【大行报告】富达国际：联储局减息标志未来新局面，料年内再减息两次

财华社2025年9月18日讯，9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间，这是2025年首次降息，也是自2024年12月以来的首次政策转向。

富达国际环球宏观及策略资产配置部主管Salman Ahmed表示，美国联储局一如预期减息0.25厘，将联邦基金利率目标区间降至4.0%至4.25%之间。联储局的声明重申，对劳动市场下行感到忧虑，也评论通胀只是「略微升温」，显示联储局已将焦点转向劳动市场，而不再担心通胀上行风险。联储局的经济预测摘要也突显了这个立场转变，并证实市场价格所反映的今年再减息两次预期。

在记者会上，联储局主席鲍威尔谈及利率前景时的措辞远比声明所暗示的立场强硬。鲍威尔重申，委员会继续采取逐次会议决策的模式，尚未预设利率路径。他评论经济状况属于「尚可」，也表示失业率与过往相比仍然处于低水平。他还提到周二公布的零售销售数据强劲，称消费者开支与收入的增长「远超预期」。他重申之前在今年Jackson Hole全球央行年会上提出的较为温和观点，强调随着通胀与失业风险变得更为平衡，立场需要变得更加中性。鲍威尔本人声称失业风险偏向上行。然而，此言论却与鲍威尔谈及经济时的其他评论并不一致。

展望未来，富达国际预测，联储局日后的反应将会变得更加不可预测，预期联储局今年会再减息两次，之后便会暂停减息。然而，当预测2026年的利率走势时，在考虑到联储局有可能自2026年5月起由新主席掌舵，便意味着减息次数有更大的可能性增加，即与维持2%通胀的目标不一致。

富达国际认为，自2022年以来，美国经济的新平衡通胀率将更接近3%，而非过去十年的2%。目前变得政治化的联储局支持这个观点。此外，美国财政部长贝森特等人最近的言论表明，政府希望在联储局进行更广泛的改革。所有这些消息都表明联储局未来的反应可能与以往大不相同，因此未来需要关注的不单止是政策，也需要洞察推动政策背后的政治局势。