日车企巨头Q1惨淡：本田利润腰斩 丰田下调预期 股价双双下跌

TradingKey - 日本汽车巨头本田（HONDA）、丰田（TOYOTA）相继于周三、周四发布了2025财年Q1财报。本田营业利润暴跌49.6%，净利润跌50.2%，双双低于预期；丰田营业利润下降11%，净利润下降37%，虽高于预期，但公司仍下调全年利润预期。

当地时间周四，本田（7267）和丰田（7203）在日股市场表现不佳，分别收跌1.65%和1.51%。

Counterpoint Research汽车分析师Abhik Mukherjee表示，今年早些时候，由于美国进口关税上调和日元走强，日本汽车制造商面临巨大的利润压力。

丰田披露，其4500亿日元的损失归因于美国关税。本田表示，其利润下滑的原因之一在于，该公司为维持在美国的市场份额而降价。

近期，随着日美达成关税协议，从日本进口销往美国的汽车关税由27.5%降至15%，有分析师估计关税影响将降至1.9万亿日元，大多数汽车制造商预计能在截至2026年3月的财年实现盈利。

Mukherjee对日本车企的前景较为乐观，他认为长期来看，日本品牌可能比加拿大、墨西哥等仍面临更高关税的竞争对手更具优势，从而支持缓慢但稳定的复苏。

本田表示，在分析了关税影响，并重新评估外汇假设后调整了预测，将全年关税损失预估由原先的6500亿日元下调至4500亿日元，进而上调了全年业绩预测。

但也有分析师依然担忧，尽管关税降至15%，但与之前的2.5%相比，仍是一个负担。另外，日元走强进而压缩车企利润率的风险仍可能再现，因此日本汽车制造商仍处于危机状态。

丰田的预测也更多考虑到未来可能存在的风险，如关税为汽车制造商及零部件制造商带来的成本负担，将全年营业收入预测下调6000亿日元至3.2万亿日元。

从市场反应来看，担忧情绪或占上风。财报发出后，在日股大盘整体上涨的情况下，本田与丰田一度均跌超2%。周四美股盘前，本田（HMC）跌2.05%，丰田（TM）跌1.22%。