澳大利亚储备银行(RBA)将现金利率下调25个基点至3.85%,正如我们所预期的那样。政策声明和行长布洛克(Bullock)随后的新闻发布会均显示出鸽派基调。渣打银行的经济学家尼古拉斯·贾(Nicholas Chia)报告称,贸易紧张局势升级或劳动力市场疲软可能促使RBA采取更激进的政策宽松。
“RBA在5月20日的货币政策会议上将现金利率下调25个基点至3.85%,这是我们和市场所预期的。但我们对RBA货币政策声明(SoMP)和行长布洛克随后的新闻发布会中鸽派的语气感到惊讶,她将这一利率决定称为‘自信的降息’。”
“我们对RBA政策决定的解读是,考虑到平减均值通胀已回到2-3%的目标区间,RBA现在更加重视双重任务中的劳动力市场方面。在政策声明的最后一行中,它将‘将通胀恢复到目标’的表述替换为‘专注于其实现价格稳定和充分就业的任务’。SoMP指出,通胀风险已变得更加‘平衡’,而RBA在2月份的SoMP中曾警告通胀放缓的风险。总体而言,我们认为RBA仍然渴望维护劳动力市场的成果,即使它承认对充分就业的评估是‘不确定的’。”
“我们维持对第三季度再降息25个基点的预期,将终端现金利率降至3.60%。我们的基线与市场定价(约67个基点的降息,或到2025年底为3.2%)有所不同,但我们将在考虑任何变动之前等待第二季度CPI数据。我们预计RBA将在伴随SoMP的会议上放宽政策,因为这些会议是在发布季度CPI数据和更新经济预测之后进行的。”