司，或者说对快速试错和高风险文化具有更高容忍度。

不负众望的是，马斯克带领SpaceX成为行业领导者，但公开上市带来的“短视”可能会侵蚀SpaceX的“根基”。投资人可能会要求定期且稳健的财务现实和扎实的项目落地进程，并对公司增长前景的可见度提出更高要求。一旦上市，漂亮的季度报表和可持续的股东回报等压力集于一身，公司可能不得不削减长周期、高成本等太空探索项目。

有人指出，SpaceX迄今实现的所有成功都发生在公司私有化期间，SpaceX的企业特质与文化基因深刻烙印着独立精神，很难想象上市后的SpaceX将如何适应随之而来的市场规则与监管审视。

另一方面，投资人最直接的关注点是估值是否合理。目前上市市值1.5万亿美元意味着对未来几十年增长、市场份额和全球通信设施垄断能力的极高预期，这些都充满变数。好比目前的英伟达，尽管在AI晶片市场上占比绝对领导地位，但自研TPU晶片的谷歌等竞争对手正在发起前所未有的挑战。

对投资人而言，参与SpaceX IPO又将是一项为马斯克“画的饼”买单的投资，如同购买特斯拉的AI和人形机器人愿景一样。要兑现SpaceX在太空、通信、卫星网络和数据基础设施等方面的承诺，投资人需要等待的时间长度还很难确定。

投资马斯克旗下公司就要相信“马斯克溢价”，吸取特斯拉的“教训”，这最大的风险就在于过于依赖马斯克的个人魅力、愿景和工程管理能力。今年以来，特斯拉股东们已经从马斯克的各种“不务正业”感受到痛苦。