华尔街最大私募债交易！Meta与Blue Owl合资270亿开发数据中心

TradingKey - Meta于周二宣布，已与Blue Owl Capital达成一项价值高达270亿美元的合资协议，为其位于美国路易斯安那州乡村地区的Hyperion数据中心项目提供资金支持与开发助力。

根据协议条款，Blue Owl Capital将持有合资公司80%的控股权，而Meta则保留20%的股份，并负责该数据中心的建设监督及后续的物业管理服务。

Blue Owl 联合首席执行官Doug Ostrover和Marc Lipschultz称Hyperion是“一个雄心勃勃的项目，体现了驱动下一代人工智能基础设施所需的规模和速度”。

Meta首席财务官Susan Li表示：“我们与Blue Owl Capital合作开发Hyperion数据中心，这是一个大胆的举措——将Meta在建设和运营世界一流数据中心方面的深厚专业知识与Blue Owl在基础设施投资方面的优势相结合。”

这笔交易创下了私募信贷领域有史以来的规模纪录，也表示了当前超大规模科技企业——尤其是那些正大力建设人工智能基础设施的巨头——在融资策略上的转变。

以往，这些企业多采用预先支付数据中心开发费用的模式，此举往往会显著消耗其自由现金流。而此次Meta选择的合资模式，允许其在自身资产负债表之外为项目获取资金，这与英特尔去年为其爱尔兰110亿美元芯片工厂融资时，与Apollo Global Management合作所采用的模式有异曲同工之妙。

乔治城大学金融学教授Jeffery Foster表示，这种以资产池作为金融证券抵押的资产融资，已成为一种越来越流行的数据中心建设融资方式。

该笔270亿美元的债券发行由摩根士丹利负责安排，尽管获得了标普全球评级A+的投资级评级，但其提供的收益率却高达6.58%，这一水平已接近垃圾债券的收益率区间。

同时据知情人士向媒体透露，债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）是此次债券的最大买家，认购规模高达180亿美元。资产管理巨头贝莱德则认购了超过30亿美元，成为第二大投资者。

相较于传统的债务工具，此类私人信贷安排为超大规模企业提供了一种更为快捷、条款更具灵活性的融资选择，尽管其成本通常更高。

该交易条款中还包含了对投资者的额外保障措施：Meta向合资企业提供担保，确保该物业在前16年内将保持一定的最低价值。这意味着，若Meta决定终止租赁，且届时数据中心的市场价值低于此前担保的金额，Meta必须向合资企业支付差额以弥补损失。

对于Blue Owl而言，数据中心本身作为坚实的抵押品，而Meta的租赁付款则构成了稳定的主要收入来源。而同时Meta则无需预先支付其270亿美元的全部建设费用，即可获得已完工设施的使用权。

Forrester高级分析师Alvin Nguyen表示，“这无疑有助于他们降低风险，但会牺牲其所有权。Meta 无需投入太多资金，可以考虑为其他设施或人工智能基础设施融资。”“如果人工智能泡沫破裂，这还能最大限度地减少他们在设备和房产方面所承担的债务。”